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在前次募投項目僅實現預計效益58.37%的同時，天通股份(600330.SH)擬定增的新募投項目前景并不樂觀，公司的資金緊張狀況更令人擔憂。
根據天通股份9月12日發布的定增預案，此次非公開發行募集資金總額預計不超過3.09億元，擬分別投入“年產115萬片4英寸LED藍寶石襯底材料技改項目”1.8億，補充流動資金1.29億元。
據悉，2011年8月，天通股份董事會審議通過了實施“年產60萬片4英寸LED藍寶石襯底材料技改項目”（下稱“60萬片藍寶石項目”），后由于2012年藍寶石襯底生產設備價格及襯底材料產品價格大幅下降，公司重新調整了該項目的產能以及效益評估，在投資規模不變的前提下，將該項目改為“年產115萬片4英寸LED藍寶石襯底材料技改項目”（下稱“115萬片藍寶石項目”）。
天通股份的公告顯示，原60萬片藍寶石項目達產后，預計年實現銷售收入29880萬元（含稅），年均利潤7732.27萬元。新出臺的115萬片藍寶石項目建成后，年均銷售收入（不含稅）為29723萬元，年均稅后利潤為6836萬元。也就是說，在產能擴張近一倍的基礎上，該項目的預計收入及利潤變化不大。
公開資料表明，2英寸藍寶石襯底價格已經從2010年年底的35美元/片跌至2012年三季度的10美元/片，4英寸等大尺寸藍寶石襯底材料則從2010年底的110美元/片降至目前的40-50美元/片，累計跌幅高達55%。
天通股份在定增預案中表示，目前LED行業已經出現局部的產能過剩，未來有可能波及到行業的上游，如果出現技術發展滯后，行業性的產能過剩，則國家政策有可能會發生變化，對LED行業造成不利影響。而公司此次募集資金投資LED藍寶石襯底材料投資規模較大，相應的風險也較大。
值得注意的是，天通股份9月12日同時公布的前次募集資金使用情況表明，其前次募投項目實現效益為2.44億元，僅占預計效益的58.37%，這也使得投資者對此次定增項目持保留態度。
從天通股份的基本面來看，今年上半年，公司扣除非經常性損益后的凈虧損為5584.77萬元，為去年虧損額的1.7倍；其經營活動產生的現金流量凈額為-960萬元，較去年同期減少513萬元，公司稱“經營活動產生的現金流量凈額不足以提供企業后續發展所需的資金”。
為應對資金短缺局面，天通股份不斷借款，截止今年6月，公司的資產負債率已達48.43%，而五家可比上市公司中，資產負債率最高的橫店東磁(002056.SZ)為33.78%，最低的中鋼天源(002057.SZ)為27.73%，五家資產負債率均值為31.84%。盡管如此，公司的貨幣資金也僅2.05億元，然其短期貸款就達5.09億元，應付賬款為3.19億元，為此公司不得不將募集資金中的1.29億元拿來補充流動資金。
截止記者發稿，天通股份方面一直未給予相關回復。
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