歌爾股份發布2016 年半年度報告：公司營業收入65.5 億，同比增加20.84%，歸屬于上市公司股東的凈利潤4.74 億元，同比下降8.51%。業績符合公司一季報給出的業績指引區間，同時公司預計1-9 月歸屬上市公司股東凈利潤9.4 億-11.1 億元，同比增長10%-30%。

從公司半年報可以看出，在上半年公司核心大客戶出現衰退的情況下，公司營收增長出現了明顯的加速，而利潤方面，公司一季度利潤尚同比下滑26.85%，二季度單季實現歸母凈利潤2.8 億，同比成長11.38%，根據1-9 月業績預計，公司三季度將實現歸母凈利潤4.7 億到6.4 億，同比去年三季度業績增速將達到39%到89%。公司逐季業績好轉，并呈現加速態勢。

業務方面，公司電子配件業務營收28.7 億，同比大幅增長158.97%，營收占比接近了44%。我們認為隨著公司ODM 的VR 產品快速放量，歌爾股份的業務結構也已經發生了本質變化，智能硬件ODM 業務正是將在未來支撐公司成長的重要支柱。公司VR 產品的設計制造能力可謂一枝獨秀，今年三大頂級VR 產品中，除了HTC VIVE 外，索尼的PSVR 和OCULUS 都是由歌爾股份獨家制造，體現了歌爾強大的競爭力。

招商證券分析認為，公司拐點趨勢確認， 給與強烈推薦評級，公司全年業績增速應在 25~30%區間， 考慮明年全年聲學升級，且如歌爾份額能夠維持相對穩定以及 VR 等智能配件產品繼續放量的話，明年業績較高增長仍然值得期待。 我們預測 16/17/18 年 EPS 為 1.05/1.35/1.70 元，對應當前股價 PE 為 26/20/16 倍，相對低估，給與強烈推薦評級，目標價 35 元。