（原標題：艾派克一季度預虧逾8.5億 “蛇吞象”收購美國利盟后勁不足？）

2016年，珠海上市公司艾派克（002180，SZ）260億元收購美國利盟公司的消息轟動一時。前者體量與后者相差近10倍，這樁收購案被認為是“蛇吞象”。

斥巨資收購美國利盟讓艾派克落下了“后遺癥”，一季度業績大幅虧損。4月5日，公司2017年一季度業績預告顯示，凈利潤預計虧損8.5億~12.5億元人民幣，而上年同期盈利達1.19億元人民幣。

2016年凈利同比降84.99%

4月5日，艾派克公布了2017年一季度業績預告，預計一季度凈利潤虧損8.5億元～12.5億元人民幣，降幅高達814.28%～1150.4%。與此同時，收購事項還導致公司2016年度凈利潤出現較大幅度下滑，2016年業績快報顯示，公司凈利潤為0.42億元，同比降84.99%。

公司原有核心業務——打印耗材業務業績有著較好的增長，2016年度原業務（不含美國利盟公司業務）歸屬于上市公司的凈利潤（稅后，已扣除股權激勵分攤費用）5.27億元人民幣，同比增長約87.54%。

業績快報稱，“原有業務銷售大幅增長，毛利率進一步提升，銷售費用、管理費用占銷售收入的比重保持平穩，利潤總額及凈利潤有較大的增長”。

對于2016年度利潤大幅下滑以及2017年度一季度預虧，艾派克解釋稱，一方面，2016年對美國利盟公司實施控股收購發生大額的并購費用、融資費用以及利息支出；另一方面，美國利盟公司被并購后對凈資產按公允價值調整賬面價值，增加了折舊、攤銷、存貨轉銷等使得美國利盟公司利潤大幅度減少。

2016年度業績快報顯示，公司負擔的費用（含中介機構費用及銀行費用）及利息合計為4.47億元人民幣，其中費用為3.04億元人民幣，借款利息為1.43億元人民幣。

為完成收購負債累累

美國利盟1991年從IBM“脫胎”出來，于1995年在紐交所上市，是市場占有率全球排名前十的打印機生產與服務商。艾派克與之體量差距懸殊，盡管聯手私募公司太盟投資、聯想控股旗下獨立的專業風險投資公司君聯資本進行收購，在資金上仍“捉襟見肘”，借款超過180億元人民幣用以支付收購費用。

艾派克收購美國利盟的舉動被外界認為上演了一次“蛇吞象”的并購大戲。公司2015年實現營收約為20.49億元，而標的公司美國利盟營收為35.51億美元（約合人民幣230.60億元），是艾派克的11倍。2015年艾派克總資產為31.19億元，美國利盟總資產為39.12億美元（約合人民幣234.72億元），兩者資產規模相差超過7倍。

此舉當時引發深交所的問詢，要求公司披露資金來源以及還款計劃等。

公司回復稱，融資方案包括現金出資和銀行貸款兩部分，其中現金出資為23.20億美元（約合150.10億元）、銀行貸款為15.83億美元（約合102.42億元）。現金出資部分，上市公司艾派克、太盟投資、君聯資本合計出資23.20億美元（約合150.10億元），其中上市公司以現金出資11.90億美元（約合76.99億元）。而這76.99億元人民幣里面，艾派克只拿出7.00億元現金，剩下約70億元系向控股股東珠海賽納打印科技股份有限公司借款而來。

同時艾派克披露了還款計劃。對于原計劃10.82億美元（約合70.00億元）、為期3年的股東借款，公司2016年8月的公告中改為借款80.00億元，“借款期限由雙方根據公司的實際資金使用情況決定”。

昨日（4月5日），記者致電艾派克董秘辦工作人員，對方稱董秘當時在外出，將把采訪要求轉告董秘。但截至發稿時記者仍未能聯系上董秘。