（原標題：仁智股份收購陷“關聯迷霧” *ST盈方實控人入局）

在9倍高增值的背后，隨著收購標的碩穎數碼的曝光，據21世紀經濟報道記者調查，仁智股份大股東的關聯方西藏瀚澧與交易標的碩穎數碼乃至*ST盈方存在多個交集。

11月7日早盤，仁智股份（002629.SZ）發布收購方案，而*ST盈方（000670.SZ）則應聲漲停，并于當日晚間公司發布了停牌公告。

原本看似毫無干系的兩家公司，深究起來卻是牽扯重重。

近期剛剛遷出四川的仁智股份于當天發布公告稱將斥資10億元現金收購碩穎數碼科技（中國）有限公司（下稱“碩穎數碼”）100%股權。公開資料顯示，碩穎數碼是一家具備廣泛生產線并以影像產品為主導的外貿出口企業。

實際上，自2015年底仁智股份實控人錢忠良將股份轉讓給突擊成立的西藏瀚澧電子（下稱“瀚澧電子”）后，市場便開始猜測仁智股份現任大股東瀚澧電子背后另有金主。而隨著上述方案和碩穎數碼的現身，圍繞在上市公司背后的股權迷局終得以揭曉。

“二段式”收購

根據仁智股份發布的上述資產購買預案顯示，擬以支付現金的方式，購買碩穎集團有限公司和溫州恒力投資發展有限公司持有的碩穎數碼100%股權，標的資產的預估值為101076.61萬元，經交易各方初步確定交易價格為10億元。但截至2016年9月30日，碩穎數碼歸屬于母公司所有者權益賬面值僅9988.44萬元，這也就意味著其交易價格增值率超過900%。

與之配套的，還有一份“獨立”的定增預案。仁智股份擬以11.17元/股的價格向瀚澧電子、深圳眾成寶投資等投資者非公開發行股票5550.6萬股，募集資金不超過6.2億元。

其中，6億元用于收購碩穎數碼100%股權，2000萬元用于補充流動資金。

需要指出的是，即使定增方案被否，仁智股份仍將進行本次收購。

不過記者注意到，截至今年三季度，仁智股份流動性較強的現金及現金等價物余額僅為4839萬元，顯然不足以支付10億的收購對價。

對此仁智股份董秘陳昌文11月8日回復道，“本次交易的資金來源包括自有資金及本公司自籌資金?！钡牵静⑽磁毒唧w將通過何種方式來籌集資金。

巧合的是，今年5月，仁智股份大股東瀚澧電子入主后不久，便將所持有的6030.81萬股全數質押。

碩穎數碼的產品包括運動相機、全景相機及其他數碼影像產品，對于仁智股份來說，通過此次收購無疑使得自己間接介入到了VR這一熱門領域中。

“全景相機作為VR、AR技術的主要輸入設備之一，不僅能為虛擬現實技術提供畫面支持，結合相應軟件還能獨立拍攝 VR 視頻?！辟Y產購買預案指出。

成都一位VR行業人士認為，全景相機只能拍實景，而不能創造虛擬的東西。而據了解，碩穎數碼的經營模式更為 ODM，即指代工生產廠家根據品牌商的規格和要求，設計和生產產品，該公司外銷收入占主營業務收入的比例在80%以上。在此背景之下，碩穎數碼最終通過資本市場資產增值達到9倍的估值則有待商榷。

股權“迷霧”

在9倍高增值的背后，隨著收購標的碩穎數碼的曝光，據21世紀經濟報道記者調查，仁智股份大股東的關聯方西藏瀚澧與交易標的碩穎數碼乃至*ST盈方存在多個交集。

2015年11月12日，仁智股份原實控人錢忠良及公司股東雷斌、卜文海等人，與西藏瀚澧投資簽訂股權轉讓的框架協議，擬將所持有的6030.8萬股轉讓給西藏瀚澧或其指定的第三方。

直至當年12月9日，最終敲定“接盤方”為瀚澧電子。彼時21世紀經濟報道曾報道《仁智油服四連板 神秘金主尚待現身》指出，瀚澧電子合伙人金環等人名下公司規模較小，背后或另有金主藏身。

工商資料顯示，西藏瀚澧投資股東包括陳伯慈、陳昊旻和高曉東，法定代表人為陳伯慈。

其中，陳昊旻與仁智股份現實際控制人金環為夫婦，對此仁智股份今年8月16日已在投資者關系平臺上予以確認。

而據溫州當地媒體2013年3月的報道顯示，溫州經濟技術開發區商會第五屆的理事便包括陳伯慈，彼時他的身份為碩穎數碼副總裁。

21世紀經濟報道記者進一步調查發現，碩穎數碼與*ST盈方實際控制人陳志成關系密切。

成立于2004年3月的碩穎數碼，起初注冊資本為600萬美元，股東為香港碩穎集團。而香港碩穎集團2001年7月23日成立時，潘小燕、陳志成二人分別持有公司50%的股權。

2011年7月，碩穎數碼法定代表人從陳志成變更為虞跟娣。至2012年6月，陳志成再以1元港幣的價格將50%股權轉讓給潘小燕。

后經數次股權變動，潘小燕、張美燕通過碩穎集團、溫州恒力投資間接持有碩穎數碼54.17%、15.83%的股權，二人為婆媳關系。

截至目前，陳志成通過上海盈方微電子技術有限公司持有*ST盈方25.92%的股權，為上市公司實際控制人。

此外，*ST盈方現任副總兼財務總監趙海峰的履歷也顯示，此前曾擔任碩穎數碼副總裁。

對此仁智股份董秘陳昌文8日回應稱，“本次交易前，仁智股份與交易對方不存在關聯關系，本次交易完成后，標的公司將成為上市公司全資子公司。本次交易對價全部通過現金支付，交易對方在交易完成后不會持有上市公司股份。因此，本次交易不構成關聯交易，同時上市公司未來不會因為本次交易新增關聯交易事項。”