（原標(biāo)題：重估中興通訊：基金最低給出3個(gè)跌停）

中興通訊（A/H :000063.SZ，0763.HK）遭遇美國商務(wù)部“封殺”的消息仍在發(fā)酵。

北京時(shí)間4月16日晚，美國商務(wù)部發(fā)布聲明說，由于中興通訊公司違反與美國政府去年達(dá)成的和解協(xié)議，將對該公司執(zhí)行為期7年的出口禁令。

4月20日下午，中興通訊董事長殷一民在發(fā)布會上表示，美國的制裁將使公司立即進(jìn)入休克狀態(tài)，直接影響公司8萬員工的工作權(quán)利，對公司全球數(shù)百個(gè)運(yùn)營商客戶、數(shù)以億計(jì)的終端消費(fèi)者、全球30萬股東利益造成損害。

中興通訊4月17日開市起停牌，4月18日晚間公告稱，原定于4月20日披露一季報(bào)，因尚需就美國商務(wù)部工業(yè)與安全局激活拒絕令對公司的影響進(jìn)行評估，導(dǎo)致無法在前述日期披露。

繼4月18日中信保誠基金與長信基金公告下調(diào)中興通訊兩個(gè)跌停估值后，4月19日，公募基金公司對中興通訊的估值下調(diào)隊(duì)伍繼續(xù)擴(kuò)大，目前已有超30家基金公司公告下調(diào)對中興通訊的估值。

4月19日，上證綜指收漲，芯片板塊開盤后飄紅，國民技術(shù)、大港股份、兆日科技等個(gè)股漲停，隨后沖高回落。20日，芯片板塊再次沖高，截止發(fā)稿，國民技術(shù)、匯頂科技漲停，紫光國芯、富瀚微、納思達(dá)等個(gè)股走強(qiáng)。

紛紛下調(diào)估值最低三個(gè)跌停

從目前公告下調(diào)對中興通訊的估值情況看，前海開源基金估值調(diào)整幅度最大，下調(diào)至22.82元，相當(dāng)于停牌前31.31元收盤價(jià)的三個(gè)跌停板。

而今日公告的多數(shù)基金公司均將中興通訊的估值下調(diào)至25.05元，即下調(diào)20%；或按照兩個(gè)跌停板估值，下調(diào)至25.36元，下調(diào)幅度為19%。

富國基金相關(guān)人士表示，公司目前決策是下調(diào)2個(gè)跌停，但對于此板塊看法比較積極，主要看好半導(dǎo)體的國產(chǎn)替代和自主創(chuàng)新。同時(shí)公司將持續(xù)關(guān)注中興通訊后續(xù)情況，合理評估，必要時(shí)做進(jìn)一步調(diào)整。

另有未調(diào)整估值的公募人士對經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，“我們大部分組合是長期持有，目前沒有啟動調(diào)整估值的流程，也沒有這個(gè)打算。”

該人士表示，對中興通訊基本面還是看好的，此次屬于事件性的影響。

不過，一位公募基金經(jīng)理對記者表示，其持有該股占比不多，但依然在此前選擇了減倉。

上述基金經(jīng)理表示，并未看好該股，因其海外業(yè)務(wù)有不規(guī)范之處，說明該公司內(nèi)部管理等存在一些問題。

另有基金人士對記者表示，公司已進(jìn)行了開會談?wù)摚芯繉χ信d通訊的減持操作。

格上財(cái)富研究員楊曉晴表示，中興通訊被美制裁，核心業(yè)務(wù)將會受到重大負(fù)面影響，部分機(jī)構(gòu)由此看空中興通訊。但機(jī)構(gòu)之間的看法并不一致，有兩家基金公司直接對其估值下調(diào)了約2個(gè)跌停板，另有幾家采用指數(shù)收益法進(jìn)行調(diào)整，也有機(jī)構(gòu)未對其股價(jià)進(jìn)行調(diào)整，畢竟這是中美貿(mào)易摩擦的一個(gè)博弈點(diǎn)，禁運(yùn)措施還未生效，且在這種背景下不免有白馬股遭受錯(cuò)殺，所以對其基本面并不悲觀。中興通訊半數(shù)流通股被600余家機(jī)構(gòu)持有，這些機(jī)構(gòu)的一致行動也會影響其開盤后的股價(jià)走勢。

653只基金“被鎖”

根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2017年底，共計(jì)653只公募基金產(chǎn)品合計(jì)持有中興通訊A股數(shù)量為32680萬股，按照去年最后一個(gè)交易日的收盤價(jià)36.36元/股計(jì)算，持股市值超過100億元。

根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，按照多數(shù)基金公司調(diào)整后的估值25.05元/股計(jì)算，上述600余只基金產(chǎn)品合計(jì)持股市值將減少超20億元。

匯金公司持有5252萬股為中興通訊第三大股東。前十大股東名單中的機(jī)構(gòu)還有社保基金一零四、四零一、一一七組合，持股數(shù)量分別為4199萬股、2300萬股、2000萬股。其中，社保基金一零四和四零一組合去年四季度分別減持420萬股和200萬股，一一七組合則增持了25.4萬股。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金、南方基金均重倉了中興通訊，其中廣發(fā)基金旗下31只基金合計(jì)持有該股數(shù)量3409萬股；嘉實(shí)基金旗下17只基金產(chǎn)品合計(jì)持有2703萬股；南方基金旗下26只基金合計(jì)持有2670萬股。

而去年以來，僅有招商基金和中歐基金旗下兩只基金產(chǎn)品出現(xiàn)在中興通訊的前十大流通股東里，并隨著社保產(chǎn)品的增持，公募產(chǎn)品于去年第三季度離開前十大流通股東名單。

此外，招商豐慶、南方成份精選、匯添富民營活力、富國國企改革、興全合潤分級等8只權(quán)益類基金持有中興通訊數(shù)量均超過500萬股。其中，招商豐慶、南方成份精選、匯添富民營活力持有數(shù)量超過1000萬股，若以停牌前的收盤價(jià)計(jì)算，持股市值均超過了3億元，分別為3.89億元、3.67億元、3.13億元。

H股方面，亦有14只基金合計(jì)持有中興通訊1179.32萬股，其中嘉實(shí)滬港深精選、廣發(fā)滬港深新起點(diǎn)、嘉實(shí)滬港深回報(bào)等5只基金持有數(shù)量超過100萬股。

此外，今年以來，已有工銀瑞信、萬家基金、富安達(dá)基金、中海基金、農(nóng)銀匯理、國投瑞銀等多家基金公司對中興通訊進(jìn)行了調(diào)研。珀源基金董事長吳國平對經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，中興通訊復(fù)牌后將遭遇1-2個(gè)跌停板是可以預(yù)期的，現(xiàn)在中興的高層已經(jīng)出面，商務(wù)部也給予回應(yīng)隨時(shí)準(zhǔn)備采取必要措施，未來大事化小的可能性也是有的。再從中興通訊的基本面看還是不錯(cuò)的，即便復(fù)牌后出現(xiàn)跌停，也還是機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn)的，不過階段性會釋放下市場情緒。

謹(jǐn)慎對待芯片股

吳國平認(rèn)為，“芯片股是比較燒錢的行業(yè)，今天芯片股也是沖高回落，所以我認(rèn)為這個(gè)板塊反復(fù)性很大，且未來會集中在龍頭企業(yè)。如果是民營企業(yè)來做，就要看國家未來的政策，因?yàn)樯鲜泄疽惨紤]成本問題。不過通過這件事，中國未來肯定會發(fā)展一些有競爭力的企業(yè)，并不局限于芯片板塊。”

楊曉晴認(rèn)為，目前，中國核心芯片主要依靠進(jìn)口，全球芯片市場上巨頭很多，且份額較為集中，國內(nèi)芯片概念公司想要嶄露頭角并不容易。經(jīng)此制裁，中國會更加重視核心技術(shù)的研究，對芯片股而言，即是加大芯片投資爭取早日解決無“芯”之痛。受此影響，國內(nèi)芯片股迎來了上行動力。

另有一位基金人士對記者表示，中興通訊事件產(chǎn)生的影響主要從服務(wù)器、云計(jì)算、政府類采購軟件集成和醫(yī)療信息化幾個(gè)領(lǐng)域內(nèi)來看，一是服務(wù)器領(lǐng)域受影響較小。采購的芯片是因特爾，主板也來自美國，但由于出口量非常小，市場沒有和美國商務(wù)部發(fā)生沖突，目前國內(nèi)廠商在服務(wù)器市場的市占率已到65%以上，這方面提升并非完全由政府保護(hù)帶來，更多是國內(nèi)技術(shù)引進(jìn)和產(chǎn)品性價(jià)比上的優(yōu)勢；二是云計(jì)算方面影響較明顯，未來可能會進(jìn)一步開放海外的微軟云，勢必會引起國內(nèi)云計(jì)算廠商的反擊，今年在國內(nèi)圈地的動作會進(jìn)一步加快；三是醫(yī)療信息化方面，行業(yè)比較明確不會受到海外影響；四是比較難確定的是政府類采購，政府可能會著力培養(yǎng)自主可控的國產(chǎn)化產(chǎn)業(yè)鏈，但在當(dāng)前的情況下，政府可能在宣傳上會比較謹(jǐn)慎，不會大張旗鼓地進(jìn)行國產(chǎn)化。

此外富國基金相關(guān)人士表示，“芯片股只是炒作一下，我們投資不是跟炒作的，況且國內(nèi)企業(yè)的芯片要達(dá)到一定規(guī)模的商業(yè)量級應(yīng)用還是有一定距離的。投資決策方面還是自下而上的精選個(gè)股。”