（原標(biāo)題：10轉(zhuǎn)9.5巧避紅線 “高送轉(zhuǎn)”難逃關(guān)注函）

經(jīng)歷了下半年的系統(tǒng)性下跌后，今年的送轉(zhuǎn)股提前啟動(dòng)了“冬儲(chǔ)”行情。

11月22日，正業(yè)科技（300410.SZ）、漢邦高科（300449.SZ）兩家公司“一字”漲停，21日晚兩家公司分別發(fā)布了利潤(rùn)分配及轉(zhuǎn)增股本的公告。在此之前，正元智慧（300645.SZ）更是因送轉(zhuǎn)股票，連續(xù)收貨4個(gè)漲停。

今年4月，深交所曾經(jīng)發(fā)布《高送轉(zhuǎn)指引》征求意見(jiàn)稿，其中創(chuàng)業(yè)板“10送10”被界定為“高送轉(zhuǎn)”。上述3家公司送轉(zhuǎn)比例均巧妙地規(guī)避掉了上述風(fēng)險(xiǎn)，如正業(yè)科技的送轉(zhuǎn)比例便為“10轉(zhuǎn)9.5”。

“方案發(fā)布前，公司已經(jīng)注意到了指引要求的各項(xiàng)指標(biāo)，由于暫定的比例低于10轉(zhuǎn)10，預(yù)計(jì)不會(huì)觸發(fā)交易所對(duì)高送轉(zhuǎn)的規(guī)則。”本周發(fā)布送轉(zhuǎn)方案的一家上市公司人士22日坦言。

正業(yè)科技在發(fā)布送轉(zhuǎn)預(yù)案的同時(shí)，還做出了大股東未來(lái)6個(gè)月不減持的承諾。不過(guò)，公司22日仍然收到了深交所下發(fā)的關(guān)注函，要求對(duì)預(yù)案的確定依據(jù)和合理性做出說(shuō)明。

“此前上市公司推出了10轉(zhuǎn)20、30的轉(zhuǎn)股，交易所亦主要針對(duì)這類標(biāo)的。隨著監(jiān)管對(duì)高送轉(zhuǎn)的規(guī)范，預(yù)計(jì)今年轉(zhuǎn)股幅度會(huì)明顯降低，但是送轉(zhuǎn)股的行情仍相對(duì)確定。”西藏琳瑯投資總經(jīng)理王琳22日評(píng)價(jià)稱。

押寶的“牛散”

“今年的前兩家高送轉(zhuǎn)，十大流通股股東名單中，都有個(gè)叫陳海華的，而陳海華三季度新進(jìn)的個(gè)股只有這兩只票。”有投資者作出了如上總結(jié)。

他所指的兩家公司，分別是正元智慧、正業(yè)科技，實(shí)際情況又是如何？

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，上述兩家公司前十大流通股股東名單中確有此人，不過(guò)陳海華是在二季度進(jìn)入的，并于三季度增持了46.8萬(wàn)股的正業(yè)科技，正元智慧上的持倉(cāng)三季度則維持不變。

此前，該牛散還曾出現(xiàn)在海達(dá)股份（300320.SZ）、杭州高新（300478.SZ）中，后者上半年剛剛轉(zhuǎn)增了股本。顯然，這一牛散正是奔著送轉(zhuǎn)股行情來(lái)的。

在妖股、ST板塊熄火后，本周送轉(zhuǎn)股確實(shí)蠢蠢欲動(dòng)。

11月22日，剔除“一字板”的正業(yè)科技、漢邦高科外，奧飛數(shù)據(jù)、雷迪克、金辰股份等具備“高送轉(zhuǎn)”預(yù)期的個(gè)股集體異動(dòng)，如奧飛數(shù)據(jù)早盤一度沖高逾5%，只是盤中漲幅出現(xiàn)了明顯回落。

高送轉(zhuǎn)股暴漲背后，其中可能涉及一些難以改變的套路。

11月14日，正元智慧披露了2018年度利潤(rùn)分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本的預(yù)案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金1.5元，同時(shí)以資本公積金每10股轉(zhuǎn)增9股。

彼時(shí)，正元智慧指出，實(shí)控人及一致行動(dòng)人持股尚處于限售期，同時(shí)未受到持股5%以上股東在未來(lái)6個(gè)月的減持計(jì)劃。

隨后兩個(gè)交易日，公司股價(jià)連續(xù)漲停，但是16日也收到了深交所的關(guān)注函，要求公司就“提前披露利潤(rùn)分配預(yù)案的原因”、“是否存在炒作股價(jià)的情形”等問(wèn)題作出回復(fù)。

無(wú)奈之下，正元智慧20日晚回復(fù)稱，公司持股5%以上的其他股東易康投資，在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)有減持的安排。

易康投資為正元智慧的員工持股平臺(tái)，公司部分董監(jiān)高在其中亦有持股。上述回復(fù)函公布后，公司連板走勢(shì)隨之告終。

或許是看到正元智慧的經(jīng)歷，正業(yè)科技21日晚發(fā)布送轉(zhuǎn)預(yù)案的同時(shí)，也打上了一份“控股股東承諾未來(lái)6個(gè)月不減持”的補(bǔ)丁。

巧避高送轉(zhuǎn)“紅線”

今年4月，深交所曾經(jīng)發(fā)布高送轉(zhuǎn)指引，明確了具體的監(jiān)管措施的同時(shí)，對(duì)“高送轉(zhuǎn)”給出明確界定。其中，深圳主板送轉(zhuǎn)比例達(dá)到10送5，中小板和創(chuàng)業(yè)板達(dá)到10送8、10送10為高送轉(zhuǎn)。

有意思的是，正元智慧、正業(yè)科技和漢邦高科三家創(chuàng)業(yè)板公司的轉(zhuǎn)增比例，均低于10送10的紅線，如正業(yè)科技剛好為10轉(zhuǎn)9.5。

對(duì)此，部分上市公司認(rèn)為，這可以規(guī)避掉“高送轉(zhuǎn)”的界定。只是，真能躲過(guò)交易所的監(jiān)管么？

拋開(kāi)已完成問(wèn)詢、回復(fù)程序的正元智慧不說(shuō)，正業(yè)科技22日就收到了創(chuàng)業(yè)板公司管理部的關(guān)注函，關(guān)注點(diǎn)便包括了控股股東質(zhì)押率過(guò)高、員工股權(quán)激勵(lì)限制性股票屆滿等細(xì)節(jié)。

顯然，交易所方面對(duì)“高送轉(zhuǎn)”個(gè)股仍然保持著極高的關(guān)注，未來(lái)進(jìn)入高峰期后，亦不排除《高送轉(zhuǎn)指引》正式版本的落地。至于，是否會(huì)帶來(lái)如“停復(fù)牌新規(guī)”般的重大改變，目前尚難斷定。

“高送轉(zhuǎn)指引重點(diǎn)打擊的是，轉(zhuǎn)股比例過(guò)高、不具備轉(zhuǎn)股基礎(chǔ)，同時(shí)存在拉高股價(jià)、減持套現(xiàn)的公司。”王琳分析稱，預(yù)計(jì)今年高送轉(zhuǎn)會(huì)較往年更加規(guī)范，但是部分股價(jià)過(guò)高，確實(shí)存在送轉(zhuǎn)需求的公司無(wú)疑仍會(huì)轉(zhuǎn)股。

值得關(guān)注的是，下半年A股系統(tǒng)性下跌，上市公司為維護(hù)股價(jià)曾經(jīng)集體發(fā)布回購(gòu)方案，這部分公司可能會(huì)稍顯尷尬。

不然就會(huì)出現(xiàn)，某家公司一邊回購(gòu)“縮股”，一邊轉(zhuǎn)增“擴(kuò)股”的矛盾了。