（原標(biāo)題：5家暫停上市A股公司已有2家明確退市）

另有3家ST公司長期停牌，未擺脫退市風(fēng)險；還有一批公司扣非凈利潤長年虧損

2018年的種種跡象表明，監(jiān)管層正在進一步加大對財務(wù)狀況嚴重不良、長期虧損、重大違法等符合退市指標(biāo)的上市公司的退市執(zhí)行力度。

2019年1月，上海證券交易所就設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制配套業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見答記者問時強調(diào)，《上市規(guī)則》中的退市標(biāo)準(zhǔn)將重點落實“從嚴性”。

截至2019年一季度末，A股市場已有兩家上市公司明確表示退市，分別是*ST長生（002680）和*ST上普（600680）。另外，目前仍處于暫停上市狀態(tài)的*ST眾和（002070）、*ST海潤（600401）、*ST華澤（000693）也在退市的懸崖邊岌岌可危。

“退市對任何一家上市公司都是非常敏感的事情。”財經(jīng)評論人皮海洲表示，退市意味著上市公司告別A股，所有的上市資源從此與該公司無緣，公司發(fā)展將面臨更加困難的局面。因此，在退市態(tài)度上，更多上市公司選擇“好死不如賴活著”。

2公司退市幾乎成定局，央企*ST上普申請主動退市

據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2019年3月30日，A股市場共有5家上市公司目前處于“暫停上市”狀態(tài)，分別是*ST眾和、*ST上普、*ST海潤、*ST華澤、*ST長生。其中，*ST上普于2018年5月29日開始暫停上市，原因為“被*ST后首個會計年度繼續(xù)虧損”。

2019年3月21日，*ST上普發(fā)布公告稱，公司計劃以股東大會的方式主動撤回A股和B股的股票在上海證券交易所的交易，并在取得上海證券交易所終止上市批準(zhǔn)后，轉(zhuǎn)而申請在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓。

新京報記者注意到，*ST上普在2015年、2016年和2017年已連續(xù)3年虧損，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定，若公司2018年經(jīng)審計的凈利潤為負值，上海證券交易所將在公司披露2018年年報之日后的15個交易日內(nèi)，作出是否終止公司股票上市的決定。

根據(jù)*ST上普于2019年1月31日發(fā)布的2018年年度業(yè)績預(yù)虧公告可知，“經(jīng)財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2018年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤將出現(xiàn)虧損，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.6億元到-1.8億元。”

對于*ST上普主動退市一事，財經(jīng)評論人皮海洲分析認為：*ST上普雖然表面上是主動申請退市，但這也是“被動退市”逼出來的。首先，公司在“退市不可避免”的情況下做出這樣的選擇，也是為顧及央企形象。其次，公司主動申請退市，可以在一定程度上起到保護投資者利益的效果。此外，公司主動申請退市對未來重新上市非常有利。

另一家明確“退市”的公司是*ST長生。該公司于2019年3月15日開始被暫停上市，原因是“重大違法行為”。2019年1月14日，*ST長生收到深圳證券交易所《關(guān)于對長生生物科技股份有限公司股票實施重大違法強制退市的決定》（深證上[2019］23號）（簡稱《退市決定書》）。

《退市決定書》稱，2018年10月16日，*ST長生主要子公司長春長生生物科技有限責(zé)任公司因違法違規(guī)生產(chǎn)疫苗，被藥品監(jiān)督管理部門給予吊銷藥品生產(chǎn)許可證、處罰沒91億元等行政處罰。上述違法行為危害公眾健康安全，情節(jié)惡劣，嚴重損害國家利益、社會公共利益，觸及了深交所《上市公司重大違法強制退市實施辦法》（簡稱《退市實施辦法》）第二條、第五條規(guī)定的重大違法強制退市情形。

3公司未擺脫退市風(fēng)險，去年合計預(yù)虧40多億

在5家“暫停上市”的公司中，除了2家已明確“退市”的公司外，還有3家上市公司仍在退市邊緣掙扎。其中，*ST海潤和*ST華澤分別于2018年5月29日和2018年7月13日開始被暫停上市，原因均為“其他被暫停上市的情形”；還有一家*ST眾和，因“被*ST后首個會計年度繼續(xù)虧損”，于2018年5月15日開始暫停上市。

“退市對任何一家上市公司都是非常敏感的事情。”財經(jīng)評論人皮海洲表示，退市意味著上市公司告別A股，所有的上市資源從此與該公司無緣，公司發(fā)展將面臨更加困難的局面。因此，在退市態(tài)度上，上市公司通常是“好死不如賴活著”。

退市風(fēng)起，*ST眾和、*ST海潤、*ST華澤三家公司是否還有一線生機、擺脫退市命運？

2019年3月29日，*ST眾和在接受新京報記者采訪時明確表示：“公司一直在努力恢復(fù)上市，保護中小投資者的合法權(quán)益。”

然而，現(xiàn)實卻是“骨感”的。財報數(shù)據(jù)顯示，*ST眾和已在2015年、2016年、2017年連續(xù)3年虧損。2018年業(yè)績快報顯示，公司預(yù)計2018年實現(xiàn)營業(yè)總收入19985.3萬元，同比下降73.49%；歸屬于上市公司股東凈利潤為-49742.58萬元，同比虧損減少52.17%。

有業(yè)內(nèi)人士在接受新京報記者采訪時分析稱：“如果2018年年報業(yè)績沒有虧損，*ST眾和就不會退市。但需要解釋，為什么年報業(yè)績與年報業(yè)績預(yù)告反差如此之大？是否涉嫌發(fā)布虛假信息？如果2018年年報業(yè)績確認虧損，那公司現(xiàn)在就是在等待‘死亡通知書’的過程。”

*ST海潤和*ST華澤都已不是第一次暫停上市，此前均有過“起死回生”的經(jīng)歷。

其中，*ST海潤由于2016年和2017年財務(wù)會計報告連續(xù)被會計師事務(wù)所出具“無法表示意見”的審計報告，股票在2018年5月29日被上交所暫停上市。

*ST海潤預(yù)計，2018年業(yè)績虧損額約在25億元至37億元之間。公司在公告中表示：“在公司股票暫停上市期間，考慮到公司近年來股權(quán)極度分散的現(xiàn)實情況，且運營過程中持續(xù)存在的資金緊張等問題，公司董事會及管理層努力試圖通過引入戰(zhàn)略投資者來改善公司的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況，并爭取恢復(fù)持續(xù)經(jīng)營的狀態(tài)。但是，上述事項的推進未達預(yù)期，導(dǎo)致大量財務(wù)費用未能有效化解，并出現(xiàn)大量訴訟糾紛和逾期債務(wù)的情況。”

除了業(yè)績不盡如人意讓*ST海潤退市風(fēng)險高懸之外，2018年3月26日，公司還因“涉嫌信息披露違法違規(guī)”，被中國證監(jiān)會立案調(diào)查。根據(jù)最終的調(diào)查結(jié)果，如果*ST海潤觸發(fā)股票上市規(guī)則中的重大違法強制退市條件，其股票將可能被終止上市。

*ST華澤在2019年3月20日收到兩封行政處罰事先告知書，公司和相關(guān)人員被處以罰款和不同程度的行政處罰。萬幸的是，這兩封行政處罰事先告知書所提及的公司違法行為不會觸及《股票上市規(guī)則》及《上市公司重大違法強制退市實施辦法》關(guān)于“強制退市”的規(guī)定。但是，這并不代表*ST華澤已經(jīng)擺脫退市的風(fēng)險。

財報顯示，*ST華澤在2015年、2016年和2017年已連續(xù)3年虧損；2019年1月5日發(fā)布的2018年年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計虧損10億元至13億元。按照規(guī)定，*ST華澤可能會因連續(xù)4年虧損而被終止上市。

關(guān)于業(yè)績預(yù)虧的原因，*ST華澤在公告中稱：受關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用影響，公司主營業(yè)務(wù)及貿(mào)易業(yè)務(wù)收縮，營業(yè)收入減少，因缺少營運資金導(dǎo)致日常經(jīng)營停滯；公司逾期利息產(chǎn)生的財務(wù)費用較上年同期增高，預(yù)計在1.3億元至1.5億元之間，公司經(jīng)營性虧損增加；實際控制人非經(jīng)營性占用資金，預(yù)計年底計提大額壞賬損失在7億元至8億元之間；對山東黃河三角洲產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）的違規(guī)擔(dān)保，預(yù)計計提壞賬損失3500萬元。

靠“偏門”求生，多公司扣非凈利潤長年虧損

除了“一只腳已踏上退市門檻”的上述5家公司之外，還有一批A股上市公司在靠近退市邊緣。

“扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤對上市公司經(jīng)營的持續(xù)性具有很好的提示作用。”財經(jīng)評論人朱邦凌向新京報記者介紹，“如果上市公司的扣非凈利潤長期為負數(shù)，說明這樣的公司并不創(chuàng)造價值，只是靠財務(wù)技巧來維持現(xiàn)狀。兩面針就是比較典型的案例。”

2018年年度業(yè)績預(yù)告顯示，兩面針2018年度業(yè)績預(yù)盈，預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2100萬元左右；但扣除非經(jīng)常損益后，預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損5200萬元左右。如果最終年報審計結(jié)果與業(yè)績預(yù)告一致，這意味著，兩面針將實現(xiàn)連續(xù)13年扣非凈利潤為負。公司2018年業(yè)績預(yù)盈的主要原因是，“由于非經(jīng)常性損益事項所致，本期出售中信證券股票645.91萬股，實現(xiàn)投資收益8776萬元。”

靠財務(wù)技巧維持業(yè)績不虧的上市公司不止兩面針一家。據(jù)i問財數(shù)據(jù)顯示，截至2018年5月25日，連續(xù)十年扣非凈利潤為負數(shù)的上市公司有33家；雖然目前A股上市公司2018年財報還未披露完畢，但截至目前，已有12家A股上市公司連續(xù)十年扣非凈利潤虧損。

其中，華塑控股和天津磁卡兩家公司已連續(xù)16年扣非凈利潤為負數(shù)。華塑控股雖然還未披露2018年年報，但已公開表示2018年業(yè)績預(yù)虧。天津磁卡于3月12日披露的2018年年報顯示，去年實現(xiàn)扣非凈利潤為-6145.96萬元，已經(jīng)坐實了“連續(xù)17年扣非凈利潤虧損”的事實。