（原標題：紙廠提價疊加旺季到來 紙價“金九銀十”行情可期）

8月15日以來，A股造紙指數(shù)節(jié)節(jié)攀升，9月11日更是創(chuàng)下5月6日以來新高；成分股方面，恒豐紙業(yè)、松煬資源等均出現(xiàn)顯著上漲。與之不同的是，近期紙漿期貨主力2001合約價格持續(xù)維持橫盤震蕩，9月11日收報4710元/噸，跌1.22%。

分析人士表示，造紙業(yè)步入傳統(tǒng)需求旺季以及國內造紙廠提價落地，給予A股造紙概念股一定提振作用。但因紙漿需求滯后于成品紙需求，且目前尚未看到明顯好轉，紙漿期貨經過前期上漲后已升水現(xiàn)貨，實則已包含旺季預期，因此當前仍維持震蕩走勢。

股強期弱

近期，A股造紙概念股表現(xiàn)活躍。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月11日，造紙指數(shù)走勢偏強，最高至3183.94，創(chuàng)下5月6日以來新高，收漲1.66%，漲幅位居67個主題行業(yè)指數(shù)中的第二位。成分股方面，恒豐紙業(yè)強勢漲停，松煬資源漲6.9%，宜賓紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、銀鴿投資、博匯紙業(yè)、仙鶴股份等均有不錯漲幅。

現(xiàn)貨方面，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月11日雙膠紙均價為6100元/噸，較8月底均價上調1.53%；銅版紙均價5813元/噸，較8月底均價上調1.98%。

針對近期紙價上漲的情況，卓創(chuàng)資訊文化紙分析師徐玲分析，其一，每年8月底至11月期間為文化紙傳統(tǒng)的需求旺季，隨著2020年春季教材招標工作陸續(xù)開展，印廠將增加文化紙用紙的采購量，對雙膠紙市場形成利好；其二，8月以來，全國多家紙廠已陸續(xù)發(fā)布漲價通知函，從目前了解的情況來看，整體落地情況良好；其三，近期黨建類訂單增多也增加了出版社類文化紙的需求。

盡管A股造紙板塊走勢強勁，但紙漿期貨持續(xù)維持橫盤。截至9月11日收盤，紙漿期貨主力2001合約收報4710元/噸，跌1.22%，仍處于7月中旬以來的運行區(qū)間。

方正中期期貨分析師湯冰華表示，雖然成品紙逐漸進入需求旺季、紙企在8月下旬開始頻繁發(fā)布漲價函以及隨著紙漿價格下跌，紙廠成本下降，使得利潤明顯好轉。但紙漿需求滯后于成品紙需求，目前還未看到明顯好轉，且經過前期上漲后，紙漿期貨已升水現(xiàn)貨，實則包含了旺季預期，因此當前仍維持震蕩走勢，并未隨造紙板塊拉漲。

期價還需現(xiàn)貨配合

徐玲表示，目前紙廠訂單量處于較高水平，庫存壓力也不大，需求端也較旺盛，預計10月底之前紙價仍有上漲空間。

紙漿方面，湯冰華表示，下游文化紙及生活用紙逐漸進入傳統(tǒng)旺季，需求有望好轉。紙漿中下游經過長期主動去庫后，庫存壓力減小，因此若成品紙需求回升，紙漿也將迎來一輪補庫行情。但因當前現(xiàn)貨市場相對謹慎，且經過長時間下跌后，市場投機需求明顯減弱。而紙漿期貨2001合約價格在此前漲至4800元/噸以上后快速回落，近期持續(xù)在4700元/噸附近展望震蕩，預計在升水狀態(tài)下，紙漿期價若想進一步打開向上空間還需現(xiàn)貨需求配合。

從大周期來看，湯冰華表示，全球經濟下行趨勢較明顯，成品紙小周期的季節(jié)性好轉將受制于大周期的經濟走弱，因此對于今年旺季需求較謹慎。不過，在需求還未完全落地前，紙漿仍可關注回調后的做多機會。