（原標題：再融資復蘇有多猛？資本競相入局、格力3月賺10億）

中長期投資者多了起來。

新規落地僅短短幾日，一度沉寂的再融資市場再度熱鬧起來。

2月18日午間，金宇車城（000803.SZ）發布調整后的重組方案。在募集配套資金的發行對象中，新增了禹澤基金、車璐這2名特定投資人。第一財經注意到，前述基金名稱為禹澤紅牛壹號私募股權投資基金，成立于2020年2月17日。

而連續2日漲停的華平股份（300074.SZ）則遭到監管關注。華平股份于2月17日午間直通披露涉及非公開發行股票事項的董事會決議，但未同時披露非公開發行預案等重要文件，直至當日收市后才直通披露相關公告。

“三類”非公開發行

第一財經注意到，再融資新規后公告非公開發行預案的，大致可以分給三類：第一類是新增披露；第二類是根據新規修改方案；第三類則是此前已經獲得證監會核準批文，但尚未發行。

華平股份和聚燦光電（300708.SZ）便是第一類。

2月17日下午，華平股份（300074.SZ）公告，本次非公開發行對象為領達投資、晟匯南海、隕石投資、岳迅信息、壹玖捌壹、皓謙信息和贛州景赫；發行價格為前20個交易日公司股票交易均價的80%，即3.83元/股；發行股票數量不超過1.57億股；發行股份鎖定期為18個月。資金總額不超過6億元，擬投資于智停車系統建設項目并補充流動資金。

同日，聚燦光電公告非公開發行，與華平股份投資人不同的是，本次非公開發行對象為潘華榮、孫永杰、金道玉、鄭素嬋、姚鴻斌、朱祖龍、張玥、大千華嚴、上海同安9名特定發行對象。全部特定發行對象均以現金方式認購本次非公開發行的股份。其中，潘華榮為上市公司控股股東、實際控制人、董事長。

在再融資新規下發三天后，三安光電（600703.SH）修改了非公開發行股票方案。將定價基準日從發行期首日改為董事會決議日公告日；發行價格從9折下調到8折，價格定為17.56元/股。本次非公開發行的特定對象為先導高芯、格力電器共2名特定對象，其中先導高芯擬認購50億、格力電器（000651.SZ）擬認購20億，并且鎖定期從36個月減半。

2019年11月12日，格力電器公告，將以自有資金20億元認購三安光電非公開發行A股股票，按照三安光電本次發行股票數量上限計算，將持有三安光電4.76%的股份。受到該消息刺激，三安光電在11月13日漲停。

截至2020年2月18日收盤，三安光電再度大漲8.17%報收26.88元/股，按照17.56元的價格計算，格力電器3個月的浮盈收益率已經高達53.1%，浮盈約10.6億。

該案例中，除了格力，先導高芯也是一大贏家。

“一些特別的項目是可以考慮的，關鍵是在于跟我們投資方向是不是有關系、而且項目是不是合適等。”北京一家國企背景的產業基金合伙人告訴第一財經。

愛爾眼科（3000.15.SZ）也屬于第二類。1月8日愛爾眼科發布定增草案以來，多家資產管理公司或公募、私募基金前來咨詢如何參與配套募集資金事宜。

對此，愛爾眼科董秘吳士君表示，公司擬向不超過35名特定投資者以發行股份方式募集配套資金的部分適用再融資新規，采取詢價發行的方式，發行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的80%，價高者得。

另外神宇股份、光弘科技和新宙邦三家公司則屬于第三類——為已經獲得證監會核準批文，但尚未發行，現在可以重新修訂再融資方案，充分享受新政紅利的公司。

監管下發關注函

2月18日午間，金宇車城（000803.SZ）《發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書（草案）》顯示，該重組方案構成重大調整。調整后的交易方案為：上市公司擬向交易對方發行股份及支付現金購買十方環能86.34%股權。同時，向北控光伏、禹澤基金、車璐3名特定投資者以非公開發行股份的方式募集配套資金。

與此前方案相比，在募集配套資金的發行對象中，新增了禹澤基金、車璐這2名特定投資人。

“這些案例也恰恰說明新規有利于吸引長期投資者，畢竟鎖定期要18個月。如果上市公司本身沒有再融資能力，造血能力不行，沒有得到二次成長，說明其投資價值也不夠。”高禾投資合伙人劉盛宇則表示。

二級市場上，投資者顯然是愿意為此而買單。2月18日，華平股份再次漲停，已經連續2個交易日漲停。

華平股份于2020年2月17日午間直通披露涉及非公開發行股票事項的董事會決議，但未同時披露非公開發行預案等重要文件，直至當日收市后才直通披露相關公告。

對此，深交所創業板公司管理部也向華平股份下發關注函，要求其核實說明選擇午間披露董事會決議和未同時披露非公開發行預案等重要文件的原因，是否符合相關規定；要求說明籌劃本次非公開發行股票事項的過程，在信息保密方面采取的措施，以及是否存在內幕信息對外泄露的情況等。

華平股份于2010年上市，上市之初主營業務為視頻會議系統、視頻監控指揮系統和行業解決方案。本次發行完成后，公司將投資智停車系統建設項目，著力發展智慧城市解決方案，有效提升公司智慧城市業務與自有產品的結合度。

公開財務數據顯示，近五年來，2014年至2018年，華平股份每年凈利潤分別為2900萬、3200萬、7500萬、3300萬以及1100萬。

就在上市公司爭相推出非公開發行方案時，玲瓏輪胎（601966.SH）卻“不走尋常路”，徑自推出了公開增發A股股票預案，向不特定對象公開增發。

玲瓏輪胎表示，擬通過本次公開增發A股股票募集資金總額不超過20億，扣除發行費用后將用于“荊門年產800萬套半鋼和120萬套全鋼高性能輪胎生產項目”和“補充流動資金”。

相較上市公司普遍采用的非公開發行，公開增發非常罕見，可以說是銷聲匿跡。東方財富統計顯示，過去5年來，完成公開增發的上市公司只有3家。

隨著2017年2月實施的再融資新規和同年5月的減持新規出臺后，非公開發行難度升高，公開增發成為唯一一個融資規模不受限制的品種，個別上市公司遂考慮公開增發的方式。

2019年11月29日，紫金礦業公開增發23.46億股股票在上海證券交易所掛牌交易，募集資金總額80億元。這是滬市五年以來首單公開增發項目，同時也是八年來市場最大規模的公開增發項目。

“再融資有很多工具，定增沒有財務數據要求，更適合風險偏好較高的投資者參與。”劉盛宇也稱，“公開增發和配股已經退出歷史舞臺了，對每股的攤薄很明顯。國內市場幾千億的再融資需求，公開增發占到的比例很小。”