（原標(biāo)題：第三代半導(dǎo)體爆炒3日后：露笑科技“笑點(diǎn)”暴露、乾照光電股東巨額套現(xiàn)）

股價(jià)炒得高，減持來得猛。在第三代半導(dǎo)體的應(yīng)用落地前景尚不明朗之時(shí)，已有相關(guān)“概念股”的股東高位套現(xiàn)5.35億元。概念炒作引來了監(jiān)管的關(guān)注函，脫離基本面的熱炒還能走多遠(yuǎn)？

9月9日，A股三大股指大幅低收，而因一則傳聞被熱炒的“第三代半導(dǎo)體概念股”仍有興風(fēng)作浪之勢。截至收盤，露笑科技（002617.SZ）連續(xù)第四日漲停，報(bào)收9.54元/股；乾照光電（300102.SZ）全天振幅高達(dá)24.50%，最終跌超7%，報(bào)11.63元/股，多空博弈激烈。

股價(jià)短期大幅波動(dòng)引起了監(jiān)管的關(guān)注。9月8日，深交所分別對(duì)露笑科技、乾照光電下發(fā)關(guān)注函，要求公司說明股價(jià)短期內(nèi)漲幅較大的原因，與公司基本面是否匹配，并就股價(jià)異常波動(dòng)進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)提示。

值得注意的是，乾照光電還于當(dāng)晚披露了兩則減持公告。公司的兩位股東在高位合計(jì)減持了6%股權(quán)，套現(xiàn)金額約為5.35億元。

此外，露笑科技亦在9日晚間回復(fù)深交所表示，公司在資金、市場和技術(shù)方面已具備了進(jìn)入碳化硅材料領(lǐng)域的條件，實(shí)施第三代半導(dǎo)體（碳化硅）產(chǎn)業(yè)園建設(shè)是可行的。

乾照光電股東高位套現(xiàn)逾5億元

近日，有報(bào)道稱國家計(jì)劃在2021至2025年期間大力支持發(fā)展第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，寫入正在制定的“十四五”規(guī)劃，并應(yīng)用于多個(gè)領(lǐng)域。隨后，各式“第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股名單”呼之欲出。

概念一出，市場的資金拋棄基本面追漲個(gè)股。Wind數(shù)據(jù)顯示，本周以來，聚燦光電（300708.SZ）、豫金剛石（300064.SZ）的累計(jì)漲幅高達(dá)44%；露笑科技、乾照光電、易事特（300376.SZ）等3只個(gè)股的漲幅均超30%，大幅跑贏主要股指。

值得注意的是，豫金剛石因股價(jià)嚴(yán)重異常波動(dòng)已被監(jiān)管要求停牌核查。公司8日晚間發(fā)布公告稱，公司股價(jià)連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)3次出現(xiàn)嚴(yán)重異常波動(dòng)的情形，公司股票自2020年9月9日開市起停牌核查，自披露核查公告后復(fù)牌。

天眼查顯示，乾照光電主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)、銷售高亮度LED外延片及芯片，主要產(chǎn)品包括LED外延片和芯片及砷化鎵太陽電池外延片及芯片。

今年以來，光電概念股并未得到資金的青睞，個(gè)股股價(jià)表現(xiàn)鮮有活躍。9月初，乾照光電趁著第三代半導(dǎo)體和創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股炒作的東風(fēng)，股價(jià)突然開啟上漲，月漲幅高達(dá)101.21%。

沉寂許久的股價(jià)大漲，令股東減持來得快、準(zhǔn)、狠。9月8日晚間，乾照光電披露兩則減持公告稱，兩位股東已于8日完成減持，合計(jì)套現(xiàn)金額約為5.35億元。

公告顯示，減持完成后，第一大股東長治市南燁實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司減持3.98%，持股比例降至6.71%；國通信托有限責(zé)任公司－國通信托紫金15號(hào)卓豐增持集合資金信托計(jì)劃則清倉退出。

今年上半年，乾照光電的業(yè)績表現(xiàn)堪憂。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.91億元，同比增長4.28%；歸母凈利潤虧損1.77億元，同比下降3666.41%，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額亦大幅下滑六成，達(dá)4965萬元。其中，外延片及芯片產(chǎn)品毛利率為-0.03%，較去年同期下降17.97個(gè)百分點(diǎn)。

半年報(bào)中，公司自稱：“作為Mini-LED關(guān)鍵原材料的紅光芯片，公司具備優(yōu)良的外延調(diào)控水平與芯片工藝技術(shù)，大大提升了Mini-LED產(chǎn)品的良率與可靠性，已批量出貨給海內(nèi)外主要客戶。”

深交所的關(guān)注函就乾照光電的生產(chǎn)經(jīng)營、業(yè)績虧損原因、財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增長、股價(jià)與基本面是否匹配等展開說明。

露笑科技的跨界“笑點(diǎn)”

無獨(dú)有偶，露笑科技也在8日收到了監(jiān)管的關(guān)注函。

但股價(jià)并未熄火。截至收盤，露笑科技股價(jià)四連板，報(bào)9.54元，動(dòng)態(tài)市盈率397倍。公司亦是昨日該板塊內(nèi)唯一漲停的個(gè)股。

但細(xì)看公司的基本面會(huì)發(fā)現(xiàn)，露笑科技的“笑點(diǎn)”不少。2011年，露笑科技在中小板上市，上市初期主要做電磁線產(chǎn)品。半年報(bào)顯示，目前公司主營業(yè)務(wù)范圍增加了不少，包括了漆包線、光伏發(fā)電、機(jī)電、長晶設(shè)備、新能源汽車。

2020年上半年露笑科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.44億元，同比下滑9.1%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.51億元，同比增長3.21%。

主營業(yè)務(wù)涉獵雖廣泛，但漆包線仍是營收的主要來源。報(bào)告顯示，漆包線業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收6.39億元，光伏發(fā)電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收3.17億元，分別占總營收比重的55.9%、27.78%；長晶設(shè)備、汽車配件兩大業(yè)務(wù)營收貢獻(xiàn)甚微，分別為2.69%、1.44%。

今年8月10日，露笑科技突然發(fā)布一則進(jìn)軍半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的公告。而在2019年之前，公司的主營業(yè)務(wù)與半導(dǎo)體沒有任何關(guān)系。

公告稱，露笑科技于8月8日與合肥市長豐縣人民政府在合肥市政府簽署《合肥市長豐縣與露笑科技股份有限公司共同投資建設(shè)第三代功率半導(dǎo)體（碳化硅）產(chǎn)業(yè)園的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，包括碳化硅晶體生長、襯底制作、外延生長等的研發(fā)生產(chǎn)，項(xiàng)目投資總規(guī)模預(yù)計(jì)100億元。需要注意的是，該框架協(xié)議書僅為意向性協(xié)議，尚不會(huì)對(duì)露笑科技的業(yè)績帶來重大影響。

A股跨界并購的失敗案例不勝枚舉。露笑科技上市以來多次跨界并購失敗，屢戰(zhàn)屢敗后再涉半導(dǎo)體業(yè)務(wù)令業(yè)內(nèi)人士詫異。

公開資料顯示，2017年5月，露笑科技以現(xiàn)金5.50億收購了江蘇鼎陽綠能電力有限公司（下稱"江蘇鼎陽"）100%股權(quán)，當(dāng)年納入露笑科技的合并報(bào)表，錄得凈利潤1.23億元。

露笑科技以3.7元的高溢價(jià)收購，如愿跨界進(jìn)入光伏行業(yè)。好景不長，江蘇鼎陽2018年、2019年分別虧損770萬元、2441萬元。無奈之下，露笑科技于2018年、2019年完成了3.7億商譽(yù)的全部計(jì)提。

今年1月，露笑科技將江蘇鼎陽剝離，出售給了關(guān)聯(lián)方露笑新材料及湯文虎，交易對(duì)價(jià)1.72億元，較收購價(jià)折價(jià)30%。

同樣的故事翻拍一遍。2017年露笑科技以3.5億元收購了上海正昀新能源技術(shù)有限公司（下稱“上海正昀”），該公司主要從事新能源電池的生產(chǎn)銷售。收購后的上海正昀營收和利潤連續(xù)下滑，2017年的利潤為4720.81萬元，2018年虧損7939.66萬元，2019年虧損1037.11萬元，無一年完成業(yè)績承諾。最終上海正昀也被露笑科技全額計(jì)提商譽(yù)減值損失并折價(jià)出售。

半導(dǎo)體行業(yè)重資本、高研發(fā)投入的特點(diǎn)令產(chǎn)業(yè)門檻極高，但露笑科技的資金和研發(fā)投入少得可憐。

數(shù)據(jù)顯示，2017年~2019年，露笑科技的研發(fā)支出分別為3122萬元、3594萬元、2887萬元，占同期營收比重1%左右。截至2020年6月30日，公司貨幣資金達(dá)3.66億元，總資產(chǎn)為77.78億元，總負(fù)債為47.06億元，資產(chǎn)負(fù)債率為60.50%

9月9日晚間，露笑科技回復(fù)深交所稱，目前國內(nèi)碳化硅產(chǎn)業(yè)剛處于起步階段，可比項(xiàng)目投資情況較少，本次與合肥市長豐縣共同打造第三代半導(dǎo)體（碳化硅）產(chǎn)業(yè)園是為了加速公司碳化硅產(chǎn)業(yè)布局，搶領(lǐng)碳化硅市場制高點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)分析人士表示，過度炒作會(huì)透支公司的股價(jià)上行空間，當(dāng)炒作停止時(shí)，不具備基本面支撐的股價(jià)怎么漲的，就怎么跌回去。