（原標(biāo)題：蘋果訂單火爆，立訊精密吃飽！老大哥富士康怎么辦？）

庫克參觀立訊精密。圖片來源：庫克微博。

受三季度業(yè)績超預(yù)期、蘋果iPhone12發(fā)布等因素推動，10月28日，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈股票立訊精密股價(jià)上漲3.16%，今年以來立訊精密股價(jià)已經(jīng)翻倍，最新總市值4151.21億元。

相比立訊精密，同為蘋果產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商的富士康母公司鴻海精密截至10月28日的市值為426.43億美元，折合人民幣2860.92億元。富士康在內(nèi)地上市公司工業(yè)富聯(lián)的總市值為2769.91億元。

蘋果加單消息引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈大漲

10月27日晚間，立訊精密發(fā)布的最新財(cái)報(bào)顯示，2020年前三季度，其累計(jì)實(shí)現(xiàn)營收595.28億元，同比增長57.33%；歸母凈利潤46.8億元，同比增長62.06%，超出了此前其在半年報(bào)中作出的“歸母凈利潤40.43億元-46.20億元，同比增長40%-60%”的業(yè)績預(yù)期。

在分析業(yè)績變化原因時(shí)，立訊精密表示，2020年初至今，在新冠肺炎疫情蔓延、中美貿(mào)易摩擦及科技脫鉤狀況日趨嚴(yán)峻等考驗(yàn)下，公司上下堅(jiān)定不移地貫徹執(zhí)行核心管理層前期制定的發(fā)展規(guī)劃和目標(biāo)，遇到問題，審慎評估、靈活應(yīng)對，如期實(shí)現(xiàn)了各項(xiàng)業(yè)務(wù)的高速發(fā)展。報(bào)告期內(nèi)，公司可穿戴業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，精密系統(tǒng)封裝工藝持續(xù)高水平發(fā)揮，高速傳輸、電源等產(chǎn)品技術(shù)能力和優(yōu)勢得到持續(xù)鞏固，汽車電子零組件產(chǎn)品線穩(wěn)步發(fā)展。

此前蘋果發(fā)布iPhone12系列旗艦機(jī)，雖然新品在產(chǎn)品創(chuàng)新方面受到一些負(fù)面評價(jià)，但各平臺預(yù)售情況火爆。

多家研報(bào)指出，與蘋果概念的綁定是立訊精密股價(jià)上漲的原因之一，如申萬宏源稱，蘋果手機(jī)、耳機(jī)、手表等消費(fèi)電子產(chǎn)品處于行業(yè)領(lǐng)軍地位，將是立訊精密持續(xù)增長動力的重要來源。

近期有消息稱，受到下游銷售預(yù)期調(diào)高影響，蘋果供應(yīng)鏈中已有廠商收到加單通知，此輪加單數(shù)字在200萬左右。此消息未得到蘋果方面證實(shí)。

不過受此消息影響，除立訊精密外，10月28日蘋果iPhone12產(chǎn)業(yè)鏈上其他廠商股價(jià)同樣上漲，藍(lán)思科技上漲7.36%、歌爾股份上漲6.05%。

從小兄弟到競爭對手

立訊精密創(chuàng)始人王來春此前曾是富士康的“廠妹”。1988年，富士康選擇來到深圳建廠，王來春則在當(dāng)時(shí)加入了富士康旗下“海洋電子接插件廠”，并在十多年的工作中從最普通的作業(yè)員升到了課長的位置，并最終離開創(chuàng)業(yè)。但對于這個(gè)從富士康走出的“小姐妹”，郭臺銘并未選擇打壓，反而多加支持。實(shí)際上，立訊精密早期的大部分訂單正來源于富士康，但此后立訊精密也進(jìn)入了蘋果供應(yīng)鏈，逐漸成長為富士康的競爭對手。

公開資料顯示，2004年5月13日，立訊精密的前身香港立訊在深圳設(shè)立外商獨(dú)資公司立訊有限，并于2008年11月19日整體變更為股份有限公司，隨后在2010年10月11日于深交所中小板上市。公司主要生產(chǎn)和銷售連接線、連接器、射頻天線、聲學(xué)、無線充電、馬達(dá)、藍(lán)牙耳機(jī)等零組件、模組與系統(tǒng)產(chǎn)品。

立訊精密招股說明書顯示，2007年至2009年，富士康作為立訊精密的主要客戶，分別貢獻(xiàn)了47.73%、56.46%、45.38%的銷售收入。而2011年，立訊精密通過收購昆山聯(lián)滔電子有限公司，成功進(jìn)入了蘋果供應(yīng)鏈。

根據(jù)光大證券梳理的數(shù)據(jù)，2011年至2016年，立訊精密在蘋果公司的產(chǎn)品線不斷擴(kuò)張，從MacBook內(nèi)部線、iPad內(nèi)部線到iPhone轉(zhuǎn)接頭，并在2017年進(jìn)入AirPods組裝供應(yīng)鏈，目前立訊精密在普通版AirPods的份額達(dá)到60%-65%，在降噪版的AirPodsPro的份額則達(dá)到了100%，是蘋果AirPods產(chǎn)品的第一大供應(yīng)商。

2020年7月，立訊精密發(fā)布公告稱，該公司與其控股股東立訊有限公司將出資33億元，全資收購緯創(chuàng)、資通兩家全資子公司100%的股權(quán)。兩家目標(biāo)公司資產(chǎn)初步確定交易價(jià)格約為人民幣33億元，其中，立訊在此次收購中出資6億元。這意味著，立訊精密將成為蘋果公司的首家中國大陸代工廠商，直接對標(biāo)富士康。

光大證券發(fā)布研報(bào)預(yù)計(jì)稱，立訊精密有望在2020年下半年切入AppleWatch的整機(jī)組裝，復(fù)制公司在AirPods的成功之路。AppleWatch盡管出貨量不及AirPods，但單機(jī)價(jià)值量約為AirPods的2-3倍，整體市場規(guī)模與AirPods旗鼓相當(dāng)。同時(shí)公司能供應(yīng)無線充電、表帶、表冠、SiP封裝等模組，整體利潤率水平將比AirPods更勝一籌。

此消彼長，立訊是否會挑戰(zhàn)富士康？

需要注意的是，隨著立訊精密業(yè)績不斷向好以及與蘋果的“親密度”不斷上升，有市場聲音認(rèn)為立訊精密已經(jīng)對蘋果最大iPhone代工廠商富士康形成了挑戰(zhàn)。

與立訊精密良好的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)相比，鴻海精密發(fā)布二季度業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，該季度收入為1.13萬億新臺幣（約為人民幣2664億元），環(huán)比增長21.38%，但同比下降2.77%。受客戶新機(jī)上市時(shí)間推遲影響，鴻海預(yù)計(jì)三季度收入環(huán)比會有個(gè)位數(shù)增長，但同比會出現(xiàn)兩位數(shù)下滑。

雖然二者存在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的“此消彼長”，但在具體的蘋果代工產(chǎn)品上，立訊精密與富士康仍有區(qū)別：目前，立訊精密是AirPods最大的供應(yīng)商，富士康則在iPhone組裝端處于絕對的龍頭地位。

10月26日早間，有外媒援引知情人士消息稱，富士康的母公司鴻海集團(tuán)已成立了一個(gè)特別工作組，以應(yīng)對另一蘋果代工制造商立訊精密帶來的挑戰(zhàn)，后者被認(rèn)為對富士康的主導(dǎo)地位構(gòu)成了嚴(yán)重威脅。消息還稱，該項(xiàng)目由富士康創(chuàng)始人郭臺銘在去年發(fā)起成立，一直在研究立訊精密的技術(shù)、擴(kuò)張計(jì)劃及招聘策略等。

對此，富士康方面在10月26日午間就做出了回應(yīng)，稱“成立工作組應(yīng)對立訊精密競爭”的消息不實(shí)。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 羅亦丹 編輯 徐超 校對 李項(xiàng)玲