特朗普發(fā)起針對(duì)中國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)，目的是逼制造業(yè)離開中國(guó)。違背經(jīng)濟(jì)規(guī)律的政策，結(jié)果可能事與愿違。

LED行業(yè)不幸也被卷入，LED下游的對(duì)美出口產(chǎn)品成為特朗普關(guān)稅的針對(duì)目標(biāo)。

企業(yè)很難去扭轉(zhuǎn)大的宏觀環(huán)境，也改變不了大國(guó)角力的政策博弈走向。但是，如果我們能看清楚貿(mào)易沖突之下的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，并很好的適應(yīng)和利用這種趨勢(shì)，短期的政策擾動(dòng)也就沒有那么重要了。

本文通過建立一個(gè)貿(mào)易套利的模型，說明中美之間關(guān)稅戰(zhàn)對(duì)LED出口行業(yè)可能造成的直接經(jīng)濟(jì)后果，并試圖量化這一結(jié)果，僅供相關(guān)企業(yè)參考。

關(guān)稅的經(jīng)濟(jì)影響與后果

典型的關(guān)稅影響如下圖所示，Pw是世界市場(chǎng)的價(jià)格，Pt是增收了T水平的關(guān)稅之后的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的價(jià)格。

這會(huì)產(chǎn)生的結(jié)果是多方面的，首先是關(guān)稅的生產(chǎn)效應(yīng)，國(guó)內(nèi)廠商的生產(chǎn)會(huì)從S1增加到S2。

其次是關(guān)稅的消費(fèi)效應(yīng)，即國(guó)內(nèi)消費(fèi)從D1減少到D2，此外還有進(jìn)口的數(shù)量從D1-S1變成D2-S2。政府則獲得了關(guān)稅所導(dǎo)致的政府財(cái)政收入的增加，即圖中c的部分。

由于需求量的減少，損失了a+b+c+d的消費(fèi)者剩余，其中a是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)者增加的生產(chǎn)者剩余，c是進(jìn)口國(guó)政府收到的關(guān)稅，國(guó)民福利的凈損失是b+d。這也是美國(guó)對(duì)中國(guó)開始征收關(guān)稅以后，特朗普很滿意收到了很多關(guān)稅，但是卻受到大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家批評(píng)的基本原因。關(guān)稅帶來了國(guó)民福利的凈損失，而政府增加的收入不過是從消費(fèi)者福利當(dāng)中切走了一大塊罷了。

中美貿(mào)易戰(zhàn)的第三國(guó)套利模型

有趣的地方在于，特朗普針對(duì)中國(guó)的關(guān)稅，真的能帶來制造業(yè)回流美國(guó)嗎？現(xiàn)實(shí)呈現(xiàn)出來的結(jié)果并不是的。

實(shí)際上從絕對(duì)規(guī)模來看，2019年首季度減少美國(guó)從中國(guó)減少的進(jìn)口額，大致上等于從其他國(guó)家進(jìn)口的增加額之和。制造業(yè)回流美國(guó)的可能性很小。

那么問題是制造業(yè)真的流向了這些出口增加的國(guó)家了嗎？我們來建立一個(gè)模型分析這個(gè)問題。

不同于簡(jiǎn)單的關(guān)稅模型，美國(guó)并沒有對(duì)所有國(guó)家征稅，所以并不是美國(guó)的所有的進(jìn)口產(chǎn)品都增加了關(guān)稅，而是從中國(guó)進(jìn)口的那一部分產(chǎn)品成本增加了，這和向所有國(guó)家進(jìn)口的產(chǎn)品征收關(guān)稅的效果是不一樣的。這樣一來，相當(dāng)于美國(guó)市場(chǎng)上進(jìn)口自中國(guó)的產(chǎn)品售價(jià)變得更高了，相當(dāng)于美國(guó)市場(chǎng)上中國(guó)產(chǎn)品的供給曲線向上移動(dòng)了一些從Su1移向了Su2。

Pw是美國(guó)征收關(guān)稅前的中國(guó)產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格，也等于全球市場(chǎng)的價(jià)格。而征收了t水平的關(guān)稅后，中國(guó)產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)的供給曲線向上移動(dòng)了t。

美國(guó)消費(fèi)者損失的福利等于圖中藍(lán)色區(qū)域。

再換到中國(guó)的角度來看，美國(guó)是中國(guó)企業(yè)重要的出口市場(chǎng)，因?yàn)殛P(guān)稅的原因，相當(dāng)于中國(guó)企業(yè)來自美國(guó)的需求向下移動(dòng)了t單位，從Dc1移到了Dc2。

中國(guó)廠商對(duì)美的出口就減少了，價(jià)格也從Pw降低到了Pc，中國(guó)損失的生產(chǎn)者剩余如圖中橙色區(qū)域。

這中間，損失的部分去哪里了？由于美國(guó)對(duì)中國(guó)加了關(guān)稅，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的價(jià)格水平向上提升了，但是仍然對(duì)很多第三國(guó)仍然保持了原來的關(guān)稅水平。中國(guó)作為全球市場(chǎng)的出口大國(guó)，少了來自美國(guó)市場(chǎng)的需求，多余的產(chǎn)能需要找到出口，整體的出口價(jià)格不可避免的下滑了。

那么這些第三國(guó)發(fā)生了什么，本來第三國(guó)面對(duì)的供需曲線是Dw和Sw，均衡價(jià)格是Pw，均衡產(chǎn)量是Q*，但是現(xiàn)在對(duì)美的出口價(jià)格被拉高到Pc+t，于是生產(chǎn)者會(huì)加大產(chǎn)品出口到Qt，生產(chǎn)不過來怎么辦，正好中國(guó)有，趕緊從中國(guó)進(jìn)口。

等到中國(guó)市場(chǎng)一詢問，價(jià)格已經(jīng)來到了Pc，這么便宜，正好可以多消費(fèi)一些，Pc的價(jià)格對(duì)應(yīng)的消費(fèi)量也是QΔ。

簡(jiǎn)而言之，第三國(guó)的生產(chǎn)者剩余增加了綠色的部分（實(shí)際上可能并沒有什么人生產(chǎn)，很可能只是一些出口商），也就是出口商的福利大大增加了，因?yàn)槊绹?guó)人愿意出更高的價(jià)格進(jìn)口。而進(jìn)口商，包括普通的消費(fèi)者的福利增加了，因?yàn)閺闹袊?guó)進(jìn)口的貨品更便宜了，即深藍(lán)色的部分。

這就解釋了為什么1~4月中國(guó)對(duì)美出口下降4.8%的情況下，中國(guó)對(duì)東盟以及歐盟的出口額都在以13~14%的速度增長(zhǎng)，因?yàn)橹袊?guó)產(chǎn)品價(jià)格的下降，不僅他們消費(fèi)更多了，而且還很開心的從中國(guó)采購(gòu)再賣到美國(guó)賺10%的差價(jià)。

進(jìn)入六月份以后，美國(guó)對(duì)中國(guó)進(jìn)口的2000億美金商品都會(huì)先后增加到25%的關(guān)稅，全球套利貿(mào)易的深度和廣度將進(jìn)一步增加。

對(duì)LED照明行業(yè)來說，美國(guó)進(jìn)口的照明產(chǎn)品（HS:9405）中，高達(dá)66%來自中國(guó)，中美貿(mào)易沖突必然導(dǎo)致來自中國(guó)的份額下滑，而哪些地區(qū)和國(guó)家將可能從套利貿(mào)易中最大獲利？面對(duì)貿(mào)易沖突的風(fēng)險(xiǎn)，照明廠商和顯示屏廠商又該如何應(yīng)對(duì)？