民爆光電、恒太照明、東昂科技、聯域光電等多家LED照明企業IPO。

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　　自2022年以來，國際局勢動蕩和國內疫情反復等因素給國內宏觀經濟帶來持續挑戰，LED照明行業也步入“寒冬”。

　　雖然LED照明行業遭受“寒氣”侵襲，但絲毫不影響LED照明企業奔赴資本市場的熱情。據高工LED觀察，民爆光電、恒太照明、東昂科技、聯域光電等多家LED照明企業已踏上IPO的征程。

　　值得注意的是，以上4家沖刺IPO的LED照明企業主營業務主要集中在商業照明、工業照明、移動照明、戶外照明等不同的細分市場。

　　LED照明普及最早由政府政策推動引導，因此發展初期的主要應用推廣集中在疏散指示標志燈、路燈、景觀照明等領域。

　　隨著LED技術的成熟，產品價格逐步降低，LED逐漸在室內功能性照明得到應用，比如家居照明和商業照明，并且在全球LED照明市場的比重均已超過30%。

　　近年來，LED照明在工業照明、景觀照明、移動照明、植物照明、汽車照明等領域的差異化、個性化需求市場也初具規模，雖然其市場滲透率仍然較低，但未來具有較大的提升潛力。

　　1、LED工業照明亟待更新換代

　　工業照明是指應用于工業企業和道路設施的照明，主要應用場景包括工業廠房、道路設施等工程領域。

　　在家居照明、商業照明、辦公照明等照明領域，LED燈具逐步加快替代傳統照明，迎來了大規模更新換代的需求。

　　而在工業照明領域，由于產品應用場景的特殊性，工業照明對產品性能的要求較高，導致LED燈具的生產成本相對較高，替換進程要晚于上述商用領域，該領域目前具有巨大的更新換代的市場空間。

　　民爆光電、恒太照明的主營業務均為工業照明和商業照明。其中，民爆光電正在沖刺深交所創業板，目前已完成首發過會。而恒太照明正在沖刺北交所，現已提交注冊。

　　在營收規模方面，2019年—2021年，民爆光電分別實現營業收入10.82億元、10.59億元、14.97億元，分別實現凈利潤1.99億元、1.74億元、1.68億元；恒太照明分別實現營業收入5.11億元、4.96億元及7.67億元，凈利潤分別為7210.66萬元、4844.68萬元、7985.10萬元。

　　在銷售模式方面，民爆光電和恒太照明均以ODM模式為主，并且主要以外銷為主

　　其中，民爆光電的境外銷售市場主要包括歐洲、大洋洲、日本、北美洲等眾多發達國家和地區，服務的主要客戶不僅包括遠藤照明、巖崎電氣、美國科銳、藍格賽、蓋維斯、朗德萬斯等境外上市企業，還包括進口國當地知名的品牌商和工程商。

　　在國內銷售的主要客戶是歐普照明，民爆光電主要為其定制開發用于出口歐洲市場的商業照明燈具。

　　而恒太照明的外銷國家則以美國為主。

　　在募集資金方面，民爆光電擬募集資金11.02億元，主要用于LED照明燈具自動化擴產項目、總部大樓及研發中心建設項目、補充流動資金項目等。恒太照明擬募集資金1.99億元，主要用于年產500萬套LED照明燈具項目、研發中心升級項目、智能化生產設備技改項目等。

　　2、LED移動照明需求快速上升

　　移動照明產品能夠在不接入電網的情況下，依靠自身儲備電能運作數小時甚至更長時間。應用場景主要涵蓋建筑施工、汽車維修、家庭DIY等。

　　隨著經濟增長和生活水平的提高，移動照明工具也開始逐漸應用于應急備用、搶險救災、戶外工作、野外探險等，應用場景更加豐富，推動行業市場規模進一步擴大。

　　高工產研LED研究所（GGII）統計數據顯示，2021年全球LED專業移動照明市場規模已突破100億元大關，預計到2025年這一市場將突破130億元。

　　東昂科技主要從事專業移動照明工具的研發、生產和銷售，產品包括折疊燈、泛光燈、口袋燈、筆燈、長燈、頭燈等多個系列，涉及230余種型號，形成了較為全面的產品布局。

　　不僅如此，東昂科技的移動照明產品還憑借在性能、品質、功能、節能環保以及復雜場景適用性等方面的專業優勢，廣泛應用于歐洲、北美等經濟發達地區。

　　基于此，2019年—2021年，其分別實現營業收入2.39億元、1.78億元、2.63億元，分別實現凈利潤6,817.84萬元、4,550.65萬元、6,062.17萬元。

　　9月30日，東昂科技遞交創業板首次公開發行股票招股說明書(申報稿)，擬沖刺深交所創業板IPO上市。

　　此次IPO，東昂科技擬募集資金3.85億元，主要用于高端專業移動照明工具生產基地建設項目、研發中心建設項目、營銷網絡建設項目等。

　　東昂科技方面表示，項目投產后，將進一步優化公司的產品結構，升級核心產品，豐富產品線，有利于公司擴大生產規模、提高盈利水平、增強核心競爭力。

　　3、LED戶外照明存量替換空間廣闊

　　相比家居照明、商業照明燈具整體功率較低，戶外照明散熱設計嚴格，平衡重量體積與散熱、光效、穩定性等問題成為業內技術難點，行業進入門檻相對較高，單價也普遍較高，整體而言技術應用和替換進程較晚。

　　相關公開數據顯示，2021年，我國道路照明應用中，主流產品依然是高壓鈉燈，LED照明占比僅為29.6%，遠低于LED室內照明的滲透率。而在全球范圍內，LED路燈的普及率更低，不超過15%。

　　因此，戶外照明領域增量市場中LED有廣闊的市場空間，在更龐大的存量市場，也存在較高的更換潛力。

　　聯域光電專注于中、大功率LED照明產品的研發、生產與銷售，產品主要為LED燈具和LED光源，主要應用于戶外、工業照明領域，并持續向植物照明、體育照明、防爆照明等特種照明領域拓展。

　　2019年—2022年上半年，聯域光電分別實現營業收入5.24億元、6.32億元、12.25億元、6.22億元，分別實現凈利潤3579.51萬元、5904.60萬元、1.06億元、6980.79萬元。

　　值得一提的是，2019年—2021年，聯域光電的LED燈具銷量分為為116.45萬只、166.05萬只、385.38萬只，產能利用率分別達到97.74%、98.02%、96.10%，生產能力已接近飽和。

　　為了滿足日益增長的戶外照明市場需求，聯域光電此次IPO擬募集資金6.59億元，主要用于建設智能照明生產總部基地項目、研發中心建設項目、補充流動資金項目。

　　聯域光電方面透露，智能照明生產總部基地項目順利建成投產后，完全達產后將實現年收入11.39億元，達產當年凈利潤將實現9736.07萬元。

　　小結

　　某種程度來看，LED技術的發展催生著LED照明下游應用領域的變化，其中植物照明、體育照明、防爆照明、汽車照明、健康照明、移動照明、戶外照明、智能照明等潛在市場可期，未來將成為LED照明企業的必爭之地。

　　再加上當前照明市場進入平穩發展期，疊加疫情反復、原材料價格高位徘徊等不利影響，企業利潤空間受到一定擠壓，行業洗牌仍在進行，擁有技術、資金、品牌優勢的企業在逐步擴大市場份額，優質資源向龍頭企業聚集。因此，未來資本市場也將成為LED照明企業走向壯大的必要捷徑。