德豪潤達LED光環陰影：產業低端與8倍漲幅的不等式
2010-02-05
作者：魏黎明 陳雙慶
來源：經濟觀察網
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摘要： 引入戰略投資者健隆達光電發展小家電和LED雙主業，到啟動號稱投資41億元的安徽蕪湖LED產業基地，德豪潤達動作頻頻，其股價也在15個月內漲幅超過8倍。
德豪潤達稱，此舉將進一步實現公司在LED行業的產業布局。延續這一思路，德豪潤達去年分別斥資增資或購入深圳科普電子技術有限公司、恩平健隆電路板廠有限公司以及深圳銳拓顯示技術有限公司資產。
一系列運作帶來的直接結果是，德豪潤達股價持續摸高，直至去年12月一度達至17.55元，并在此高位維持至今。
當月，中投證券小家電行業分析師袁浩然撰寫研究報告稱，德豪潤達LED業務2010年合計銷售在10億元以上，毛利率為 40%以上，凈利潤率為26%以上，扣除少數股東權益后可貢獻凈利潤 2.6億元左右。申銀萬國的研究報告也認為，德豪潤達收購的LED業務毛利率40%以上，凈利率約20%。
鄧飛表示，相關數據是券商分析師調研后根據行業經驗作出的判斷，德豪潤達并未提供相關財務數據。
僅從健隆達來看，如此高的利潤率似乎并不現實。一位不久前從健隆達離職的前管理層人士肯定地說：“40%的毛利率和20%的凈利率都不可能。”（編輯:FJ）
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