德豪潤達LED光環(huán)陰影：產(chǎn)業(yè)低端與8倍漲幅的不等式
摘要： 引入戰(zhàn)略投資者健隆達光電發(fā)展小家電和LED雙主業(yè)，到啟動號稱投資41億元的安徽蕪湖LED產(chǎn)業(yè)基地，德豪潤達動作頻頻，其股價也在15個月內(nèi)漲幅超過8倍。
德豪潤達稱，此舉將進一步實現(xiàn)公司在LED行業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局。延續(xù)這一思路，德豪潤達去年分別斥資增資或購入深圳科普電子技術(shù)有限公司、恩平健隆電路板廠有限公司以及深圳銳拓顯示技術(shù)有限公司資產(chǎn)。
一系列運作帶來的直接結(jié)果是，德豪潤達股價持續(xù)摸高，直至去年12月一度達至17.55元，并在此高位維持至今。
當(dāng)月，中投證券小家電行業(yè)分析師袁浩然撰寫研究報告稱，德豪潤達LED業(yè)務(wù)2010年合計銷售在10億元以上，毛利率為 40%以上，凈利潤率為26%以上，扣除少數(shù)股東權(quán)益后可貢獻凈利潤 2.6億元左右。申銀萬國的研究報告也認(rèn)為，德豪潤達收購的LED業(yè)務(wù)毛利率40%以上，凈利率約20%。
鄧飛表示，相關(guān)數(shù)據(jù)是券商分析師調(diào)研后根據(jù)行業(yè)經(jīng)驗作出的判斷，德豪潤達并未提供相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)。
僅從健隆達來看，如此高的利潤率似乎并不現(xiàn)實。一位不久前從健隆達離職的前管理層人士肯定地說：“40%的毛利率和20%的凈利率都不可能。”（編輯:FJ）
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