全產業鏈雄心

　　包括晶能在內，這只創投基金在伍伸俊主導之下前后投資了八家LED企業，涵蓋了包括襯底、外延片、芯片制造、封裝和照明應用在內的全部環節。不要說在VC或者PE中，即使是專門做LED的企業，也很難看到第二家擁有如此完整的產業鏈。

　　目前在金沙江投資的八家LED企業中，有三家位于上游芯片制造領域，一家做中游封裝工藝，另外四家則屬于照明應用企業。其中晶能光電、太時芯光、易美芯光等四家位于上中游的企業由金沙江控股，下游的Sunsun Light由其獨資，另三家下游的照明應用企業金沙江只是參股。伍伸俊本人擔任晶能光電和易美芯光的董事長。

　　太時芯光是金沙江投資的另一家上游芯片制造公司。該公司也是從實驗室中走出來，其前身是北京工業大學光電子技術實驗室。與晶能光電專注于藍光技術路線不同，太時芯光的研究領域主要是紅黃光LED。未來應用主要集中在采用紅黃光技術的景觀照明和戶外顯示上，而非應用于藍光技術的普通照明和背光源領域。伍伸俊認為，太時芯光的優勢在于對LED管芯做了特殊的設計，成本更低，發光效率更強。

　　易美芯光是金沙江投資的唯一一家中游封裝企業，也是幾乎唯一可以為大尺寸液晶電視提供LED背光源的企業，而下游的Sunsun Light公司，用伍伸俊的話來說，“可以做出全世界最便宜發光效率最高的燈泡。”其它幾家企業也莫不如此。

　　伍伸俊認為，在各路資本聞風而入的LED產業，充斥著許多不良雜音。“位于臺灣的藍光LED巨頭晶元集團毛利如今也不到30%，你認為A股上市的那幾家LED公司毛利率會比他們更高?”他毫不客氣地說，“有人在做假賬。”

　　對于自己投資的幾家LED企業，他表示，選擇的都是專業做LED的人。顯而易見，伍偏好技術出身的團隊。

　　江風益曾說，合作過程中技術方和投資方都需要擺正各自位置。投資方對技術方期望值不能不切實際地一高再高，更不要奢望技術方在很短時間里就出成效;技術方也不要把技術成果說得天花亂墜。

　　伍伸俊聲稱，他給予晶能光電的研究環境非常寬松。“6年的時間內沒有經營壓力。”

　　不過知情人士透露，情況并非完全如此，物理專業出身的投資人伍伸俊擁有“技術控”和“金融家”雙重特征，他在投資時非常看重團隊技術實力和專業素質，也同樣看重企業利潤增長。“伍伸俊也希望看到新技術迅速轉化成產品，并把市場打開，企業畢竟需要盈利。”這位知情人士說。

　　伍伸俊的思路是將他投資的所有LED企業研發人才全部集中，金沙江半導體照明產業園就是精英聚集地，產業鏈上所有環節的研發人員未來都會在這里的研發中心工作，這將是“金沙江系”LED產業鏈的心臟。

　　“我如果從麻省理工挖過來一個教授，他會選擇南昌或其它地方待下來嗎?錯了，他更可能選擇長三角。”伍伸俊仰了下頭說，國外很多LED的頂尖研發人才都是華人。

　　“我要讓他們都聚集到我這里。核心人才我會給他們每人一幢湖邊別墅。”盡管照明帝國還只在設想之中，但伍堅信，也盡量讓他的團隊堅信，這絕非空中樓閣。

　　不過，伍伸俊的這種想法相當于讓其投資的企業將自己的核心技術都貢獻出來，然后更專注于業績的增長，以方便金沙江從資本層面進行整合。并非所有被投公司都贊同這種做法：將自己最重要的砝碼拱手相送，需要相當牢固的信任。