此前以造紙為主業(yè)的ST甘化(000576，收盤(pán)價(jià)7.21元)向LED產(chǎn)業(yè)又邁進(jìn)了一步。12月14日，公司發(fā)布公告稱(chēng)，批準(zhǔn)其全資子公司廣東德利光電有限公司在江門(mén)國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)投資8.359億元建設(shè)LED外延片生產(chǎn)項(xiàng)目。

　　公司對(duì)于未來(lái)的LED業(yè)務(wù)充滿(mǎn)期待。不過(guò)，市場(chǎng)擔(dān)心，ST甘化對(duì)于LED項(xiàng)目的盈利能力過(guò)于樂(lè)觀。

　　連續(xù)虧損轉(zhuǎn)型LED

　　ST甘化為廣東省江門(mén)市老牌上市公司，此前以造紙、生化產(chǎn)品為主業(yè)。今年9月德力西集團(tuán)入主，成為其第一大股東。

　　ST甘化財(cái)報(bào)顯示，2009年，公司的營(yíng)業(yè)收入為4.86億元，雖然凈利潤(rùn)有1294.37萬(wàn)元，但是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-4996.95萬(wàn)元，2010年，公司的營(yíng)業(yè)收入下滑至3.9億元，凈利潤(rùn)為-7721.20萬(wàn)元。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.07億元，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)-4131萬(wàn)元。

　　漿紙業(yè)務(wù)連年虧損，顯然，ST甘化希望求變圖存。事實(shí)上，早在今年2月，ST甘化就公布了定增并轉(zhuǎn)型光電產(chǎn)業(yè)的公告。

　　對(duì)于LED項(xiàng)目的未來(lái)，ST甘化似乎信心滿(mǎn)滿(mǎn)。

　　公司公告表示，投資8.359億元新建20臺(tái)MOCVD(LED主要生產(chǎn)設(shè)備)設(shè)備的LED外延片生產(chǎn)線以及配套芯片生產(chǎn)線，項(xiàng)目建成并達(dá)產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)96萬(wàn)片高亮度藍(lán)綠光LED外延片及芯片的生產(chǎn)能力，可實(shí)現(xiàn)年銷(xiāo)售收入8.34億元。

　　外延芯片產(chǎn)能未完全釋放

　　記者粗略估算，20臺(tái)設(shè)備96萬(wàn)片的年生產(chǎn)能力，意味著一臺(tái)設(shè)備一個(gè)月的產(chǎn)能要達(dá)到4000片。而高工LED研究院院長(zhǎng)張小飛在接受記者采訪時(shí)表示，由于設(shè)備每個(gè)月要進(jìn)行清洗和維護(hù)，實(shí)際生產(chǎn)時(shí)間大約只有25天，這樣一臺(tái)設(shè)備一天的產(chǎn)能就要達(dá)到160片。

　　據(jù)了解，現(xiàn)在主流MOCVD從6片機(jī)、12片機(jī)到49片機(jī)不等，160片意味著用49片機(jī)每天生產(chǎn)3爐外延芯片。

　　國(guó)內(nèi)某不愿透露姓名的LED上市公司證券代表告訴記者，自己所在公司一臺(tái)設(shè)備平均每天生產(chǎn)2.5至3爐。

　　顯然，96萬(wàn)片的產(chǎn)能是以最佳狀態(tài)來(lái)計(jì)算的。而據(jù)記者的了解，目前國(guó)內(nèi)不少LED外延芯片企業(yè)的產(chǎn)能只達(dá)到了滿(mǎn)負(fù)荷產(chǎn)能的40%~60%。

　　在銷(xiāo)售收入方面，即使以96萬(wàn)片計(jì)算，8.34億元銷(xiāo)售收入對(duì)應(yīng)每片的價(jià)格為868.75元。而上述上市公司證券代表告訴記者，現(xiàn)在市場(chǎng)的平均價(jià)格在400元~650元。張小飛也向記者證實(shí)，國(guó)產(chǎn)LED外延芯片的價(jià)格在500元左右。對(duì)此，ST甘化證券部人士表示，公司的上述估算數(shù)據(jù)是由專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)出具可行性報(bào)告得來(lái)的。

　　事實(shí)上，一個(gè)更嚴(yán)重的問(wèn)題是，現(xiàn)在外延芯片的產(chǎn)能還沒(méi)有完全釋放，等到ST甘化LED項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)，或?qū)⒚媾R嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。