夢想家永不眠。金沙江創投的創始人之一伍伸俊或許可以算得上其中一員。在清華科技園一間極其普通的辦公室里，他正構思創建一個全球照明帝國。

在伍看來，這并非不可思議。“通用電氣(GE)的誕生也不過是因為一個小小的燈泡。”

伍伸俊希望抓緊新一輪照明革命的機會。LED(發光二極管)可能將徹底取代傳統的白熾燈，成為照明舞臺上的唯一主角。伍和他所主導的金沙江已經投資了8家LED企業，包含產業鏈上的每一個環節。“不管是GE、Cree，還是飛利浦，我會將所有競爭者都打趴在地。”他將手用力一揮，顯得志得意滿。

金沙江創投目前旗下管理著7億美元基金，不過，他的底氣并非來自于此，而是來自他所投資的一批“具有顛覆性技術”的公司。這些公司將使LED賣到10美元一個，并且價錢不斷降低，而同行要價可能需要30歐元。降低成本是LED產業發展的主要驅動力，率先實現這一點的公司將能盡享行業繁榮。

盡管伍伸俊對于成本優勢堅信不疑，可知情人士告訴記者，這種優勢只能體現在部分產品上，距“一統江湖”還差得太遠。伍伸俊也表示，現在他們與歐美企業的市場爭奪戰才剛剛開始，而以亞洲同行為主的競爭者已在進行與他們類似的核心技術研究。

不久前，在江蘇常州，金沙江半導體照明產業園簽約儀式剛剛完成。根據協議，一個總投資近2億美元的LED研發制造基地將入駐當地開發區，其中研發中心將由金沙江創投負責建設。伍伸俊希望把它打造成中國的“貝爾實驗室”，集中全球最優秀的LED人才，他相信這是金沙江能否在下一輪競賽中繼續領跑的關鍵。

“顛覆者”

LED是當下最具想象空間的節能環保投資領域之一—如果將現有照明市場完全替換成LED，其潛在規模高達3000億美元。

不過，中國大陸的企業尚難從其中分一杯羹。目前以日亞化工、歐司朗、Cree為代表的日本、美國和歐洲企業為第一陣營，它們主導LED照明市場。中國臺灣和韓國在第二陣營，它們的技術次之，在照明領域尚處于突破階段，主要供應的是消費類電子產品背光源LED。而內地企業由于規模分散，技術落后，所涉及的僅僅以景觀裝飾、招牌廣告、戶外大屏幕顯示等低端市場為主。金沙江要通過資本的力量，改變這一游戲規則。

伍伸俊將目光集中在了利潤最豐厚的上游環節。和光伏產業類似，處于成長早期的LED產業由上游壟斷了大部分利潤，占數量不到20%的產業鏈上游企業可以獲得70%的利潤。而這其中，影響產業技術路線的襯底材料開發更是各個環節技術的樞紐。

成熟的襯底材料供應商從世界范圍來說都屈指可數，得到較大規模商業化應用的不外乎兩種技術路線—日本日亞化學公司的藍寶石襯底和美國Cree公司的碳化硅襯底。這兩家企業曾壟斷了幾乎全部襯底材料市場，并營造了復雜的專利體系，給渴望進入的外來者設置了技術壁壘。除此之外，只有來自俄羅斯、烏克蘭等國家的幾家企業涉足藍寶石襯底材料制造。而在國內，雖有少數企業投入資金準備進軍藍寶石襯底領域，但尚處于初期階段。