6月29日，天龍光電創出了上市以來的新低8.72元，這一價格較其18.18元的發行價跌去逾一半，較其15個月前的最高價38.49元更是僅余零頭。

　　在其股價大幅下跌的背后，不僅行業景氣度下滑，且天龍光電募投項目屢屢達不到預計效益。而曾經IPO承諾的收益如今都化為泡影，也連累重倉其股票的大成基金浮虧慘重。

　　募投項目均不達標

　　根據天龍光電招股說明書，其擬募資27706.3萬元，分別用于投資14094.4萬元的“年產1200臺單晶硅生長爐建設項目”、9850.1萬元的“年產150臺多晶硅鑄錠爐建設項目”和3761.8萬元的“年產1200臺單晶硅生長爐爐體建設項目”。

　　記者查閱其招股書發現，這三個項目達到預定可使用狀態日期為2010年12月31日。其中，單晶硅項目預計的年稅后利潤總額能夠達到5165.1萬元;多晶硅項目預計的年稅后利潤總額為4305.9萬元;單晶硅爐體項目預計的年稅后利潤總額為1649.1萬。

　　可惜“理想很豐滿，現實很骨感”。

　　在三個項目均投入使用后，根據天龍光電2011年年報顯示，截至去年末，單晶硅項目進度為91.93%，實現稅后利潤為3414.44萬元;多晶硅項目進度僅為10.47%，實現稅后利潤為-259.09萬元;單晶硅爐體項目進度為100%，實現稅后利潤為1534.22萬元，均沒有達到預計效益。

　　而天龍光電2012年一季報顯示，單晶硅項目和單晶硅爐體項目全部出現虧損，分別為-482.5萬元和-117.06萬元，多晶硅項目則沒有實現一分錢效益。

　　對此，天龍光電證券事務代表沈潔6月27日以董秘呂松不在為由，拒絕了記者的采訪要求，"你等董秘明天回來再打電話。或者，你留個聯系方式，等他回來聯系你。"

　　但是截至7月2日，記者也沒有得到呂松的答復。再次致電天龍光電，得到的答復依舊是呂松不在公司，且不知道何時上班。

　　天龍光電一季報對募投項目不達標的解釋是“單晶硅項目、多晶硅項目以及單晶硅爐體項目未能達到預定收益，均是由于今年整體光伏行業不景氣所致，銷量無法達到預期”。

　　但是，在上海一位基金經理看來，盲目擴大產能，且對光伏行業發展前景判斷失誤，是導致天龍光電募投項目無法達標的主要原因。