一、事件概述

　　近日公司公告其與南網能源所組成的聯合體中標了清遠市區LED路燈節能改造服務采購項目，采購金額約為9000萬元。此外公司已收到《廣州鄉鎮路燈建設二期工程路燈成套設備采購及相關服務》的中標通知書，金額為2889.7906萬元。

　　二、分析與判斷

　　廣東LED照明改造項目落地，公司可望成最大受益者

　　清遠項目擬改造4.6萬盞路燈，全部由南網能源向公司直接采購，采購金額預計約9000萬元，支付期限擬在2013年度全部完成。此外至項目竣工驗收合格起8年，公司還將分享節能效益的12.75%(即節能效益*85%*15%)，目前預計該項目節能效益約為2億元，即每年可為公司貢獻約318.75萬元。

　　此外公司另一中標的廣州鄉鎮路燈改造項目是市政府2011年十大民生工程之一，預計到2012年年底全部完成，金額為2889.7906萬元。

　　我們認為公司連續中標是對廣東LED照明改造項目前瞻布局的結果，符合預期。

　　公司目前有11款產品入選廣東省標桿體系，同時作為省內極少數具有EMC資質并有實戰經驗的上市企業，公司籌備發行規模為8億的債券為LED照明改造項目提供資金支持，有望成為廣東LED新政最大的受益者之一。

　　中標中央2012/2013年度財政補貼推廣項目，鞏固LED應用龍頭地位公司2012年度半導體照明產品推廣限額總量共計47萬只，名列第一，其中:一、室內照明產品40萬只，包括LED筒燈(規格/功率為4寸/8W、6寸/17W和8寸/25W)和LED射燈(規格/功率為PAR30/8W、PAR38/13W);二、室外照明產品7萬只，包括LED隧道燈(規格/功率為5400lm/55W、9000lm/90W)和LED路燈(規格/功率為9000lm/90W、14000lm/160W)。本次中標半導體照明產品推廣項目將進一步鞏固和提升勤上光電(002638)在國內LED應用領域的領先地位，對促進公司的國內銷售發揮積極作用。

　　三、盈利預測與投資建議

　　公司是國內LED照明領域中品牌與渠道壁壘最高的企業，將持續受益于國家及地方政府照明項目的推廣。此外公司推行的新商業模式“工場孵化計劃”以及對廣東LED照明新政的前瞻布局，將助力公司快速擴張。預計公司2012-2013年EPS為0.46、0.70元，對應PE為33、21倍，維持“強烈推薦”評級。

　　四、風險提示:小非解禁風險。

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