2010年10月，德豪潤達完成第一次定增，募資15.06億，投入“LED照明項目”、“LED封裝項目”、“LED芯片項目”三個項目。而在此之前，德豪潤達已經(jīng)使用自籌資金投入2.4億。

　　“王冬雷在募集資金到位之前，便開始用自有資金投入LED項目，一方面是他預計到這個行業(yè)的發(fā)展速度，一方面也是他性格中好賭的個性促使的。”一名業(yè)內(nèi)人士分析。

　　2011年8月，德豪潤達發(fā)布第二次定增公告，擬募資35億。彼時王冬雷對媒體表示“這是國內(nèi)LED最大的融資案。”但這次定向增發(fā)推進并不順利，實際僅募得15.22億，與計劃相差甚遠。

　　加上此次定增募集的13.48億，德豪潤達三個年度將圈得43億。

　　但王冬雷的賭徒式巨額投入，并未獲得預期所稱的“巨額回報。”

　　截至2012年11月30日，德豪潤達2010年第一次定增投入的LED封裝項目尚有9386.72萬未投入，距預期完工日2011年12月已過去一年之久。而2012年定增募投的“LED外延片項目”計劃購置MOCVD設備150臺，目前僅完成68臺采購計劃。

　　德豪潤達2012年三季報顯示，德豪潤達80臺MOCVD設備中，只有38臺處于量產(chǎn)狀態(tài)，另有5臺用于研發(fā)，開工率僅略高于50%。

　　1月10日的新品發(fā)布會上，王冬雷說：“目前的80臺設備就可以滿足生產(chǎn)”.這意味著此前定增的150臺設備項目縮水了。

　　7.4億政府補貼掩蓋危機

　　疑惑的是，盡管LED產(chǎn)能過剩已成共識，德豪潤達為何仍一路高歌前進。

　　去年11月深圳浩博光電因拖欠巨額供應商貨款和員工工資，關門歇業(yè)。據(jù)悉，近兩年來，深圳關門停產(chǎn)的第四家億元級LED企業(yè)。

　　三星經(jīng)濟研究院此前公布的《中國LED通用照明產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀及展望》報告顯示，2009年以來，中國各地政府加大扶持LED產(chǎn)業(yè)力度，對購買MOCVD進行補貼，行業(yè)開始步入成長期，投資熱點集中在上游芯片環(huán)節(jié)。

　　據(jù)統(tǒng)計，德豪潤達2010年、2011年、2012年前三季度獲得計入當期損益的政府補助分別為2.70億、3.10億、1.64億，三年累計達7.44億元，同期凈利潤分別為1.96億元、3.92億、1.15億，政府補貼支撐了德豪潤達大部分的利潤。

　　“2009年國家開始的大力補貼LED行業(yè)造成了當年穩(wěn)賺不賠的市場環(huán)境，隨后資本大量進入，目前國內(nèi)在封裝、芯片等項目上都出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象。”一位滬上分析師指出。德豪潤達的豪賭正由此而生，但風險也不言而喻。

　　“有補貼的項目無序發(fā)展，無補貼的項目需求不足，研發(fā)放緩，產(chǎn)品集中在中低端。而國內(nèi)民用市場如果不打開，眾多LED公司產(chǎn)能一旦釋放，將對市場造成巨大的沖擊。”前述分析師表示。