資金鏈困局

　　問題來了，作為一家非上市公司，沒有政府背景自強自立的民營企業(yè)，如果要發(fā)展LED照明，就得需要一大筆資金，建立新的廠房、設立光電實驗室、購買自動化設備、組建新的技術團隊，如果后續(xù)需要品牌投入、渠道建設，這將會需要得到的資金更是一個無底洞。

　　可現(xiàn)實擺在眼前，對于一個規(guī)模兩億元，毛利也就一千多萬元的公司來說，一方面要保證現(xiàn)金流的順暢，另一方面還得保證新的LED照明業(yè)務得以順利開展下去，資金成為一道過不去的門檻。

　　“解決資金問題有很多種，第一，在國內(nèi)登陸資本市場，目前對于LED企業(yè)來講可能門檻更高一點，這就需要LED企業(yè)業(yè)績足夠大，凈利潤至少5000萬元以上才比較有把握;第二，與國內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)合作，合并報表抱團上市，但上市主體的設計和整合合作企業(yè)之間的關系是一大難題;第三，選擇海外上市，比如紐約證券交易所、港交所，海外證券市場門檻相對較低，上市時間快，但募集到的資金也相對少，市場程度高，有被做空的風險;第四，尋求上市公司的并購，通常部分股權現(xiàn)金套現(xiàn)，部分股份與上市公司股權交換，變相上市，成為上市公司的股東，用上市公司資金把公司做大做強。”廣東省半導體照明產(chǎn)業(yè)聯(lián)合創(chuàng)新中心金融服務部部長田崇亮表示。

　　行業(yè)景氣之時大家最憧憬的途徑之一就是成功進入資本市場。但截至目前，以LED顯示屏為主營業(yè)務成功登陸資本市場的有洲明科技(002587)、聯(lián)建光電(300269)和利亞德(300296)等三家企業(yè)。

　　上市公司不差錢。洲明科技轉(zhuǎn)型LED照明可謂大刀闊斧，在穩(wěn)固渠道建設的同時，正式進入電商領域，先后進入天貓、京東等網(wǎng)上商城，精心打造一個為線下服務的線上平臺，為經(jīng)銷商開拓新型分銷渠道，切實踐行合作共贏的理念。同時，洲明科技通過手機應用程序，產(chǎn)品動畫、微電影、微博、微信等多種富媒體傳播形式快速傳播洲明的理念及產(chǎn)品價值。

　　這是張浩之輩最羨慕嫉妒恨的一件事情了，可以為了新業(yè)務的順利開展砸進大把大把的資金。上市之夢成為張浩創(chuàng)辦企業(yè)的遠大目標之一，可殘酷的現(xiàn)實還是發(fā)生了，2012年LED顯示屏歷經(jīng)了前所未有的低迷，行業(yè)內(nèi)具規(guī)模的企業(yè)如博倫特、愿景光電、浩博光電、大眼界等企業(yè)相繼倒閉。

　　2013年，LED企業(yè)上市之路更添寒意。截至今年5月，記者從證監(jiān)會官方網(wǎng)站統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，以LED相關業(yè)務為主營業(yè)務的公司中，首次公開發(fā)行股票申報企業(yè)已被終止審查的名單為大連路明發(fā)光科技股份有限公司、云南藍晶科技股份有限公司、北京金立翔藝彩科技股份有限公司、生迪光電科技股份有限公司、深圳翠濤自動化設備股份有限公司、杭州中為光電股份有限公司等6家LED公司，其中北京金立翔藝彩科技股份有限公司主營業(yè)務就是LED顯示屏業(yè)務。

　　業(yè)績持續(xù)增長性是證監(jiān)會考核擬上市公司的重要因素之一。“如果某一細分市場的增長性是可以預見的持續(xù)低迷，只要是這一類型的企業(yè)上報材料，如果沒有其他強勁的業(yè)績增長點，被證監(jiān)會退回來的可能性就逐漸加大。”中信建投證券股份有限公司一位不愿具名的券商人士向記者表示。

　　鑒于此，田崇亮建議，“如果企業(yè)需要資金，通過上市來實現(xiàn)相對比較漫長。但登陸新三板的門檻相對低，而且可以短期實現(xiàn)融資。此外，上新三板對于企業(yè)來講也是創(chuàng)辦板上市之前的強身健體。”