1、茂碩電源發(fā)布的2012年快報顯示:營業(yè)收入為5.48億元,同比下降1.08%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為4848萬,同比下降9.76%。

　　2、兩會以后各地重啟公用LED事業(yè)的招標(biāo)進(jìn)程。廣東省2012年LED路燈的總招標(biāo)量7.5萬盞;而2013年僅第一季度路燈及隧道燈招標(biāo)已經(jīng)達(dá)到7.6萬盞。商用照明方面,第二季度通常是旺季,LED照明廠商逐漸提高LED射燈和同等的出貨比例,以維持產(chǎn)品毛利。

　　3、2013年LED民用照明將有所作為,隨著低端廠商不斷退出市場,行業(yè)健康度開始提升。借助新形態(tài)的營銷渠道如電商、網(wǎng)購等,LED照明進(jìn)入千萬家庭已指日可待。在《半導(dǎo)體節(jié)能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》中,目標(biāo)2015年LED半導(dǎo)體照明占據(jù)30%的市常如此大的蛋糕不可能全由公用及商用照明瓜分?？梢灶A(yù)見,未來2、3年民用LED照明的市場空間將加速擴(kuò)張。

　　4、公司的大功率LED電源業(yè)務(wù)依然是國內(nèi)龍頭,應(yīng)能受到今年公用照明訂單量增長的明顯刺激。在民用照明方面,公司在小功率LED業(yè)務(wù)上進(jìn)行深度布局,尋求2013年小功率電源的業(yè)績突破。

　　5、預(yù)計公司2012~2014年EPS為0.49/0.61/0.75元。對應(yīng)2013年26倍PE。給予增持評級,目標(biāo)價格20元。作為國內(nèi)目前唯一的LED電源上市企業(yè),公司業(yè)績對LED市場整體景氣的敏感度較高。

　　6、風(fēng)險提示:LED電源銷售不達(dá)預(yù)期,LED電源價格出現(xiàn)明顯下滑。消費類電子電源業(yè)務(wù)業(yè)績未能扭轉(zhuǎn)。