茂碩電源面對廣闊的消費電子開關電源及LED照明電源市場，具有極大的發展前景。僅僅手機每年就擁有接近200億的電源需求，行業內標桿公司臺達電年收入更是超過300億人民幣。而各地方政府為了刺激LED照明滲透率的提升，達到節能減排指標，在共用照明領域正在積極推進LED產品的應用。我們認為在今后的幾年內，中國各地的LED共用照明建設將進入快速發展時期。在可見的未來，消費電子電源及LED照明電源將共同驅動公司未來業務取得長期快速的發展。

　　電源產業規模優勢顯著，未來按照擴規模-增利潤-搶市場邏輯快速成長。目前茂碩電源在電源領域積累多年，技術優勢突出，隨著產能規模的放大，將逐步受益于規模優勢的顯現，獲得更大的潛在利潤空間。未來公司如能將隨規模擴張而挖掘的利潤空間去換取廣闊的市場空間，必將獲得巨大的發展動能。

　　管理重構，激勵到位，股權優化，完善內部機制。上市之后，經過一年時間的管理重構，公司由董事長重新擔任總經理，提拔有干勁，有想法的管理人員，采取積極的營銷策略，茂碩電源的公司經營將重回增長通道。2012年該公司順利完成了股權激勵，也將成為管理層持續努力實現業績增長的重要動力之一。

　　預計茂碩電源13~15年EPS為0.80，1.23，1.72元，目前股價對應2013-2015年的PE為23.2X，15.1X，10.8X，考慮到公司將持續受益于LED與消費電子雙輪驅動，業務可望持續保持高速增長，該公司合理估值為對應2013年30倍PE，給與公司6個月目標價24元，首次給與“買入”評級。