LED行業具備高效環保等特點，發展初期是靠外部力量去推動，政府政策促使產能劇烈擴張，競爭不斷加劇，毛利率下滑加速，三季報各個LED上市公司毛利率普遍下滑亦印證了這點，隨著政策補貼減少，盈利模式將從政府補貼轉向市場化，未來行業整合將加速。

　　上游環節是資金技術驅動，集中程度最高。下游照明最近快速發展，新的進入者很多，通過低價換市場的，照明的標準沒有建立，產品質量參差不齊，未來隨著消費者消費理念成熟，將是品牌決定價值。

　　前幾年，由于行業普遍看好LED市場前景，導致產能擴張速度遠大于需求增長速度，所以導致毛利率持續下滑。近一年來，LED價格已經降至合理水平(與傳統節能燈價差不大)，隨著需求爆發，未來下降空間不大，毛利率已經接近下限，芯片環節毛利率已經止跌回升，后續下跌空間有限，行業龍頭企業將明顯受益。

　　隨著LED企業數量不斷增多，擁有資本優勢的企業通過設立分公司(子公司)、兼并收購、戰略聯盟三種方式實現產業垂直一體化。

　　對于上游芯片企業來說，自身具備較高的技術壁壘，通過資本優勢，可快速向下游滲透。上游芯片廠商，更多的通過收購、自建公司的方式實現向封裝、應用環節的擴張。

　　對于中游封裝企業來說，技術壁壘較低，一般比較容易向下游燈具企業擴展。LED產業早期，臺灣封裝廠商通過兼并入股的方式切入到上游芯片環節。當前環境下，這種通過兼并收購的方式越來越困難，有資本的企業通常是通過自建的方式實現向上游滲透。

　　對于下游應用企業，在“微笑曲線”的兩端，享受高利潤率，一般不向低利潤的封裝環節擴展，更多的是通過“戰略聯盟”向高利潤率的“芯片”環節擴展。