LED行業(yè)將迎來頻繁整合期，行業(yè)位置突出的企業(yè)，將通過內(nèi)生和外延方式迅速擴大規(guī)模，以及提升盈利能力。長方照明擬以現(xiàn)金及發(fā)行股份的方式，購買康銘盛60%股權(quán)，進入移動照明領域，由于歷史上兩個長方照明合作已久，且管理和產(chǎn)品層面具備了解和信任基礎，將加速整合過程和體現(xiàn)綜合優(yōu)勢，更重要的是，長方照明將通過康銘盛核心團隊，獲得照明等快消品方面的強勢市場運作和營銷能力：

　　1)康銘盛專注于LED手電筒、應急燈和臺燈等移動照明產(chǎn)品，以及移動充電產(chǎn)品，并在通用照明領域構(gòu)建“多朗達”品牌(著名影星陳建斌形象代言)，已是國內(nèi)移動照明細分領域排名第1位的企業(yè)，具備突出的品牌影響力，行業(yè)內(nèi)不乏跟隨者和模仿者，與此同時，憑借電池供電+LED低能耗的優(yōu)勢便攜組合，開發(fā)出LED可充電式臺燈、馬燈、電風扇和電蚊拍等高附加值產(chǎn)品，廣受市場認可。

　　2)企業(yè)內(nèi)控和市場拓展極具業(yè)內(nèi)優(yōu)勢，是大陸采用B2C模式營銷LED照明產(chǎn)品的成功典范之一。康銘盛在采購、生產(chǎn)、市場和銷售整個鏈路具備獨特高效的成本管控和渠道拓展優(yōu)勢，保持核心管理團隊與采購和渠道等重要環(huán)節(jié)，每日交互信息的科學模式，整條鏈路有力高效。

　　3)著眼未來，若康銘盛團隊逐步參與長方照明照明產(chǎn)品全流程業(yè)務，將對母長方照明照明市場拓展起到非常積極的作用。

　　收購成功后，長方照明將在渠道、品牌和生產(chǎn)能力等獲得突破：

　　1)渠道協(xié)同效應。康銘盛自2005年便開始鋪建LED消費品渠道，具備國內(nèi)外銷售渠道優(yōu)勢：國內(nèi)方面，以省級代理商為主，部分省份，例如廣東、江西和貴州已經(jīng)實現(xiàn)渠道扁平化，代理商合作可以達到地級市級別;國外方面，覆蓋北美、東南亞和非洲市場等地區(qū)，主要通過OEM模式，借助國外渠道進行銷售。現(xiàn)階段，康銘盛國內(nèi)外銷售渠道拓展平衡，預計2014年國內(nèi)外銷售額基本持平。長方照明的通用照明產(chǎn)品和康銘盛的移動照明產(chǎn)品均屬LED照明產(chǎn)品，銷售渠道具備協(xié)同效應，其中超過70%的渠道可以共享，由于國外通常采用OEM模式，渠道復用更加直接高效，換言之，長方照明獲得了康銘盛超過10年的渠道積累，提升了照明產(chǎn)品的銷售能力。

　　2)品牌共建，優(yōu)勢互補。康銘盛2014年和2015年預計營業(yè)收入分別達到8.5億元(2013年長方照明照明收入的5.3倍)和10.9億元，且毛利保持在21%以上，凈利潤率10%左右。預計移動照明產(chǎn)品市場空間超過200億元，康銘盛具備明顯的先發(fā)優(yōu)勢，以及較高的市場拓展空間，與此同時，若收購完成，LED燈具銷售將與“長方”品牌形成合力，共同推進品牌知名度，并且可以在產(chǎn)品設計和產(chǎn)業(yè)鏈一體化方面體現(xiàn)更多優(yōu)勢。

　　3)產(chǎn)能擴充空間和產(chǎn)業(yè)拓展。康銘盛在江西擁有豐富的生產(chǎn)用地，當?shù)赜霉こ杀据^低，可以提供更高性價比的生產(chǎn)環(huán)境，與此同時，由于移動照明多數(shù)采用鋰電池供電，預計或?qū)⑾蜾囯姵啬＝M方面進行拓展，進一步提升產(chǎn)品市場競爭優(yōu)勢(鋰電池成本占比約20~30%)。

　　若收購完成，長方照明將進一步凸顯產(chǎn)業(yè)鏈一體化帶來的高性價比產(chǎn)品優(yōu)勢，在照明產(chǎn)品的渠道和品牌方面實現(xiàn)突破。行業(yè)將迎來頻繁整合期，預計長方照明在規(guī)模擴大和盈利能力增強之后，不排除繼續(xù)采取內(nèi)生和外延并重的發(fā)展模式。看好行業(yè)集中度提升背景下，長方照明完成收購后，未來拓展市場的能力和空間。