二、行業(yè)生態(tài)及盈利模式猜想

　　1、不同廠商扮演的角色

　　如前文所述，一個完整的智能照明系統(tǒng)從上游到下游包括了照明燈具及光源、中心控制 系統(tǒng)(網(wǎng)關(guān)等)以及終端控制應用(手機App等)。根據(jù)對應節(jié)點的不同，產(chǎn)業(yè)鏈參與 者主要包括照明廠商、控制器廠商和互聯(lián)網(wǎng)廠商三類。

圖10：智能照明產(chǎn)業(yè)鏈中不同廠商扮演的角色

數(shù)據(jù)來源：招商證券

　　1) 照明廠商 照明廠商一般指提供基礎照明設施的生產(chǎn)廠家，他們?yōu)檎麄€系統(tǒng)提供燈具和LED光源，例如從傳統(tǒng)照明轉(zhuǎn)型而來的飛利浦、陽光、雷士，及洲明、鴻利等新創(chuàng) LED 應用企業(yè)。

　　2) 控制器廠商控制器廠商作為產(chǎn)業(yè)鏈中游，為整個智能照明系統(tǒng)提供軟硬件控制中樞，包括LED驅(qū)動、網(wǎng)關(guān)、控制器以及各類接口等等。控制器廠商扮演行業(yè)上下游樞紐的角色。其優(yōu)勢在于對核心控制技術(shù)的理解，能夠迅速地改變或調(diào)整，生產(chǎn)出多樣化產(chǎn)品。代表上市包 括拓邦股份、和而泰、茂碩電源等，飛利浦、GE等外資大廠亦有強大控制器業(yè)務基礎。

　　3) 互聯(lián)網(wǎng)廠商/平臺運營商 互聯(lián)網(wǎng)廠商主要提供對外的互聯(lián)網(wǎng)輸入接口，包括移動終端應用接口等。其優(yōu)勢在于靈活多變和強大的產(chǎn)品營銷能力。由于其面向用戶的需求，能夠更準確地進行產(chǎn)品定位，再借助其穩(wěn)定的應用開發(fā)能力，能夠迅速且精準地進行產(chǎn)品推廣。代表公司包括蘋果、 谷歌、小米等。

　　2、照明廠商與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)加大合作是大概率事件

　　通過上面對三種廠商的角色分析我們對整個產(chǎn)業(yè)鏈分工有了一個初步的了解。智能照明 屬于智能家居的范疇，其發(fā)展需要全產(chǎn)業(yè)鏈的配合，未來將導致行業(yè)生態(tài)發(fā)生較大改變。

圖11：智能照明需要全產(chǎn)業(yè)鏈的配合

數(shù)據(jù)來源：LEDinside

　　對未來智能照明市場中各種角色的盈利模式猜想如下：

　　1) 傳統(tǒng)燈具制造企業(yè)和控制器廠商的角色仍以產(chǎn)品供應商為主，包括為系統(tǒng)整合商提 供OEM/ODM等服務，如果品牌運營成功將具備向系統(tǒng)整合商轉(zhuǎn)變的潛力，例如雷 士、陽光等公司的自有品牌影響力逐步提升，有望在智能照明時代占得先機;

　　2) 飛利浦等傳統(tǒng)照明方案提供商是未來主要的系統(tǒng)整合商，其優(yōu)勢在于全產(chǎn)業(yè)鏈布局 以及強大的品牌效應;

　　3) 互聯(lián)網(wǎng)廠商/平臺運營商位于下游，將專注于市場營銷和推廣，附加值最高。 總體而言，我們認為在專業(yè)化生產(chǎn)基礎上的產(chǎn)業(yè)整合將是未來智能照明的發(fā)展方向。專業(yè)化生產(chǎn)是燈具制造企業(yè)和控制器廠商的生存基礎，系統(tǒng)整合商和平臺運營商在行業(yè)中的話語權(quán)更大。

圖12：智能照明產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向

數(shù)據(jù)來源：招商證券