德國LED磊晶生產設備大廠愛思強(Aixtron)26日宣布，已接獲磊晶大廠三安50臺MOCVD(有機金屬化學氣相沉積)機臺訂單，將于第四季開始出貨。對岸擴產動作再起，讓2014年好不容易復蘇的LED產業，再添變數，臺廠繃緊神經，嚴陣以待。

　　三安在地方政府補貼下，近年坐大，成為臺灣地區磊晶龍頭晶電的主要競爭者。計入此次擴產動作，三安MOCVD機臺數今年底將達220臺，但仍落后晶電。晶電6月底并購臺灣地區第二大磊晶廠璨圓，今年底兩岸機臺總數將達500臺，是三安的兩倍以上，對此小編關于三安光電此次擴產的動作，做了一些分析，以供參考。

　　“粉碎”蹭補貼流言蜚語 “一哥”還需低調

　　由于行業拐點向上及全球政策的催化加速，2014年LED行業景氣度持續回升， MOCVD設備產能利用率將持續回升，由2013年的74%提升至今的85%。全球市場的良好態勢，帶動著三安光電的快速發展。上半年三安光電實現主營業務收入21.77億元，同比增長30.03%。在盈利大時代中乘風破浪，正是三安光電上半年交出漂亮成績單的一大背景。

　　在主營業務分區情況中，三安光電的海外地區營收為2.91億元，同比增長344.03%，主要分布在歐美、臺灣、韓國等。很明顯，三安光電正在加快國際化發展，并于今年四月在海外成立子公司。從行業格局看，目前三安光電占據全球產能的10%，積極致力于產能擴張的三安預計未來占據全球20%的市場份額。

　　目前三安光電LED芯片產能高居國內第一，在全球也僅次于晶電、三星，其公司規模優勢非常明顯。同時，龐大的規模支持著三安進行持續研發投入及吸引優秀人才加入。據了解，三安光電擁有國家級企業技術中心，在美成立研發中心，并與業內公司簽署《合資協議》，從事半導體集成電子的研發、生產、銷售，以拓寬公司經營產品范圍，延伸產品領域，提升公司的整體盈利能力。

　　據了解，一直以來，三安光電享受的政府補貼受詬病已久，甚至被扣上了蹭補貼粉飾業績的嫌疑。但這一次，三安光電用數字粉碎了流言蜚語——2014年上半年歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益的凈利潤5.03億元，同比增長44.06%。此次沒有“計入當期損益的政府補助”，三安光電的凈利潤增長依然漂亮。

　　表：2014年上半年主營業務分區增收情況

　　擴產步子邁太大 恐“扯到蛋”

　　據透露，三安最新擴產50臺的動作在預期之內，原本就估計三安今年全年將增購76臺，使得總機臺數從去年底的144臺，增至今年底的220臺。新添購的機臺，可望于明年第一季底投產。大摩表示，三安近年大動作擴產，達成經濟規模，并且敢于削價競爭，成為磊晶一哥，不過在專利領域的突破仍有限。

　　而據行業機構研究認為，明年度全球LED磊晶供需約略維持平衡，需求略大于供給3%。以MOCVD機臺數來看，今明兩年新增數量各為190及211臺，年增幅約7%及13%。

　　據資料顯示，與今年鮮明的良好勢頭相比，去年同期各芯片企業的財報卻并不光鮮亮麗。2013年同期，三安光電營收同比增長22%，凈利卻下降了0.7%，而華燦光電去年同期營收和利潤皆有大幅下滑。今年芯片企業一轉頹勢，改變此前幾年增收不增利的“業績怪圈”。

　　而值得一提的是，中國LED芯片市場從2009年供不應求到2010年基本供求平衡，2011年出現供過于求，2012年已經嚴重供過于求，直到2013年才慢慢調整，過剩產能釋放是去年各大芯片企業的主要任務。進入2014年以后，受下游市場需求的驅動，LED芯片需求逐漸進入穩定增長，行業也進入大整合階段。

　　但是據一位不愿具名的某芯片公司高管表示，今年照明行情景氣度確實較高，上游擴產規模較大。但大規模擴產的背后，有些企業更深的目的可能是想遏制對手。“三安光電目前的開工機臺占一半，另一大廠也有接近一半的機臺未啟動，在這樣的情況下，三安光電還要擴產100臺，剩下的華燦光電、澳洋順昌以及乾照光電等一些公司也在擴產，這個產能以后肯定又要過剩。”

　　在葉國光看來，按照這樣的勢頭持續擴產，再過一兩年出現過剩肯定是必然。“現在擴產海外芯片受的影響比較大，為什么這兩年芯片增長率這么高?”葉國光表示，主要是國產對進口的取代影響較......

　　擴產目的要單純 遏制對手不是發展

　　新一輪擴產下需對行業供需保持謹慎：MOCVD上一輪擴產高峰是在2010年和2011年，之后由于背光及照明需求增長慢于預期，上游芯片端之后兩年均處于供過于求，2011、2012年芯片價格每年下滑35%-50%，2013年的降幅收窄至20%-25%。說明經過兩年行業需求的增長和擴張的放緩，目前行業供需處于較好水平，從2013Q4至今，芯片價格已有三個季度跌幅很小。但包括三安光電、乾照光電及其它廠商新一輪的擴產放出，行業的需求形勢需保持謹慎。我們預計2015年全球新增LED光源約6億支，按照我們的測算，可以消耗約200臺MOCVD的產能(考慮到技術進步、效率提升，此數據可能會進一步減少)。而若目前廠商投產MOCVD均順利達產，新增產能將超過200臺。

　　圖：MOCVD產能利用率

　　政策補貼應更多向下游消費者轉移：MOCVD因價格較貴，所以大陸的擴產基本伴隨的都是政府對其設備補貼。我們認為LED行業尚處于增長初期，目前LED燈價格仍高于節能燈，在行業上游已有較充分產能情況下，若政策更多的補貼消費者，會更有益于行業需求的拉動，并保持了行業需求端較好的供需形勢。2010、2011年政府設備補貼基本在單臺1000萬左右，目前已降至500萬左右，我們期待更多的政策補貼從上游轉移到消費者。

　　圖：預估中的中國所需的MOCVD與已有的MOCVD數量

　　目前LED照明的需求的確處于高速增長期，LED行業景氣度逐漸提升，下游LED照明企業資產較輕，在行業需求旺盛時，受益更加明顯，所以上游的芯片產業將會在下游產業的帶動下，進入高速階段。