水晶光電披露年報，2015 年公司實現營業收入11.8156 億元，同比增長20.91%;實現歸屬于上市公司的凈利潤1.4917 億元，同比略下滑-2.51%，每10 股派發現金紅利1 元(含稅)，送紅0 股(含稅)，以資本公積金向全體股東每10 股轉增5 股。
點評：公司凈利潤略微下滑的原因：光學業務和LED 藍寶石業務的市場下滑、產品價格下降等因素使毛利水平下降。精密光學薄膜元器件中由于藍玻璃組立件產品銷量和產量上升，而產品價值低的圓形濾片銷售量和產量在下降，故總體銷售和生產數量下降，而銷售收入上升;藍寶石襯底產品庫存同比去年減少82%，主要是公司嚴控存貨風險，減少庫存。
“VR 光學模組”+“汽車HUD”雙管齊下，調結構促使龍頭升級。我們認為公司2016 年業績有望重回高增長：1)VR 硬件龍頭廠商可期。公司是國內少數LCOS 技術的公司，LCOS 技術主要應用于虛擬現實VR，公司作為光學冷加工、鍍膜方面的龍頭企業，先后參加以色列智能眼鏡合作，奧圖酷鏡合作、聯想的智能手表，樂視的樂小寶，目前智能眼鏡的出貨量大概在1000 套，同時公司的光學模組已經提供給國外的公司進行驗證。未來公司將以合作或者自己品牌的方式與軟件廠商、內容端合作。2)2016.1.20已經研發出一款智能HUD 顯示屏產品，并在3.18 號召開了新品發布會，打開成長空間。采用dlP 正面投影技術，實現信息的投射。公司主要以后裝市場為主，未來將切入前裝市場，以避免汽車電子較長的認證周期，6 月份開始小批量，toB 和toC 相結合的方式，預計帶來增量業績。3)藍寶石有望在2016年下半年企穩反彈。藍寶石一直存在作為Home 鍵和鏡頭表面玻璃的廣泛使用的預期，有望在2016 年下半年價格企穩找到被廣泛采用的臨界點。4)新技術新產品促使攝像頭業績維持向上。刺激因素：雙攝像頭趨勢、汽車攝像頭、VR、無人機、電腦、專業攝像機等。5)超短焦投影有望在2016 年量產。
