打造全球LED“航母”

　　廣晟公司入主佛山兩家上市公司的時間雖然不長，但對這兩家老牌企業的內部影響已經初見端倪。而更讓市場期待的是，隨著廣晟公司對旗下照明業務的整合，佛山照明與國星光電有望實現更大范圍和更深層次的業務協作，打造成為國內乃至全球的LED“航母”。

　　資料顯示，廣晟公司以發展礦業等重資產管理運營為主，近年來通過優化產業結構，收縮產業鏈條，形成了礦業、電子信息、工程地產、金融投資四大產業協調發展的格局。

　　華泰證券的研究報告顯示，2014年，廣晟公司資產總額增長至1003億元，超過組建時的10倍，資產總額位居廣東省屬國有企業第4位和競爭性省屬國有企業第2位。2014年實現營業收入422億元、凈利潤7.9億元，分別是初建時的9.3倍、11.68倍;歷年累計利潤總額167億元、累計凈利潤131億元。

　　報告認為，廣晟公司入主佛山照明，一方面，意味著佛山照明重回國資委的懷抱，打破了歐司朗控股時品牌發展障礙，強化了海外并購的優勢;另一方面，廣晟公司作為資金雄厚的國資企業，將會為其開拓政府工程項目渠道，進一步加強了下游應用領域競爭力。

　　事實上，為了確立佛山照明的優勢地位，廣晟公司已停止了旗下南和通訊、廣晟光電、廣晟高科與佛山照明存在同業競爭的業務，并且承諾若佛山照明認為必要時，廣晟公司及相關企業將減持直至全部轉讓所持有的有關資產和業務，而且可以用適當的方式優先收購這部分資產和業務。

　　而對于佛山照明與國星光電存在的同業競爭問題，廣晟公司承諾將在24個月內通過業務整合或其他方式和安排，有計劃地逐步減少或消除同業競爭。

　　報告認為，隨著同業競爭的消除，依托國星光電在上游芯片、封裝領域所具有的領先優勢，加上佛山照明在下游應用領域優勢，廣晟公司具備政府的支持+廣晟的資本+國星的研發+佛照的渠道，以及多家海內外上市公司豐富的運作經驗作支撐，有能力打造“大強優”LED新王國，帶動民族品牌走出國門。

　　事實上國星光電與佛山照明一直存在著業務往來，資料顯示，2014年，國星光電銷售給佛山照明的燈珠公允定價為1.5億元，占銷售收入9%左右。而去年在佛山照明前五名的供應商中，國星光電以7644萬元排名第一位，占佛山照明年度采購總額4.59%。

　　隨著廣晟公司的入主，兩家上市公司的交集將進一步擴大。在目前佛山照明的董事會成員中，董事長何勇目前兼任國星光電董事長，董事劉韌兼任國星光電董事。不難預見，未來廣晟公司對于兩家上市公司的資源整合力度將得到加強。

　　節能減排風促LED產品普及

　　今年1月6日，廣東LED產業國際合作重點工作啟動儀式暨第二屆中國LED企業國際競爭力TOP10新聞發布會在佛山舉行。會上，廣東省半導體照明產業聯合創新中心眭世榮主任作了《中國LED產業國際化之路》的演講報告，他在報告中指出，2015年全球LED照明市場規模為557億元，市場滲透率36.9%。預計到2020年，全球LED照明市場將以年均20.36%的增速增長，滲透率達到63.9%。

　　近年來隨著節能減排之風在全球范圍內的興起，世界多個國家先后出臺了節能減排政策，限制或者禁止白熾燈等傳統照明產業的銷售，從而刺激了LED照明產品的普及。

　　與此同時，隨著行業競爭的加劇，LED產品利潤率不斷下滑，包括飛利浦、歐司朗等行業巨頭先后宣布對旗下部分照明業務進行拆分，拉開了行業新一輪洗牌的序幕。

　　一邊是LED產品的快速普及，另一邊是行業集中度的提高，LED產業正面臨著前所未有的變局，在這個過程中，如何把握行業變革機遇迎接挑戰，成為了本土照明巨頭必須面對的難題。

　　LED加快取代傳統照明

　　近年來，隨著低碳經濟方興未艾，為了節約能源，世界各國政府相繼出臺了禁止使用傳統白熾燈的政策。其中澳大利亞已于2009年停止生產，2010年逐步禁止使用傳統的白熾燈;歐盟于2009年9月起禁止銷售100瓦傳統燈泡，2012年起禁用所有瓦數的傳統燈泡。在此背景下，國內也逐步啟動了淘汰白熾燈的進程。

　　隨著傳統照明燈具的逐漸淘汰，LED照明替換傳統照明光源以及燈具的速度加快，市場規模穩步增長，市場滲透率也快速攀升。Digitimes數據顯示，2015年全球LED照明市場規模達到299億美元，滲透率高達27.20%。在這個過程中，國內LED照明依托規模效應和價格優勢，成為了傳統照明淘汰的直接受益者。

　　華泰證券研究報告顯示，隨著大量新品的推出，國內LED燈泡的價格更加貼近普通消費者。數據顯示，2015年1月-11月我國LED燈泡--取代60W白熾燈均價為12.67美元，低于全球均價15.43美元，取代40W白熾燈的LED燈泡均價為4.65美元，低于全球平均價格11.49美元。

　　GSC Research調查結果顯示，根據世界各國對LED照明節能產品的需求增加及各國利好政策的引導，行業內的競爭加劇，以較為保守的估計未來三年的復合增速約為47.36%。未來三年，中國LED照明產品的出口總額預計分別為289.85億美元、423.05億美元和583.5億美元。

　　競爭加劇行業迎新一輪洗牌

　　雖然對傳統照明的替代給LED行業帶來了發展機遇，但LED照明經過近幾年的快速發展后，存在著較明顯的結構性產能過剩問題，在這個過程中，隨著國內外LED照明產品方面的技術差距逐漸縮小，市場上演了激烈的價格戰，逐漸使整個LED照明行業的利潤率水平快速下降。

　　相對于國內品牌，國外品牌的技術含量和價格定位居高，但由于缺乏量的支撐難以降低成本，導致大量企業被迫瘦身，從而拉開了行業新一輪整合序幕。

　　今年初有媒體報道，繼去年3月同意出售旗下照明設備制造公司Lumileds80.1%的股份給中資財團后，全球第一照明品牌飛利浦擬繼續分拆旗下照明業務，雖還未最后決定是將這部分照明業務分拆上市還是直接出售，但據報道，飛利浦已經開始接受初步報價，擬出售的照明業務估值大約為40億-60億歐元。

　　無獨有偶，去年4月，另一照明行業巨頭歐司朗宣布其分拆渠道業務的計劃，主要包括CLB(傳統照明及鎮流器)與LL&S(LED燈及系統)業務，涉及燈具產品的劃分、品牌授權方案、全球工廠的重組方案等。燈具業務剝離后，公司將形成新的三大支柱產業，包括光電半導體LED芯片、特種照明、照明解決方案和系統。

　　華泰證券報告分析認為，目前我國照明市場比較分散，行業集中度不高，市場份額雖有向優勢品牌集中的趨勢，但至今沒有形成具有絕對優勢的領導企業。未來通過把握行業這一輪洗牌機遇，本土照明巨頭有望實現海外并購，發展壯大民族品牌。