就在國慶假期來到尾巴之際，傳出了三安光電打算收購歐司朗的消息，厲害了我的哥，一下子驚到了不少國內照明業界人士。有人因此就說，三安光電的市值也不過就幾百億，以500億人民幣收購歐司朗(注：據報道，如全面收購，歐司朗估值在72億歐元即81億美元左右)，難度可謂不少。更有人表示，這一大手筆假如屬實，則顯得木林森此前的出手相形見絀，堪稱“弱爆了”。

　　媒體的相關報道

　　德媒發聲不滿，政府態度仍有待明朗化

　　如上圖中某紙媒的報道中指，繼中國投資商7月份以4億歐元(約4億5000萬美元)買下了歐司朗旗下的燈具照明業務，中資收購的腳步并沒有停止，又傳出想要大手筆買下整個歐司朗企業。據了解，此前(7月27日)，木林森發布公告稱，公司與合作方共同發起設立的義務和諧明芯股權合伙企業子公司明芯光電與相關股東方簽署了股份收購協議，擬收購歐司朗旗下LEDVANCE的全部股份。

　　事實上，中國的金主財團近年來已多番在海外進行大肆收購，早已刺激到了多國的緊張神經。其中，澳洲政府就曾以國家安全利益為由，阻止中國國家電網公司收購澳洲電網;比利時的媒體甚至將中國投資者比作屠城的“特洛伊木馬”，此前中國美的收購德國機器人生產商庫卡(Kuka)，也曾經引發柏林對尖端技術流向中國的憂慮。但相關報道指，德國經濟部現在表示，不會介入企業決策。

　　盡管德國政府表示不會介入企業決策，但是就這次中資欲全面收購歐司朗的傳言，德國媒體仍然如鯁在喉，發出了警惕之聲。例如，德國電視一臺不滿地就以“又來了”形容報導。“奧古斯堡匯報”則呼吁歐盟應該有所行動，以阻止歐洲高科技落入中國人手中。另外，又有媒體透露，德國經濟部長曾表示，若消息屬實德國政府將反對此一收購案。一時之間，多方說法頻出，顯得更加撲朔迷離。

　　誠然，對德國政府來說，歐司朗是德國指標上市企業，出售部份股權和出售整個公司集團，在國家戰略上的意義是不一樣的，是否會同意或贊成批準這項交易，也是未定之數。德國政府對外的態度，從德國經濟部的消息來看，目前是否認狀態，勢必在未來一段時間才會明朗化。

　　市場發展向好，收購行動對三安極具引力

　　據了解，歐司朗在今年7月出售了40%的銷售及1000份專利因此轉給中方，假如如今中資再把整個歐司朗企業買下來，歐司朗還擁有18000份頗具價值的專利也將收入囊中。對此，歐司朗的發言人表示，公司一直在和現有和潛在的投資商談判，目前并不會對某一具體談判表態。

　　德國《焦點》周刊透露，近期一直有不少接觸歐司朗大股東西門子洽談收購股權的廠商。如今的西門子尚擁有歐司朗17.5%的股權，因而有多家中國企業來到歐司朗前母公司西門子的慕尼黑總部投石問路。其中，除了三安光電外，金沙江創投基金也在內。

　　據 《德國經濟周刊》 6日報道，中國 LED 廠商三安光電或有意收購德國照明大廠歐司朗。三安光電并計劃在10月中旬前提出收購歐司朗的合約報價，將以每股約70元歐元，總計金額在約73.3億歐元的價格收購。目前傳出的收購合約報價，是三安以每股70元歐元，總金額在70億～80億歐元的價格全資進行收購。

　　有調查顯示，2006年到2014年期間，中國的 LED 產業整體市場規模從人民幣356億元增長至3，507億元，年均復合增長率高達 33%。預計2015年到2017年，LED市場規模年復合成長率依然將維持在30%以上。而且預估到2017年時，中國LED市場將達到人民幣7，485億元的規模。另外，預計到2020年時，全球LED照明市場將同樣以年平均 20.36% 的速度成長，滲透率有機會達到63.9%的水準。

　　目前，歐司朗掌握了照明與光電科技最重要的核心技術與品牌、通路、系統商業知識，同時在車用LED市場也是全球車燈廠的主要供貨商。該公司2015年的營收高達55.74億歐元。而中國廈門的三安光電，則是中國目前最大的LED芯片廠商，2015年營收達人民幣48.58億元，在中國的市值達到人民幣489億元，目前帳上現金達人民幣68億元。

　　過去，三安光電已對外不斷地尋求收購標的，甚至傳出美國LED大廠CREE也是三安收購標的之一。但考慮到美國政府過去對于中國廠商收購多次阻擋的態度，三安將目標轉向收購相對“容易”的歐洲企業。有業界分析師指出，對于三安光電來說，收購歐司朗絕對是一個極具吸引力的投資。此項交易將有利于提高其產品質量，及擴大歐洲的市場市場占有率。

　　若得國家一臂之力，或可增加收購勝算

　　根據該公司官網介紹，三安光電的“背景”殊不簡單，它是國家發改委批準的“國家高技術產業化示范工程”企業、國家科技部認定的“半導體照明工程龍頭企業”，承擔國家“863”、“973”計劃等多項重大課題，并擁有國家級博士后科研工作站及國家級企業技術中心。

　　資料顯示，目前的三安光電的市值及營收規模都不如歐司朗，該項收購金額之龐大，也非三安光電一家上市公司能力所及，背后如有中國政府資金挹注才可能實現。為此有分析認為，雖然三安目前帳上的現金并不足以支付這筆龐大的收購費用，但一旦透過中國國家的資助，產生一個資金夠大的投資團隊，或者是中國政府出面給予財務上的協助，將很大可能會幫助該公司完成這筆交易。

　　另一方面，對于歐司朗管理階層與員工來說，換了新東家，只是能不能接受的問題，對工作本身的影響不大。于歐司朗的股東來說，70歐元收購價格具備一定的吸引力。況且，歐司朗本身仍是賺錢的公司，股價因收購消息的激勵下，目前歐司朗的市值已經來到了63.65億歐元。因此未來三安如果想要成功收購，勢必要付出更高的代價，對歐司朗各股東也是樂觀其成。

　　事實上，作為一家仍在賺錢的國際巨頭，怎么會說賣就賣呢?這也是引人疑惑的地方之一。原來，先前在2015年，歐司朗的大股東西門子集團，對于歐司朗營運與管理階層的策略方向已頗有微詞，當時歐司朗宣布出售旗下的照明通路事業，以及品牌使用權，并在馬來西亞大舉擴充LED芯片產能，以及投注巨資來研發更新的LED技術。

　　西門子對此不滿卻不認同，打算出清手中擁有的歐司朗持股，并且可能會賣給亞洲的投資方，因此過去一年來，西門子已經與相當多的私募基金以及中國投資方紛紛展開洽談。目前歐司朗的股東結構中，西門子公司擁有17% 的股權，但西門子還有一個SiemensPensionTrustEV公司，擁有2.5%股權，泛西門子體系約掌握2成歐司朗的股權。

　　歐司朗其他重要的法人股東還有NorgesBankInvestmentManagement、DeutscheAsset & WealthManagementInvestmentGmbH 、CreditSuisseAG等等，包括德意志銀行、瑞士信貸、著名的私募基金Blackrock等重要金融公司，未來三安想全資收購歐司朗，相關的股東態度與受益很值得留意。

　　據稱，當時的德國投資人是希望這家專注于照明的全球性公司，在決定擺脫其衰退的燈具業務后，能夠集中發展汽車和特種照明市場。后續的發展，歐司朗確實把燈具業務拆分賣股權給中資財團，而歐司朗集團發展以來的動向，則是繼續提供優質的LED產品給各界廠商，并在車用與特殊照明仍持續布局。

　　中資如愿順利收購，將對產業影響幾何?

　　對此，有分析指出，歐司朗的LED、OLED技術在全球處于領導地位，一旦收購成局，全球LED、OLED供應鏈恐備戰。據了解，歐司朗在LED和OLED等半導體的技術方面至今在全球處于領先地位，LED產品的銷售額約占歐司朗銷售總額的25%。目前，從部件到光管理方案，歐司朗涉足完整的LED增值鏈，并擁有8000項LED專利。

　　顯然，歐司朗在照明與光電領域的實力市場有目共睹，特別是在車用光源市場的地位也是亞洲競爭對手所無法撼動。除此之外，歐司朗在紅外線，以及激光光源產品的技術也很強，并且有良好的通路資源和布局完整的相關專利。

　　對于中國廠商來說，取得歐司朗后，除了在車用照明市場取得領導地位之外，也打開了更多進軍國際市場的可能，并完成了符合中國國家產業戰略的垂直整合，一舉從上到下，通路與專利、品牌的掌握，基本上高度提升了中國LED 相關廠商在全球市場的能見度，商業能量上將超過美國、日本 LED 等廠商的規模。