12月12日,聯(lián)創(chuàng)光電發(fā)布公報表示公司實際控制人鄧凱元完成增持公司股份承諾,已于2016年8月1日起,累計增持公司股份1122萬股,累計增持金額約1.996億元,累計增持比例為總股本的2.53%,本次增持后,鄧凱元先生直接與間接合計持有公司1.08億股,占公司總股本的24.26%。

　　分析與判斷

　　實際控制人完成增持承諾上限,體現(xiàn)出對公司未來發(fā)展強(qiáng)烈看好

　　聯(lián)創(chuàng)光電公司8月收到實際控制人鄧凱元承諾于6個月內(nèi)增持公司股份7000萬至2億元。根據(jù)公告,鄧凱元已完成逐步實施增持計劃且累積增持股份達(dá)到承諾額上限。我們認(rèn)為,這表明公司實際控制人對公司未來發(fā)展前景極為看好,當(dāng)前價位積極增持,有利于提振二級市場投資者持股信心。

　　公司LED業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定,整體業(yè)績穩(wěn)中有進(jìn)

　　公司三季報顯示總營收18.33億,凈利潤1.73億,同比增長分別為2.43%和33.14%,發(fā)展穩(wěn)定。其中LED背光源業(yè)務(wù)成為公司業(yè)績貢獻(xiàn)重要來源,并將受益于終端市場的向好和產(chǎn)品升級趨勢。同時,公司產(chǎn)品開始切入中大屏尺寸LED器件,面向車載、工控領(lǐng)域,有助于利潤率的提升。我們判斷,公司未來三年業(yè)績將持續(xù)向好,維持較快增長。

　　公司積極拓展外延方向,注重發(fā)展協(xié)同效應(yīng)

　　雖然公司終止收購漢恩互聯(lián),但公司仍在不斷謀求外延拓展,積極推進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展。當(dāng)前,公司的LED背光板、軍工、電線電纜等業(yè)務(wù)領(lǐng)域發(fā)展格局良好,原有的電子、軍工兩大業(yè)務(wù)領(lǐng)域能夠在產(chǎn)品上產(chǎn)生交叉協(xié)同效應(yīng)。我們判斷,在做大做強(qiáng)主業(yè)的基礎(chǔ)上,公司將圍繞既有核心能力積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈的適度拓展。

　　盈利預(yù)測與投資建議

　　公司圍繞LED光電子+軍工+線纜幾大業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。LED進(jìn)入業(yè)績釋放期;外延合作對業(yè)績增長的提升可期。預(yù)計2016~2018年EPS為0.46元、0.60元、0.74元,當(dāng)前股價對應(yīng)2016~2018年P(guān)E分別為34.6X、26.6X、21.5X。