5月12日，中國證監會主板發行委員會消息，四川華體照明科技股份有限公司(簡稱：華體照明)首發申請獲得通過。
根據華體照明此前更新的招股書顯示，2014年至2016年，四川華體照明分別實現營業收入36071.79萬元、37088.74萬元和40805萬元，歸屬于上市公司的凈利潤3556.93萬元、4255.87萬元和4806.56萬元。
同時，發審委會議對四川華體提出詢問的部分問題有：
1、報告期各期，應收賬款凈額較高，且逐年上升，周轉率逐年下降的具體原因和合理性，是否對業績和持續經營產生不利影響;
2、針對主要客戶的銷售結算模式和信用政策及其實際執行情況，是否存在重大變動或異常;
3、是否存在通過第三方公司回款進行沖抵的方式調節應收賬款賬齡的情形;是否存在會計期末以外部借款、自有資金減少應收賬款、下期初再沖回的情形等;
4、發行人相關專利被四川天劍機械設備制造股份有限公司提出無效申請，是否影響發行人與該公司的業務合作，是否影響對其應收賬款的收回，相關應收賬款是否需要計提單項壞賬準備等。
從以上問題來看，證監會主板發審委更關注的是四川華體賬款流動對經營產生的影響。賬款問題是每一家照明工程企業都面臨的問題，四川華體照明在這方面做得怎樣?
去年應收賬款1.87億元
應收款周轉率逐年下滑!
從2014年至2016年，華體照明應收賬款分別為14773.04萬元、18574.21萬元和18679.98萬元，占資產總值的比例分別為43.75%、49.69%和40.10%。正如證監會主板發審委所詢問的，四川華體照明應收賬款金額近三年逐年上升，且占據公司資產總值較高比例。
應收款較高且收款期長，這已經成為廣大照明工程企業面臨的同樣問題。如2016年華體照明與貴州凱里經濟開發區城鄉管理局簽署合同的履行情況顯示，2016年末，華體照明長期應收款余額為4939.47萬元，系應收貴州凱里經濟開發區城鄉管理局的貸款。
根據雙方簽訂的兩份政府采購合同，華體照明向對方銷售路燈設備，合同金額分別為4693.10萬元、3512.3萬元，合同約定分期收款，第一年至第四年每年按建設決算總金額的15%收款，第五至第八年每年按建設決算總金額的10%收款。截至2016年底，該項目部分道路路燈(合計1279套)已完成安裝并驗收后亮燈。
另外，四川華體照明應收賬款周轉率也在逐漸下降，2014年至2016年應收賬款周轉率分別為2.72次、1.97次、1.91次。對此，華體照明表示，公司的業務規模增長較快，以及部分工程安裝項目的結算周期較長，公司應收賬款增長速度快于營業收入增長速度，應收賬款周轉率有所下降。
但這樣還不能說明周轉率下降以及應收賬款金額較大，是否對華體照明持續經營產生不利影響?華體照明還欠證監會發審委以及廣大投資者一個詳細解釋。
融資困難，企業發展受阻?
每年向銀行借款數千萬元!
證監會主板發審委詢問華體照明：是否存在通過第三方公司回款進行沖抵的方式調節應收賬款賬齡的情形;是否存在會計期末以外部借款、自有資金減少應收賬款、下期初再沖回的情形等。
盡管華體照明主要客戶為政府部門、市政工程公司、大中型照明工程施工企業，資信良好，應收賬款發生壞賬的可能性較小，但是由于工程安裝項目業務匯款期相對較長，未來華體照明依然可能出現部分應收賬款無法及時回收的風險。而且，匯款分期較長且金額較大，這也無形中給華體照明自身經營的增加了資金壓力。
截至2016年底，華體照明的銀行借款期末余額為3800萬元，同時華體照明負債為流動負債，主要包括短期借款、應付賬款、預收款項、應交稅費和應付職工薪酬等。另外，2014年和2015年末，華體照明短期借款分別為3150萬元和4057萬元。華體照明表示，由于2016年末訂單較多，生產規模擴大，負債規模也響應擴大，2016年末負債總金額比2015年增加了5155.07萬元。
在此情形之下，證監會主板發審委對華體照明以其它借款、資金在會計期末或者下期初再回沖的情形進行了詢問，希望了解進一步的相信情況。而華體照明此前在招股書上也表示，公司主要從事城市路燈銷售及工程安裝業務，流動資金需求比較大，需要通過銀行借款彌補資金缺口。2016年度，華體照明前十大客戶銷售金額為14296.21萬元，占比35.03%。如若部分大客戶賬款未能及時收回，都會對華體照明產生較大的資金壓力。
遭受大客戶專利無效申請?
證監會質疑是否影響收款!
有意思的是，此次主板發審委審核結果顯示，華體照明相關專利被四川天劍機械設備制造股份有限公司提出無效申請，是否影響華體照明與該公司的業務合作，是否影響對其應收賬款的收回，相關應收賬款是否需要計提單項壞賬準備等。
華體照明資料顯示，四川天劍機械設備制造股份向國家知識產權局專利復審委提出專利無效申請，華體照明“外觀設計專利權燈(魅影)”被宣告專利無效。同時，華體照明外觀設計專利權有2項燈因四川天劍機械設備制造股份提出專利無效申請，華體照明也已明確申明放棄……
作為華體照明前十大客戶之一，四川天劍機械設備制造股份竟接連對華體照明提出專利無效申請，這也不得不讓證監會發審委對華體照明收款產生了疑問。
而筆者翻閱華體照明過去三年客戶銷售數據資料發現，2014年和2016年，四川天劍機械設備制造股份分別出現在華體照明的十大客戶名單中。2014年，四川天劍機械設備制造股份是華體照明第一大客戶，貢獻銷售金額1454.94萬元，占比4.03%;2016年，四川天劍機械也是華體照明第三大客戶，銷售金額1223.12萬元，占比3%。
首發擬募集資金2.67億
包含補充流動資金6千萬
華體照明擬申請向社會公開發行人民幣普通股股票不超過2500萬股，募集資金總額將根據市場情況和向詢價對象的詢價情況確定。
本次首發募集資金扣除發行費用后，擬計劃用于以下項目：1、城市照明系統技術改造及擴產項目，投資金額9930.87萬元;2、研發與設計中心建設項目，投資金額3857.96萬元;3、營銷網絡建設項目，投資金額2876.81萬元;4、補充流動資金6000萬元。合計總投資金額22665.64萬元。
華體照明表示，募集資金到位前，公司擬以自由資金或銀行借款方式籌集資金先行投入，募集資金到位在予以置換。其中，華體照明城市照明系統技術改造及擴產項目和研發與設計中心建設項目已經展開前期工作，并且取得項目備案批復等。而本次募集資金投資項目實施后，將大幅提高公司的新產品研發能力、銷售服務能力及產品生產能力等。
