國內(nèi)第二大LED芯片企業(yè)華燦光電頻頻借助股權(quán)再融資進(jìn)行產(chǎn)業(yè)外延式擴(kuò)張，實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績大幅提升。華燦光電發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計2017年實現(xiàn)凈利潤4.70億元至5.34億元，同比增長76%至100%。
長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，5年前，深耕LED芯片領(lǐng)域的華燦光電成功在創(chuàng)業(yè)板掛牌，不過，上市之后，受行業(yè)大環(huán)境變化影響，公司經(jīng)營業(yè)績開始變臉，2013年、2015年相繼陷入虧損。
為扭轉(zhuǎn)經(jīng)營不利局面，華燦光電開始借力資本市場進(jìn)行產(chǎn)業(yè)拓展布局。截至目前，定增加發(fā)債，華燦光電的股權(quán)再融資達(dá)到38.63億元。如果算上其他籌資，在外延擴(kuò)張方面的募資至少達(dá)到40億元。
在研發(fā)投入方面，華燦光電也頻頻加碼。去年上年，公司研發(fā)投入5423.66萬元，比2016年上半年增加5.4%。此外，公司擬在未來7年投入108億元，布局先進(jìn)半導(dǎo)體等新技術(shù)領(lǐng)域。
華燦光電的系列動作后，公司不僅扭虧為盈，且凈利潤呈倍增之勢，產(chǎn)品銷售毛利率也大幅上升。2017年上半年，華燦光電的毛利率為33.72%，接近2015年16.75%的2倍。
毛利率兩年增長接近一倍
隨著LED產(chǎn)業(yè)集中度提高、市場整體向好，華燦光電也迎來收獲季。
根據(jù)華燦光電業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2017年實現(xiàn)凈利潤4.70億元至5.34億元，較2016年的2.67億元增長76%至100%。這是公司2015年虧損之后迎來的第二個業(yè)績高增長年度。2016年，公司不僅扭虧為盈，且凈利潤同比大增378.40%。
2012年上市的華燦光電，上市之前經(jīng)營業(yè)績大幅增長，上市之后，受外部環(huán)境影響，業(yè)績不斷下滑并陷入虧損。
數(shù)據(jù)顯示，上市之前的2009年至2011年，公司凈利潤分別為0.15億元、1.12億元、1.26億元。而上市之后的2010年至2015年，其實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為3.30億元、3.16億元、7.06億元、9.55億元，前兩年下滑后兩年暴增。同期凈利潤為0.87億元、—0.09億元、0.91億元、—0.96億元，盈利一年虧損一年，盈利能力并不穩(wěn)定。
不過，隨著市場環(huán)境的改善，華燦光電的盈利能力迅速釋放。
2016年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.82億元，同比增長65.62%，凈利潤2.67億元，同比增長3.78倍。去年前9個月，公司的營業(yè)收入達(dá)到18.72億元，超過2016年全年，同比增長74.78%。
華燦光電在2016年年報中稱，當(dāng)年，LED行業(yè)因市場需求增長以及落后產(chǎn)能的淘汰，芯片市場供需關(guān)系改善，公司產(chǎn)銷量大幅提升，鞏固了在市場中的優(yōu)勢地位。預(yù)計公司在顯示屏市場的優(yōu)勢地位將為公司贏得未來2—3年較快增長機(jī)會。
今年1月中旬，華燦光電在解釋公司業(yè)績快速增長原因時表示，LED芯片產(chǎn)能取得較大增長，使得公司芯片產(chǎn)品的產(chǎn)銷量同比去年增長較大。同時，由于研發(fā)持續(xù)加大，芯片總體的產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)向高端調(diào)整，加上規(guī)模效應(yīng)下芯片成本進(jìn)一步下降，以及客戶結(jié)構(gòu)向大型優(yōu)質(zhì)客戶聚攏，使全年毛利率同比去年增幅明顯，且從一季度起至四季度毛利率都較為穩(wěn)定。此外，藍(lán)晶科技從去年初已全面完成2寸轉(zhuǎn)4寸襯底片工藝切換。
誠如華燦光電所言，研發(fā)投入加大助推毛利率上升。去年上半年，公司的研發(fā)投入為0.54億元，同比增長5.4%。當(dāng)期毛利率為33.72%，較年初的23.94%增長了近10個百分點，較2015年的16.75%接近翻番。
4次定增布局外延式擴(kuò)張
華燦光電盈利能力大幅提升，除了去產(chǎn)能導(dǎo)致市場環(huán)境向好外，也與公司的產(chǎn)業(yè)布局密切相關(guān)。
2016年，華燦光電投資60億元設(shè)立的浙江子公司進(jìn)入建設(shè)階段，主要負(fù)責(zé)光電科技產(chǎn)品開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓及銷售，做大做強(qiáng)主業(yè)。今年2月，公司又與義烏工業(yè)園區(qū)管委會簽約，擬投資108億元進(jìn)行先進(jìn)半導(dǎo)體與器件項目建設(shè)，向世界一流水平、高端產(chǎn)能進(jìn)軍。
華燦光電還不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈、形成協(xié)同效應(yīng)，以增強(qiáng)綜合競爭力。2016年5月，公司通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購了藍(lán)晶科技100%股權(quán)，產(chǎn)業(yè)延伸至藍(lán)寶石晶體的生長、加工和銷售以及藍(lán)寶石襯底的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等。此外，為拓展在第三代半導(dǎo)體各應(yīng)用方向的發(fā)展空間、擴(kuò)大產(chǎn)品新的應(yīng)用領(lǐng)域，華燦光電通過投資 Daily Strategy Limited 間接參股北醒。
值得重點關(guān)注的是，歷時一年多的波折，華燦光電收購美新半導(dǎo)體(MEMSIC)的重大資產(chǎn)收購事項獲得證監(jiān)會審核通過。
根據(jù)此前披露的方案，公司擬以16.5億元對價收購和諧光電，后者的主要資產(chǎn)為美新半導(dǎo)體100%股權(quán)。美新半導(dǎo)體主業(yè)圍繞MEMS行業(yè)，主要產(chǎn)品為加速度計和磁傳感器，應(yīng)用于智能手機(jī)及消費(fèi)電子、汽車安全系統(tǒng)等領(lǐng)域。
公開資料顯示，在加速度傳感器方面，去年，公司繼續(xù)保持技術(shù)領(lǐng)先，同時在兼容方案上有所拓展，預(yù)計2019年美新的國內(nèi)加速度計市場占有率將突破30%。 地磁傳感器方面，去年美新推出了功能齊全的單芯片三軸MMC5603NJ地磁傳感器，在集成度、精度和成本上具備行業(yè)優(yōu)勢。目前有相當(dāng)一部分手機(jī)Tier 1廠商與美新合作。此外，美新還是國內(nèi)唯一具有車規(guī)級的加速度器及地磁傳感器芯片公司，其汽車傳感器已進(jìn)入通用、馬自達(dá)等國際汽車廠商，開始實現(xiàn)合作廠商的大批量供貨。
為了支撐產(chǎn)能擴(kuò)張、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級及產(chǎn)業(yè)鏈延伸，華燦光電不斷進(jìn)行募資。
長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，2016年至今，公司實施了2次定增，加上已經(jīng)獲批即將實施的2次定增，公司的股權(quán)再融資將達(dá)到33.63億元。此外，2015年公司曾公告發(fā)行規(guī)模為5億元的公司債券，用于補(bǔ)充流動資金。
綜上所述，定增加發(fā)債，華燦光電的股權(quán)再融資達(dá)到38.63億元。如果算上其他籌資，在外延擴(kuò)張方面的募資至少達(dá)到40億元。
IDG資本入股10年或享財富盛宴
華燦光電經(jīng)營業(yè)績起伏沒有讓國際知名資本IDG不為所動，堅守大股東之位，已經(jīng)迎來了財富暴增。
從股東持股情況看，華燦光電的股權(quán)相對較為分散，公司無控股股東及實際控制人。截至去年9月底，公司的第一大股東為IDG資本，其通過NSL、Jing Tian系等合計持有公司17.89%的股權(quán)。
IDG入股華燦光電要追索到10年前，也就是公司IPO之前。
公開資料顯示，2007年12月，IDG專門在香港注冊成立Jing Tian I和Jing Tian II，入股華燦光電。2012年，公司上市后，IDG通過這兩只基金合計持有華燦光電18.17%股權(quán)。
在華燦光電的兩次通過定增收購的藍(lán)晶科技、美新半導(dǎo)體過程中，IDG均已提前潛伏標(biāo)的公司。
2015年，華燦光電宣布通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式作價10.8億元收購藍(lán)晶科技100%股權(quán)，其中，發(fā)行股份9342萬股、支付現(xiàn)金1.54億元。發(fā)行股份中，有向藍(lán)晶科技前大股東KAI LE發(fā)行3642萬股內(nèi)容，而這個前大股東由IDG控制。
藍(lán)晶科技原本想通過IPO登陸A股，并向證監(jiān)會遞交了上市申請。而在IPO之前的2010年，KAI LE 出資3021萬美元認(rèn)購藍(lán)晶科技680萬股，持股比11%。幾次運(yùn)作后，到2014年6月，其持股股升至33.42%。
不過，因藍(lán)晶科技盈利能力大幅下滑。2013年，公司撤回了IPO申請。
直接IPO未果，藍(lán)晶科技曲線上市，通過與華燦光電的重組，成功躋身A股市場。
此外，華燦光電運(yùn)作一年多的收購美新半導(dǎo)體也與IDG密切相關(guān)。
根據(jù)公告，JingtianⅠ及JingtianⅡ、Kai Le由IDG-Accel基金控制，實控人為何志成和周全。IDG官網(wǎng)顯示，何志成和周全均為IDG資本團(tuán)隊成員。此外，華燦光電的董事長俞信華也系IDG資本團(tuán)隊成員。
華燦光電收購美新半導(dǎo)體的股東和諧光電，其股東NSL也與IDG資本股東有關(guān)聯(lián)。NSL股東包括4支IDG美元基金，這4支I基金的普通合伙人均由何志成和周全任董事或控制人。
由此看來，華燦光電完成對美新半導(dǎo)體的收購后，其第一大股東仍將是IDG資本。或許，其距離控股股東、實控人之位僅一步之遙。
