周三，滬深兩市各只有一家非ST公司股價跌停，滬市的為三安光電(600703)。近日，因公司控股股東三安集團發行短融債披露預付款高達86億元，加上公司的高庫存低周轉率，成為輿論關注的焦點。周三，三安光電股價低開低走，放量跌停，創兩年以來的新低。

　　盡管公司午間緊急召開電話會議，董事長就相關財務問題進行了回應，但大量賣盤仍封住跌停板。

　　廈門富二代回應外界質疑

　　三安光電主營LED外延片及芯片的研發、生產和銷售，2007年11月借殼上市。其實際控制人林秀成是公司創始人，也是廈門首富。2017年7月，林志強子繼父業，接班林秀成擔任三安光電董事長。因此，林志強被稱為“廈門最有錢的富二代”。

　　2018年，作為LED行業的龍頭、市場公認的白馬股，三安光電股價被腰斬。其中，三安集團在554.31億總資產僅有71.2億元“凈資產”的情況下，對外預付賬款卻高達86億元被質疑。

　　對此，三安光電董事長林志強在16日午間的電話會議中表示，公司采用預付款的形式，是為了做大每年的貿易規模，以預付款的方式有利于公司鎖定產品價格，獲取更好的差價利潤。據了解，公司目前主要9大板塊業務，總貿易規模已經超過了200億人民幣，不過由于貿易的毛利率比較低，每年提供利潤只有幾千萬元，并不是公司的主要利潤來源，此舉僅僅是為了做大公司的營收規模。“公司不存在對方無法交貨、錢款無法退回的情況，貿易認人、不認公司。貿易額都是在滾動運行。“他說。

　　他還表示，公司目前也在通過引入戰略投資者、出售交易性金融資產以及部分公司房產，來調整公司的債務結構，公司至今發行的所有債券都進行了剛性兌付，不存在違約情況。

　　存貨減值風險懸頂?

　　另外，近十年來，三安光電的存貨金額逐年攀升，相比2011至2016年的平穩表現，2017和2018年前三季度存貨猛增;而2018年比2017年的庫存周轉率更低。

　　去年LED芯片供大于求，隨著競爭加劇，產品價格一路下跌，導致企業庫存高企，面臨減值壓力。作為全球LED芯片龍頭企業，在LED行業惡化背景下，一些券商分析師提示，三安光電有存貨減值大幅增加的風險。

　　去年底，中金公司研報指出，從三季度業績來看，三安光電的存貨和存貨周轉天數分別達到26億元和189天。未來如果需求如果沒有大回升，公司可能面臨存貨減值導致利潤下降等問題。

　　對此，三安光電在上證e互動表示，公司產品從原材料到成品，生產周期較長，加上產能擴張，原材料、半成品、在產品都會相應增加，有合理的庫存是正常。公司會計處理嚴格按照會計準則和相關法律法規執行。

　　同時，有媒體對公司遠高于同行的銷售凈利潤提出質疑，并列舉大量證據暗示三安光電與大客戶之間或存在隱秘關系，同時發現公司存在一筆逾31億元的采購差額。對此，三安光電表示，該差額“是由于披露口徑不一致導致”。

　　由此，公司股價再度開啟新一輪下挫，12月單月跌幅超20%，是全年月跌幅之最。如今，舊患未了又添新憂，公司股價再度下行。