2018年，木林森實現營業收入1,795,185.57萬元，同比增長119.76%，其中，LED材料實現營業收631,817.55萬元，LED成品實現營業收入1,138,924.71萬元、分別占營業收入的35.20%和63.44%。歸屬于上市公司股東的凈利潤72,036.45萬元，同比增長7.75%。

　　營收翻倍增長、扣非凈利潤腰斬

　　得益于LED產業的高速發展，過去7年間，木林森實現了近十倍的營收增長。2018年，公司完成對朗德萬斯(LEDVANCE)的收購事項，營收規模跨上百億元新臺階。

　　2018年，木林森實現營業收入179.52億元，同比增長119.76%;但同期，公司扣除非經常性損益后的凈利潤金額僅為2.14億元，同比下滑59.29%。營業收入翻倍、扣非凈利潤腰斬，木林森在2018年遭遇業績“冰火兩重天”。

　　根據年報，木林森的營收增長主要來自對朗德萬斯的收購事項。2018年二季度，木林森開始將朗德萬斯納入合并報表范圍。在2018年度業績網上說明會上，木林森財務總監易亞男表示，營收較高主要系朗德萬斯并表帶來100億的收入影響。可見，在剔除朗德萬斯并表因素影響后，木林森原有業務營收出現不升反降的跡象。

　　而從利潤的角度看，則遠不及營收增速。2018年財報顯示，凈利潤增幅僅為7.75%，增速遠遠低于同期營收的增速。另外，木林森凈利潤中還有8.14億是來自于政府補貼，在剔除政府補貼資金部分之后，木林森2018年凈利潤反而出現虧損。

　　關于凈利潤較低的原因，易亞男認為主要系木林森本部擴產，產能未完全釋放，折舊費用成本增加;其次，去年市場競爭激烈，價格下降，導致毛利率降低;此外，因擴產規模較大，融資成本利息增加以及研發成本的增加，導致凈利低。

　　按照應用領域不同，木林森將產品劃分為LED材料和成品兩大類。其中，LED材料主要指Lamp LED、SMD LED、Display LED等各類封裝器件。2018年，木林森LED材料毛利率由2017年的23.27%下降至18.20%，下滑5.07個百分點。

　　各種費用劇增

　　通過幾次外延并購和內生發展之后，木林森的業務規模擴張迅速，其營收也出現翻倍增長。不過，營收增長的同時一些財務數據也值得留意。

　　據2018年財報顯示，木林森營業收入同比增加119.76%，但與此同時，管理費用同比增加133.29%、財務費用增加113.73%、研發費用增加126.31%，銷售費用的增幅更是達到了1216.70%，遠超營收增長規模。木林森表示系并購朗德萬斯導致各種費用增加。

　　截至2018年年末，木林森應收賬款約為39.05億元，占總資產的12.19%，同比增長143.75%;存貨為48.05億元，占總資產的14.99%，同比增長198.45%;短期借款約為53.63億元，占總資產的16.74%，同比增長574.83%。

　　同期，木林森的貨幣資金賬面金額約為62.39億元，其中包括貨幣資金約為36.16億元，其他流動資產約為9.85億元。