士蘭明芯現(xiàn)有的生產(chǎn)規(guī)模為月產(chǎn)LED芯片5億粒，月產(chǎn)外延片1.25萬片(本次募集資金項目建成后，士蘭明芯可實現(xiàn)新增高亮度發(fā)光二極管(LED)芯片6億粒/月、外延片4.75萬片/月的生產(chǎn)能力。項目實施完畢，公司擁有月產(chǎn)高亮度發(fā)光二極管(LED)芯片11億粒、月產(chǎn)外延片6萬片的生產(chǎn)規(guī)模。

　　公司通過本次非公開發(fā)行股票募集資金，實現(xiàn)公司LED外延片及芯片生產(chǎn)能力的大幅提升，提高公司資產(chǎn)質(zhì)量、改善財務狀況、增強持續(xù)盈利的能力。同時與競爭對手的差距大幅縮小，大大增強競爭能力。

　　4、盈利預測與評級公司此次非公開發(fā)行顯示出公司對LED行業(yè)的信心，由于目前增發(fā)尚未開始，我們不考慮增發(fā)因素，維持對現(xiàn)有業(yè)務的盈利預測，預計2009-2011年銷售收入分別為9.50億元、13.3億元、17.29億元，凈利潤分別為0.77億元、1.21億元、2.02億元，對應EPS分別為0.19元、0.30元、0.5元，對應12.31日收盤價11.27元，PE為59.3、37.57、22.54倍。考慮到項目增發(fā)后達產(chǎn)將大幅提高公司的業(yè)績，我們認為給予2010年43-47倍PE較為合理，價格區(qū)間12.9-14.1元，給予“推薦”評級。 (張欣 朱志勇 愛建證券)（編輯:FJ）