覆巢之下，焉有完卵?LED照明行業早已飽受進入門檻低、產品同質化、價格戰、毛利率持續走低等不利局面，而歐債危機愈演愈烈蔓延致全球經濟的不景氣也勢必對我國LED產品出口產生極為不利的影響。

　　然而，出口收入占總營業收入八成以上的廣東金萊特電器股份有限公司(以下簡稱：金萊特)卻欲繼續擴張其LED燈具產能，而公司單一的產品結構注定其抗風險能力弱，未來持續盈利能力實在令人擔憂。

　　投資者不禁要問，這樣的公司能上市嗎?上市后有“錢景”嗎?

　　LED照明行業普遍面臨存貨壓力

　　據金萊特招股書(申報稿)顯示，公司擬申請向社會公開發行2,335萬股人民幣普通股，發行募資扣除費用后投向3個項目：1、可充電備用LED燈具擴產項目;2、可充電交直流兩用風扇擴產項目;3、研發中心項目。

　　3個項目總投資2.72億元，其中“可充電備用LED燈具擴產項目”投資額為1.75億元，主要生產可充電備用LED燈具產品，達產后年均新增產能948萬臺，產值超過3.68億元人民幣。

　　近來，LED照明企業掀起一股上市潮。從2011年上市公司披露的年報數據顯示，LED照明企業整體呈現產能過剩。由于缺乏上游核心技術，目前中國LED企業多扎堆在封裝、應用等中低端領域，產品同質化問題嚴重，而歐美市場購買力下降，除部分高端產品以外，訂單整體趨于下降。

　　另外LED照明行業上市公司陽光照明 、雷曼光電 、三安光電 、勤上光電 、乾照光電 2011年存貨分別為7.83億元、1億元、9.18億元、1.64億元和1.27億元，同比增長70.55%、73.31%、195.88%、61.58%和219.16%。

　　平安證券5月28日的研報顯示，LED行業下游主要有顯示、背光、汽車照明和通用照明等。由于LED產業鏈從上游到下游進入門檻逐漸降低，導致了LED下游中小企業數量眾多，格局混亂。據統計，我國半導體照明生產企業超過3000家，其中70%集中于產業的下游。各企業之間同質化嚴重，缺乏核心技術，依靠價格戰進行低層次的競爭。

　　由此，在行業內存貨壓力愈來愈嚴重，金萊特此時上馬LED照明項目，未來前景令人擔憂。