覆巢之下，焉有完卵?LED照明行業(yè)早已飽受進(jìn)入門(mén)檻低、產(chǎn)品同質(zhì)化、價(jià)格戰(zhàn)、毛利率持續(xù)走低等不利局面，而歐債危機(jī)愈演愈烈蔓延致全球經(jīng)濟(jì)的不景氣也勢(shì)必對(duì)我國(guó)LED產(chǎn)品出口產(chǎn)生極為不利的影響。

　　然而，出口收入占總營(yíng)業(yè)收入八成以上的廣東金萊特電器股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)：金萊特)卻欲繼續(xù)擴(kuò)張其LED燈具產(chǎn)能，而公司單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)注定其抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，未來(lái)持續(xù)盈利能力實(shí)在令人擔(dān)憂(yōu)。

　　投資者不禁要問(wèn)，這樣的公司能上市嗎?上市后有“錢(qián)景”嗎?

　　LED照明行業(yè)普遍面臨存貨壓力

　　據(jù)金萊特招股書(shū)(申報(bào)稿)顯示，公司擬申請(qǐng)向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行2,335萬(wàn)股人民幣普通股，發(fā)行募資扣除費(fèi)用后投向3個(gè)項(xiàng)目：1、可充電備用LED燈具擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目;2、可充電交直流兩用風(fēng)扇擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目;3、研發(fā)中心項(xiàng)目。

　　3個(gè)項(xiàng)目總投資2.72億元，其中“可充電備用LED燈具擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”投資額為1.75億元，主要生產(chǎn)可充電備用LED燈具產(chǎn)品，達(dá)產(chǎn)后年均新增產(chǎn)能948萬(wàn)臺(tái)，產(chǎn)值超過(guò)3.68億元人民幣。

　　近來(lái)，LED照明企業(yè)掀起一股上市潮。從2011年上市公司披露的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，LED照明企業(yè)整體呈現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。由于缺乏上游核心技術(shù)，目前中國(guó)LED企業(yè)多扎堆在封裝、應(yīng)用等中低端領(lǐng)域，產(chǎn)品同質(zhì)化問(wèn)題嚴(yán)重，而歐美市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)力下降，除部分高端產(chǎn)品以外，訂單整體趨于下降。

　　另外LED照明行業(yè)上市公司陽(yáng)光照明 、雷曼光電 、三安光電 、勤上光電 、乾照光電 2011年存貨分別為7.83億元、1億元、9.18億元、1.64億元和1.27億元，同比增長(zhǎng)70.55%、73.31%、195.88%、61.58%和219.16%。

　　平安證券5月28日的研報(bào)顯示，LED行業(yè)下游主要有顯示、背光、汽車(chē)照明和通用照明等。由于LED產(chǎn)業(yè)鏈從上游到下游進(jìn)入門(mén)檻逐漸降低，導(dǎo)致了LED下游中小企業(yè)數(shù)量眾多，格局混亂。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)半導(dǎo)體照明生產(chǎn)企業(yè)超過(guò)3000家，其中70%集中于產(chǎn)業(yè)的下游。各企業(yè)之間同質(zhì)化嚴(yán)重，缺乏核心技術(shù)，依靠?jī)r(jià)格戰(zhàn)進(jìn)行低層次的競(jìng)爭(zhēng)。

　　由此，在行業(yè)內(nèi)存貨壓力愈來(lái)愈嚴(yán)重，金萊特此時(shí)上馬LED照明項(xiàng)目，未來(lái)前景令人擔(dān)憂(yōu)。