上周電子行業基本面信息較為正面,一是臺積電Q1業績及對Q2展望大超市場預期,同時CAPEX也有上調,主要為智能機對中高端制程的芯片需求旺盛,另外,3月BB值達1.14創新高也佐證設備市場的較高景氣度。受益五一備貨效應,我們認為四月份國產智能機景氣度望延續,而五、六月將是檢驗需求的重要時點,三星受益S4等近期上市望有持續上佳表現,而進入五六月,蘋果產業鏈為新款手機備貨有望接力三星開始啟動,其他還有谷歌會議、微軟游戲機等新品。另外,LED和面板近期供需結構也在持續改善。3、4月LED照明市場加速啟動,臺灣及大陸LED公司開工率大幅提升,LED板塊Q1上漲較少,Q2有望迎來盈利同比和環比向上趨勢性機會。

　　近期電子股持續上漲也帶來估值壓力提升,我們建議關注估值較低、業績能持續改善的成長股,回調中逢低布局立訊精密、錦富新材和大族激光,以及業績確定的歌爾聲學,海康威視和大華股份,和攝像頭、觸控屏和鋰電池等板塊的龍頭公司。

　　核心數據:3月北美半導體設備BB值1.14創新高,其中訂單環比成長5.9%,出貨金額成長2.8%,臺積電上調資本開支;13年LED照明需求3300萬顆,較12年1600萬顆成長一倍;12手機面板出貨16.6億片,同比下滑2%,主要是低分辨率下滑速度快于高分辨率的成長增速;終端產品:NBODM未受地震影響,三星啟動機海戰術;四川地震后重慶成都的ODM廠表示未受影響,但受PC景氣冷清影響,Q2整體增幅僅5%;Intel推出低成本處理器,希望觸控本降至499美元;三星S4之后新品不斷,機海戰術壓制國產機型。13年直下式LEDTV將出貨9400萬臺,滲透率看上44%;半導體:臺積電Q2樂觀,周期類上調增速;Intel連續3個季度收入下滑,Q1凈利大幅下滑25%,創20年最大跌幅。觸控IC火熱,訂單能見度到Q2末;臺積電Q2預計季增17%,高于之前小幅成長預期,capex也從90億美元上調至100億;張忠謀預計今年臺積電繼續保持兩位數以上的增長;封測業者跟隨沾光,原本15%的季度預期有望上調;零組件:三星有望嘗試金屬機殼,leapmotion將進入PC;南亞PCB二季度繼續保守,盼望Wintel下半年發力;智能終端對MEMS元件需求升溫;無線充電火熱,WPC與PMA標準競爭。HP與LeapMotion合作打造體感PC,googleglass公開規格,500萬像素16GB存儲配備云端服務顯示/LED:LED景氣上行,臺觸控業者Q2成長有限;LED廠3月平均增幅35%,上半年景氣持續好轉;3月大尺寸環比增長17%,4月出貨將有調整,小尺寸供應持續吃緊;iPadmini面板拉貨動能轉弱;G-film業者通過Metal-mesh、G1F、GFF進軍大尺寸市場,OGS不再是唯一選擇;SOX跌、A股電子漲;上周SOX大跌3.8%,臺灣IT指數漲3.8%,A股電子漲4.1%,板塊漲幅第二,臺灣電子漲幅靠前的有小尺寸面板和周期類;A股周漲幅前五分別是得潤電子、聚飛光電、士蘭微、水晶光電和銀河磁體;跌幅前五分別是南天信息、華工科技、樂凱膠片、國星光電和生益科技。