投資策略:3月北美半導體設備訂單出貨比為1.14,創2010年8月以來新高,且是連續第3個月高于1。受國內五一備貨和國際品牌新品輔貨拉動,行業景氣向好。短期來看,兩方面因素將使電子板塊的市場表現進入休整期。一是行業PE已達42倍,估值壓力凸顯;二是市場對于電子行業上半年預期反映較為充分,二季度進入驗證預期并尋找下半年超預期因素的階段。投資策略可圍繞兩條主線:1)景氣回暖得到進一步確認的LED照明;2)下半年有望超預期的可穿戴電子設備和超級本。

　　終端產品:Q1智能手機銷量超越功能手機,而PC則遭遇20年最大滑坡。受益于運營商推動,TD智能手機增長有望提速。從終端廠商來看,由于運營商的推動,國產品牌中華酷聯最為受益;從零配件廠商來看,LDS等高端天線滲透率有望提升,天線廠商最為受益,建議繼續關注信維通信(300136)、碩貝德(300322)。從新產品來看,我們依次看好可穿戴電子設備、智能電視和智能汽車。

　　半導體:美國半導體產業協會(SIA)統計報告顯示2013年2月全球半導體總銷售額為232.5億美元,同比增長1.4%,環比下降3.3%。

　　零組件:2013年1-2月電子器件工業銷售產值為1247億元,電子元件及組件工業銷售產值為1465億元,同比分別增長16.19%和13.78%,呈現復蘇態勢。

　　面板:3月全球TFT供應商營收為81億美元,同比增長7%,環比增長24%。其中,大尺寸營收為67.52億美元,中小尺寸營收為13.93億美元,同比分別增長0.85%和51.08%。

　　LED:照明景氣回暖得到進一步確認。政策方面,各地政府陸續明確LED照明推廣方案,預計13年廣東LED路燈安裝量將增加至110萬盞,各地規劃相繼出臺。從需求來看,國際照明巨頭先后推出替代40W和60W白熾燈的低價LED照明產品,市場反應積極,有助于加速提高LED照明滲透率。建議關注陽光照明(600261)、三安光電(600703)和德豪潤達(002005)。