4605萬元收購+7000萬元增資=工程項目的想象空間?

　　并購容易，但短期產生直觀的利潤并不是輕而易舉。

　　至少在業績層面來看，收購重盈工元對鴻利光電還沒有產生積極影響。因為，鴻利光電2013年財報顯示，重盈工元2013年實現營收396.02萬元，虧損100.86萬元。

　　回顧鴻利光電對重盈工元的股權收購，2012年7月，鴻利光電2400萬元認購重盈工元80%的股權，成為第一大股東。而這2400萬元超過了鴻利光電2011年凈利潤的30%，然而當時的重盈工元是一家尚未開展任何業務的公司。

　　如此耗費收購，是因為當時重盈工元已具備“節能服務公司國家備案單位”的資質。而彼時，《廣東省推廣使用LED照明產品的實施方案》也正出臺，國家層面的政策環境對節能環保的大力支持創造出良好的市場機遇。

　　正是在這樣的背景下，鴻利光電控股重盈工元，可以進一步完善公司的產業布局，有利于更好推廣LED照明產品，提供公司的LED照明產品市場占有率。

　　2013年7月，鴻利光電使用自有資金600萬元收購重盈工元少數股東持有的20%，重盈工元也就成為鴻利光電的全資子公司。

　　對于重盈工元2013年的虧損狀態，鄧壽鐵給出了答案，“重盈工元2013年下半年開始陸續中標了一些工程項目，但大部分項目仍處于實施準備期或建設期，按相關會計政策尚未能確認收入。”

　　很明顯，鴻利光電此舉是放長線釣大魚。“隨著中標工程的不斷實施，重盈工元在業內已具有良好的口碑和一定的知名度。重盈工元未來將立足廣東輻射全國，承擔更多的能源管理項目，為公司創造新的利潤增長點。”鄧壽鐵表示。

　　或許是看中LED照明工程的想象空間，今年5月份，鴻利光電先是對重盈工元增資7000萬元，緊接著有公告稱擬以自有資金1605萬元收購專業生產LED路燈的東莞市鑫詮光電30%股權。

　　外延式擴張

　　國內領先的白光LED封裝企業，這個稱號并不是亂蓋的。但鴻利光電遠不滿足于此。

　　今年6月10日，鴻利光電公告稱通過定向增發和募集配套資金的方式，以1.8億元的價格溢價三倍收購同行公司深圳市斯邁得光電子有限公司 (下稱“斯邁得”)。

　　不可否認的是，此公告一出，資本市場的反應是，當天早盤大幅低開，一度跌停，截至收盤下跌6.31%。

　　資料顯示，斯邁得在2012年、2013年及2014年 1-3月，實現營收分別為1.04億元、1.6億元、5564萬元，凈利潤為1910.9萬元、842.07萬元、430.53萬元。這其中2013年斯邁得凈利下降明顯，預案中對此解釋為是公司研發支出和人工及銷售投入增加的緣故。

　　顯然，鴻利光電并不是急功近利的類型，不只是盯著眼前的數字。“斯邁得成立時間不足6年，已成長為國內知名的LED封裝廠商，通過開發和引進相結合的方式發展出業內領先的EMC支架生產技術，這些成績主要得益于斯邁得優秀的管理團隊。這次收購斯邁得，公司不僅獲得了斯邁得這一優質資產，更將斯邁得管理團隊納入上市公司，有利于上市公司長期持續發展。”

　　沒收購斯邁得之前，鴻利光電并不涉足EMC支架產品。而EMC支架生產設備投資較大，生產工藝特別是切割工藝技術難度較高，生產原材料主要依賴于進口。如果上市公司直接投入資金進行EMC支架產品的研究、生產，生產出低成本、質量可靠的EMC支架產品需要較長時間積累，這將使上市公司錯失市場先機。

　　“而斯邁得通過設備引進、技術研究、工藝完善，已經建立起包括EMC支架在內的較為完整的EMC系列產品生產線，在業內處于領先地位，屬LED封裝行業迅速崛起的新星。此外，斯邁得在產品、客戶、銷售渠道等多方面與鴻利光電均有一定的互補性。其資產優良，具有良好的發展前景和較強盈利能力，有利于提高上市公司的價值，并為上市公司的股東帶來更好的回報。”鄧壽鐵認為。

　　“如果有與公司在產品、技術、市場互補性很強的優質企業，公司會考慮同行合作。但是公司更傾向于與產業鏈下游的優質公司合作，如LED通用照明、LED汽車照明方面等細分領域的企業，完成公司的產業鏈布局。”鄧壽鐵強調。