日前，華燦光電、乾照光電、士蘭微、鴻利光電、雷曼光電、艾比森、長(zhǎng)方照明等多家LED上市企業(yè)紛紛公布了前三季度的業(yè)績(jī)預(yù)告。受益于市場(chǎng)對(duì)LED相關(guān)產(chǎn)品的旺盛需求，2014年前三季度LED上市公司表現(xiàn)良好，大部分企業(yè)營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)均大幅增長(zhǎng)，但也有部分企業(yè)出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)、利潤(rùn)下滑的情況。

　　成功的道理都是相似的，失敗的原因各有不同。在下文中，筆者將逐一分析LED產(chǎn)業(yè)鏈各領(lǐng)域上市企業(yè)前三季度業(yè)績(jī)情況及其原因。

　　芯片

　　筆者統(tǒng)計(jì)了6家LED芯片上市企業(yè)前三季度的業(yè)績(jī)情況，分別為：科銳、華燦光電、乾照光電、廣東甘化(德力光電為旗下子公司)、士蘭微、晶元光電。上述6家企業(yè)出現(xiàn)了明顯的差別。華燦光電、士蘭微、晶元光電三家企業(yè)前三季度或第三季度的業(yè)績(jī)明顯增長(zhǎng)，反觀乾照光電、廣東甘化前三季度凈利潤(rùn)則出現(xiàn)明顯下降。

　　增長(zhǎng)：內(nèi)地企業(yè)瘋長(zhǎng) 臺(tái)廠看得到吃不到

　　①內(nèi)地芯片廠增長(zhǎng)明顯

　　華燦光電、士蘭微為中國(guó)內(nèi)地企業(yè)，晶元光電為臺(tái)灣企業(yè)。其中，華燦光電凈利潤(rùn)比上年同期上升約720%—750%，士蘭微凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%以上，這兩家內(nèi)地企業(yè)增長(zhǎng)明顯。值得注意的是，華燦光電由于二季度單季度營(yíng)收迅速提升，逐步扭轉(zhuǎn)了季度虧損的局面。士蘭微表示，期內(nèi)公司電源管理 IC、功率器件成品、發(fā)光二極管芯片、發(fā)光二極管成品等產(chǎn)品的出貨量較去年同期繼續(xù)保持較大幅度的增長(zhǎng)，公司產(chǎn)品盈利能力得到進(jìn)一步改善。

　　筆者分析，這是因?yàn)槟壳癓ED行業(yè)從外延芯片到封裝，直至下游應(yīng)用，整體產(chǎn)能過(guò)剩的局面尚未改變，中國(guó)芯片市場(chǎng)還在消化產(chǎn)能。但以三安光電和德豪潤(rùn)達(dá)為首的內(nèi)地LED芯片廠已經(jīng)崛起，國(guó)產(chǎn)LED芯片已逐漸獲得本地市場(chǎng)的認(rèn)可，搶了原來(lái)臺(tái)產(chǎn)LED芯片在內(nèi)地市場(chǎng)的市場(chǎng)份額。而原來(lái)在內(nèi)地芯片場(chǎng)占有極大市場(chǎng)份額的臺(tái)廠的日子也是“王小二過(guò)年，一年不如一年”。

　　②臺(tái)廠：內(nèi)地市場(chǎng)看得到吃不到

　　晶元光電尚未公布前三季度的業(yè)績(jī)，只公布了9月?tīng)I(yíng)收。月減11.9%，年增21.6%的成績(jī)看起來(lái)并不理想，對(duì)此，晶元光電解釋道，由于TV背光從第3季開(kāi)始步入季節(jié)性淡季，導(dǎo)致第3季出現(xiàn)調(diào)整庫(kù)存的壓力，影響營(yíng)收表現(xiàn)。如今，臺(tái)廠在內(nèi)地市場(chǎng)是“王小二過(guò)年，一年不如一年”。

　　對(duì)于內(nèi)地市場(chǎng)，臺(tái)廠不是慢慢退出，就只能做品牌和渠道，但目前在內(nèi)地做品牌和渠道成功的LED臺(tái)企就只有億光，其他臺(tái)企還在專(zhuān)注于制造。對(duì)于LED臺(tái)企來(lái)說(shuō)，內(nèi)地市場(chǎng)是看得到吃不到。臺(tái)灣二三線企業(yè)可能會(huì)慢慢消失，這是大勢(shì)所趨。

　　臺(tái)廠碰上內(nèi)地企業(yè)的話(huà)，常常競(jìng)爭(zhēng)不過(guò)內(nèi)地企業(yè)，這有幾個(gè)因素。第一，價(jià)格因素;第二，內(nèi)地企業(yè)學(xué)習(xí)時(shí)間較短，他們往往以最低成本學(xué)習(xí)到臺(tái)灣的技術(shù)，在產(chǎn)品性能上，國(guó)產(chǎn)芯片跟臺(tái)灣一線芯片企業(yè)相比，還存在些許差距，但與臺(tái)灣二線芯片企業(yè)相比，已經(jīng)一點(diǎn)也不遜色;第三，內(nèi)地企業(yè)非理性的競(jìng)爭(zhēng)，經(jīng)常“殺價(jià)”，臺(tái)廠就是被“殺”死的;第四，賬期，臺(tái)廠一般習(xí)慣現(xiàn)金交易，很少會(huì)給賬期，而內(nèi)地企業(yè)在付款方式上有很大靈活性。內(nèi)地LED企業(yè)以中小規(guī)模為主，往往資金緊缺，賬期靈活，內(nèi)地LED企業(yè)當(dāng)然選擇內(nèi)地芯片廠。當(dāng)然，內(nèi)地做出口的產(chǎn)品一般會(huì)選擇臺(tái)廠有專(zhuān)利的芯片，內(nèi)銷(xiāo)的主要用內(nèi)地廠商的芯片。

　　雖然在技術(shù)上，臺(tái)廠依然領(lǐng)先內(nèi)地企業(yè)，但由于很多臺(tái)灣的技術(shù)人員到內(nèi)地發(fā)展，兩岸技術(shù)的差距越來(lái)越近了。以臺(tái)廠率先推出的倒裝芯片來(lái)看，目前也有內(nèi)地芯片企業(yè)開(kāi)始推出倒裝芯片，內(nèi)地LED企業(yè)技術(shù)大概落后臺(tái)企半年左右，而這種差距將會(huì)慢慢縮小，可能是三個(gè)月、兩個(gè)月甚至一個(gè)月。

　　①產(chǎn)能未擴(kuò)充，未能實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益

　　雖然今年前三季度50%以上的LED芯片廠獲得了佳績(jī)，但有限的市場(chǎng)容量決定了企業(yè)之間是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。2014年前三季度乾照光電、廣東甘化前三季度凈利潤(rùn)則出現(xiàn)明顯下降。

　　乾照光電前三季度利潤(rùn)比去年同期下降10%—30%，廣東甘化前三季度同比下降76%至67%，兩者下降的幅度比較大。對(duì)此，乾照光電表示，影響業(yè)績(jī)下降主要因素為：公司新增的土地廠房投入使用，折舊、費(fèi)用增加以及藍(lán)、綠光LED等項(xiàng)目籌辦費(fèi)用增加所致;報(bào)告期內(nèi)公司加大合同能源管理、LED 照明等新業(yè)務(wù)的市場(chǎng)拓展力度，增加研發(fā)項(xiàng)目投入，費(fèi)用增加所致。但據(jù)筆者了解，乾照光電今年上半年沒(méi)有增收多少，在外延芯片同行營(yíng)收普增的情況下，營(yíng)收不到2億元，這是因?yàn)橐驗(yàn)榍展怆姳Ｊ刂?jǐn)慎遲遲不擴(kuò)充產(chǎn)能吃了大虧，不過(guò)值得關(guān)注的是，乾照光電毛利率一直都高于同行也是事實(shí)。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)大幅下滑的原因，廣東甘化則表示，主要原因是在于，該公司全資子公司廣東德力光電有限公司第三季度開(kāi)始投產(chǎn)，還未能實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，造成一定程度的虧損。