廣東國民創新投資管理有限公司董事長彭星國

　　廣東國民創新投資管理有限公司董事長彭星國以《創新基金是LED產業發展的必由之路》為主題，日前在一行業會議上做了演講。他指出，LED產業的發展速度很快，近幾年甚至達到30%的增長率，雖然表面風光，但非議也較多。

　　他首先整體介紹了LED照明行業上市情況，根據2014年底的資料顯示，上市企業有45家，其中主板上市14家、中小板上市13家、創業板上市18家。總市值4444億元，45家企業平均下來每家約100億元。總資產是2200億元，平均約50億元。總收入942億元，平均約21億元。凈利潤總額：85億元，平均不足2億元。彭星國表示，事實上在這85億的凈利潤中，也被三、兩個行業里的“大頭”企業瓜分得差不多了。他直言感嘆，“平均銷售凈利潤率9%，還能叫新興行業嗎?上市公司是一個行業的標桿企業，按道理應該比這個數值高出許多才對，9%是很可笑的，所以做產業的人士都覺得這是個不值得干的行業。”

　　他繼而指出，LED照明行業上市企業的總資產收益率是3.8%，市盈率53倍，“53倍的概念，就是按照當前的收益，要等53年時間所購買的股票才能收回投入的資金。這是最耀眼的一批LED企業、代表企業、標桿性企業的狀況，標桿企業以外的狀況就更加堪憂。這是值得再去思考的問題。”

　　彭星國接著展示了LED照明行業的另一組特征數據，其中上、中、下游的收入比例是4：16：80，上、中、下游產業鏈的凈利潤比例是70：20：10。他說“這組數據說明了80%的企業得到10%的利潤，一般以‘二八原則’，應該是80%的企業取得20%的利潤，那基本上就是平均數。當80%的企業只取得10%的利潤，這行業還怎么干得下去?個別優秀的企業是能夠以4%的收入取得70%的利潤值，但那是寥寥無幾。現在大家都在想，要怎么做這個行業，但我認為比路子怎么做重要，而要擺脫這種困境，比起有哪些路子，怎樣走這條路子，才更有意義。”

　　數據顯示，LED照明行業上市公司的市值最大約600億元，最小約6億元;資產最大約300億元，最小6億元;收入最大的不足100億元，即使達到100億的都不是LED企業，而是半導體或其他芯片企業;最小是不足2個億元;凈利潤最大是約15億元，最小虧損超過3億元。

　　根據以上的分析數據，彭星國結合行業的看法認為，LED行業存在如下問題：從市值、資產、收入來看，企業規模偏小;企業盈利能力偏弱，凈利潤率與平均利潤率都太低;產業鏈間及企業間發展極不平衡;創新能力及可持續發展能力顯著不足，從資產收益率等等可以看出問題十分嚴峻;生產成本偏高，尤其上中游的產品價格，一般工業制造生產連器件材料的成本在30%上下比較好，部分行業是20%多，但LED行業統計結果是50%左右，就配件、組件就達到50%;同質化競爭太激烈，都做同一類的燈，都是五金加工廠;品牌過多以及行業標準缺失。