事件：

　　3月31日，奧拓電子發布2015年年度報告，報告期內，公司實現營業收入29，316.73萬元，同比下降20.13%，歸屬于上市公司股東的凈利潤2，141.61萬元，同比下降68.18%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤1，534.34萬元，同比下降75.88%。基本每股收益為0.06元/股，同比下降66.67%。

　　點評：

　　1、受到歐洲經濟低迷以及體育小年的影響，公司業績下滑明顯。公司2015年營業收入為29，316.73萬元，同比下降20.13%。其中，海外銷售收入10，433.18萬元，同比下降46.05%;國內銷售收入18，883.56萬元，同比上升8.73%。主要由于公司海外主要市場--歐洲經濟環境不景氣，LED高端產品需求不足;同時公司運營成本上升，產品售價偏高，導致海外市場拓展受阻，出口收入下降;另一方面，公司積極拓展國內體育行業市場，金融電子業務向軟件服務轉型，使國內銷售收入有所增長。報告期內，歸屬于上市公司股東的凈利潤2，141.61萬元，同比下降68.18%。主要是銷售收入下降、運營成本增加以及體育產業拓展等新業務投入增加所致。

　　2、體育大年海外賽事眾多，公司LED顯示產品國際競爭力強，1季度出口訂單已經轉暖，預計全年凈利潤可達6，500萬元。今年將舉辦奧運會、歐洲杯等大型賽事，對LED產品的需求量大，而公司多年來憑借過硬的產品和領先的技術與國際頂級賽事多次合作，包括世界杯、歐洲杯、籃球亞錦賽等。1季度公司的LED顯示產品的出口合同訂單已達1，940萬美元，超過了2015年全年LED顯示產品出口合同訂單的總和，其中大部分是LED高密度產品。從公司過往業績看，偶數年份的利潤普遍大漲，而奇數年份體育賽事少、利潤下滑，因此，2016年公司業績有望獲得大幅提升。

　　3、公司憑借“技術+服務”優勢和海外體育運作經驗，積極布局國內體育產業，大力拓展設備租賃、場館改造、體育營銷及賽事運營等業務。2015年，公司與FIBA(國際籃聯)、中國大學生足球聯賽主辦方達成戰略合作協議，產品及服務應用到2015年女子足球世界杯、2015年FIBA(國際籃聯)亞錦賽、2015年中國足協杯決賽以及2015年深圳國際馬拉松等賽事，還成為中國足協中國之隊LED服務商(2016-2020年)。公司目前在租賃、權益置換等業務上運作成熟，與國內外賽事合作緊密，未來在場館改造、體育營銷以及賽事運營方面有望陸續落地。

　　4、投資建議：公司作為世界領先的LED顯示系統解決方案提供商，為世界杯、歐洲杯等多項國際頂級賽事提供LED顯示系統建設，與世界頂級體育賽事方保持良好合作關系，2015年成為國際籃聯營銷合作方，近期還與中國足協中國之隊簽訂LED服務商合作協議，以置換方式獲取賽場廣告權益(中國男足進軍12強賽后權益價值大增)，獲得關鍵體育營銷資源。公司正在積極介入體育場館改造與運營領域，國內目前體育場館簡陋，觀看體驗遠不如歐美場館，體育賽事的興起將激發場館的升級改造及運營需求。我們看好公司以LED產品切入體育營銷和體育賽事的成熟運作模式以及國內體育場館改造和運營的潛在空間，近期公司股權激勵計劃已經落地，當前市值60億元，建議投資者持續布局。