三雄極光照明產品定位相對中高端，市場競爭格局相對較為穩定，2016年，三雄極光扣非后歸屬于母公司所有者的凈利潤復合增長速度為19.52%，增長速度相對較快，但未來在 LED 照明市場需求不斷擴大的背景下，可能會有更多的企業進入LED 照明行業，若三雄極光不能適應未來的競爭形勢，可能會面臨行業競爭加劇導致市場份額降低的市場風險以及盈利增速下滑的風險。

　　196人研發團隊，保障三雄極光技術創新優勢

　　據悉，三雄極光除自主研發外，還積極與外部單位加強研發合作，充分整合研發資源，提升公司的研發實力。一方面，公司在市場部設有專業交流中心，主要負責與專業室內和室外設計師、美術和設計學院的老師和學生等進行定期和不定期的專業溝通和交流，為公司研發部提供照明燈具整體設計創新的前瞻性素材;另一方面，公司研發中心通過項目的形式積極與高校進行合作，開發和設計新產品。

　　三雄極光建立了一只 196 人左右的研發團隊，專業涵蓋電子、電光源、光學、模具工業設計等多個學科，公司研發人員覆蓋了照明產品所涉及的電子、結構、配套的設備和模具等各個部分，全方位掌握了照明產品的研發設計。強大的研發團隊是維持公司產品創新能力與技術優勢的有力保障。截至 2017 年 2 月 13 日，三雄極光擁有148 項專利，其中發明專利 2 項、實用新型專利 62 項、外觀設計專利 84 項。

　　三雄極光上市后仍面臨眾多挑戰

　　經過多年的沉淀與積累，三雄極光已成為中國知名的照明企業之一，“三雄·極光”品牌已獲得“中國馳名商標”稱號。三雄極光品牌和產品在市場上具有較強的影響力和號召力，尤其是在專業設計領域具有較高的認知度，而且也得到了終端用戶的高度認可。

　　隨著 LED 照明市場需求的快速增長，三雄極光LED 照明產品的銷售收入也隨之大幅增長。但政府有關 LED 方面的產業政策、 LED 照明企業產能的擴張、行業技術的進步以及廠商之間的價格競爭將直接影響三雄極光LED 照明產品的價格。此外，傳統照明產品受LED照明產品替代的影響，價格下行壓力也較大。

　　未來，照明市場發展所導致的產品價格下行壓力將長期存在，若三雄極光不能效降低產品成本抵消價格下降的風險，或者不能持續推出高附加值、符合市場求的新產品，則公司產品價格下降將有可能導致公司產品毛利率下降。其中LED照明產品的主要原材料之一發光二極管，受上游 LED 芯技術進步、產能擴大等因素的影響，發光二極管價格呈現持續下降趨勢。目前LED 照明市場正處于快速發展過程中，未來存在價格繼續波動的可能，并且隨著三雄極光 LED 照明產品銷售占比的提高，發光二極管價格的波動對企業整體盈利水平的影響將逐漸增大。

　　此外，三雄極光競爭劣勢還體現在資金不足、融資渠道單一。近年來，隨著照明行業持續快速發展，公司生產規模不斷擴大，經營業績增長較快，同時，為了進一步鞏固提升公司的市場地位和擴大公司品牌影響力，公司在產能擴大、技術研發、產品創新、渠道完善、新產品推廣等方面需要持續的資金投入。自公司成立以來，公司已充分利用了股東自有資金投入、滾存利潤以及部分銀行借款等來滿足公司發展所需資金需求，融資渠道相對較為單一，難以滿足公司未來發展需求。因此三雄極光需要通過發行上市，進一步拓寬融資渠道，為公司長期可持續發展提供資金支持。

　　三雄極光預計發行上市重要日期

　　募集資金擬將投資6大項目

　　據招股書透露，三雄極光本次募集資金擬將投資于 LED 綠色照明擴產建設項目、LED智能照明生產基地建設項目、研發中心擴建升級項目、實體營銷網絡下沉完善擴充項目、O2O 電商平臺建設項目、跨境電商海外市場拓展項目等6個項目。

　　經過多年的發展，三雄極光在照明行業積累了豐富的產業化經驗，并建立相對完善和成熟的業務體系，在品牌、營銷網絡渠道、研發、生產質量控制、管理團隊等方面都擁有較強的競爭優勢。 其中，LED 綠色照明產品作為新一代照明光源，在節能降耗、使用壽命、性能、環境友好等方面比傳統照明光源產品有顯著的優勢，并得到了各國政府大力支持，市場前景廣闊。

　　三雄極光一直致力于推廣綠色節能照明產品，并且在 LED綠色照明產品方面的技術研發和產業化推廣方面非常迅速，擁有豐富的產業化經驗。同時，公司針對本次募集資金投資項目“LED綠色照明擴產建設項目”和“LED智能照明生產基地建設項目”的市場前景作了充分詳細的論證。

　　目前，三雄極光已建立了覆蓋全國主要省、市的銷售網絡體系。一方面，三雄極光在國內市場的渠道主要集中在一、二線等經濟發達地區的城市，相對而言，對三、四線城市銷售渠道的開發有待加強。為此，未來三雄極光擬通過本次募投項目之一“實體營銷網絡下沉擴充項目”的建設，實現實體營銷渠道向三、四線城市的進一步下沉，進一步完善公司銷售網絡;另一方面，三雄極光以往把主要資源集中在商業、辦公、工業、戶外等商裝領域，而相對在家居領域投放的資源較少，且起步較晚。

　　未來三雄極光擬通過本次募投項目之一“O2O 電商平臺建設項目”和“實體營銷網絡下沉完善擴充項目”大力拓展家居零售渠道。此外，公司海外市場的開發一直相對比較薄弱，公司在海外市場的銷售收入及占比一直偏低，未來公司擬通過本次募投項目之一“跨境電商海外市場拓展項目”加強對海外市場的開發。

　　三雄極光這次募集資金擬將投資6大項目

　　三雄極光本次擬投資項目的投資總額為130，645.57萬元，其中126，556.10萬元擬使用募集資金建設。本次募集資金投資項目全部實施后，三星極光將增加固定資產 67，641.16 萬元，每年將新增折舊 5，262.33 萬元，相當于2016年公司利潤總額的17.86%。

　　下一步，三雄極光將這么走……

　　上市后，三雄極光將堅持對綠色節能照明產品和智能照明產品進行持續技術研發和創新，以遍布全國主要城市的實體經銷商渠道為基礎，向三、四線城市和海外擴充市場渠道，積極利用新型市場營銷手段，搭建 O2O 電商平臺和跨境電商平臺，同時，以持續創新為動力、以信息化手段提升生產運營管理水平，不斷加強管理團隊和員工隊伍建設，研發、生產、推廣高品質的綠色節能照明產品和智能照明產品，為客戶提供全方位的照明解決方案和專業服務。

　　同時根據發展戰略，三雄極光的經營目標是積極抓住我國居民收入持續增長、城市化進程不斷加快以及 LED 照明的蓬勃發展所帶來的行業發展契機，利用自身的品牌、渠道、技術研發、產品質量、穩定高效的團隊等優勢，同時，借助本次募集資金投資項目，迅速擴大公司 LED 照明產品和智能照明產品的產能，提升公司的研發實力，以及擴充和完善公司的營銷網絡渠道，鞏固并提升公司在照明行業的現有市場地位，進一步提高公司綠色照明產品尤其是 LED 照明產品的市場占有率，為廣大用戶提供更健康、更科學的整體照明解決方案和更節能環保的照明產品。