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圖/CFP

雷士員工昨日卻表示，仍未最終確認施耐德是否決定退出。但在員工和經銷商力挺之下，吳長江回歸雷士已無懸念。

表面看，吳長江完勝賽富和施耐德。但昨日有觀察人士向羊城晚報記者分析，施耐德或只是策略性退出暫避風頭，吳長江重回雷士之后，其與賽富和施耐德之間的長期博弈遠未結束。昨日，雷士在經歷前天短暫復牌后繼續停牌，并稱后期會刊發其他涉及股價的敏感資料。

　　傳施耐德“策略性”退出

上述高管向羊城晚報記者稱，施耐德中國區總裁朱海早在兩周前就與吳長江、張開鵬及雷士近50名承銷商在澳門召開閉門會議，協商吳長江回歸事宜。朱海稱“施耐德從未計劃干涉、控制雷士”。施耐德永遠只是雷士的戰略投資方，只有雷士經營業績良好，施耐德才可能獲利。同時，施耐德方面擁護吳長江回歸。

據媒體報道，雷士照明現任CEO張開鵬、副總裁李瑞和海外業務總經理李新宇三位具有施耐德背景的高管，都表明愿離開管理層。盡管昨日雷士員工向羊城晚報記者稱尚未確認上述消息，但外界依然將此解讀為施耐德向吳長江讓路。

在經銷商和員工的力挺下，吳長江回歸雷士已無懸念。但分析人士認為，作為雷士照明創始人和現在第二大股東的吳長江回歸雷士本就毫無懸念，但其回歸雷士后擔任何職目前仍難預料。

　　股東內斗博弈遠未結束

吳長江回歸雷士看似只剩下“程序”問題，然而雷士的前途卻仍然迷霧重重。一位接近雷士的業內人士告訴羊城晚報記者：“雷士股東之間的矛盾由來已久，不是吳長江回歸就能解決的。”

資料顯示，吳長江與雷士第二大股東賽富及第三大股東施耐德在公司經營策略上長期不合。一方面，作為創始人的吳長江希望雷士根據自己的構想運行；另一方面，投資方賽富和施耐德又有作為資本和合作方的意志。員工和經銷商雖堅定地站在吳長江一方，但在董事會結構上，僅占兩席的吳系人馬并不具備決策優勢。這讓吳長江在公司管理上感到掣肘，也讓賽富和施耐德在公司運營上頗為無奈。

上述業內人士分析：“短期來講，已成為眾矢之的的施耐德如堅持不退出管理層，就難以平息公司停工風波。但長期來講，賽富和施耐德肯定會想辦法避免再被吳長江‘逼宮’。”

　　三輸局面已成定局

數據顯示，從5月份吳長江突然宣布辭職開始，雷士的股價便不斷跳水。此次停牌前，雷士股價收于1.41港元每股，跌破2010年雷士上市時2.1港元每股的發行價。這也意味著，無論是創始人吳長江還是作為投資方的賽富和施耐德，都在承受巨額損失。

股票的縮水或許只是皮肉之傷，但經營上的斷層對雷士來說才真正傷筋動骨。

據媒體報道，雷士員工稱，從6月份開始雷士的訂單便同比下降了60%。事實上，公司的業績下滑并非是在吳長江辭職后才突然發生的。雷士照明年報顯示，其2010年上市當年，營業收入增長率為54.3%。但到了2011年，增長率已下滑至24.9%。

公開數據顯示，今年上半年雷士照明的盈利已下降了50%。從7月12日，雷士員工全面停工對抗董事會開始，雷士的經營完全陷于癱瘓狀態。業內對雷士下半年的表現普遍不看好。

雷士內部員工在接受羊城晚報記者采訪時稱：“相信吳總回來后，雷士的經營會迅速回到正軌。”但內斗創傷何時能平復，吳長江與賽富和施耐德的矛盾會演變出怎樣的劇情，這些都是雷士繞不開的難題。

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　　有多少逼宮可以重來

事實上，通過員工和經銷商來向公司管理層施壓，推動自身回歸的套路，吳長江早已運用自如。

2005年底，時任雷士照明總經理的吳長江擬在各個省建立運營中心，加強對經銷商的管理，但遭到另兩位創業伙伴一致反對。致矛盾不可調和后，吳長江氣憤出走。雷士經銷商集聚在總部惠州，要求吳長江重新回來當總經理。最終，吳長江成功回歸執掌雷士，其合伙人退出。

7年后，“逼宮大戲”再次上演，且再次奏效。對此，中山大學嶺南學院教授林江認為，吳長江逼宮的做法實際上是“將個人利益凌駕于整個公司利益之上”，并且認為，吳長江無權“劫持”整個公司。

高工LED產業研究所所長張小飛認為：“逼宮不僅是對投資者的傷害，更是對廣大股民的傷害。”他認為，即使吳長江達到回歸雷士的目的，也將失去廣大投資者的信任。后期，賽富和施耐德，甚至高盛都有可能從雷士撤出。張小飛說：“資本市場有資本市場的邏輯，通過逼宮來爭奪控制權的方式不合規則。作為一個上市公司，失去了資本市場的信任，也就失去了未來。”

林江則認為：“吳長江的做法可能會開一個不好的先例。”在他看來，反復“逼宮”已經不止是對公司投資者的傷害，更是對市場規則的挑戰。