LED報告：大陸將成為世界級LED 芯片“代工基地”
摘要： 借助地方政府強有力的產業支持與補貼政策，中國大陸LED芯片廠商在擴產時極具競爭力，國內廠商擴產意愿強烈。我們預計未來中國大陸將成為LED芯片產能最為充足的地區，國外LED芯片外包訂單將大規模流向中國大陸。中國大陸將成為世界LED芯片“代工基地”。
以上原因導致LED芯片制造成為高度資本密集型的行業，需要持續的高額設備投資。隨之而來的是高額的折舊攤銷費用。以初具規模的LED芯片廠商(50臺MOCVD機)為例，其生產成本中折舊成本所占比重達到40%，遠遠高于封裝環節的15%和下游應用環節的10%的比例。
圖：Aixtron、Veeco產品更新情況(數據來源：互聯網)
圖：LED生產各環節生產成本分解(數據來源：GS Research)
一方面是LED芯片價格和毛利率的不斷下滑，另一方面是LED芯片制造所需的持續高投入：雙重壓力使得大多數LED芯片廠商的投資變得更為謹慎，擴產意愿大大降低。據LEDinside估計，2013~2017年全球MOCVD機數量僅保持微弱增長，年均復合增速僅為3.7%。
而在不具有成本優勢的條件下，國外LED芯片廠商的擴產意愿更顯低迷。據國外研究機構估計，在2013~2014年間，國外主要LED芯片廠商MOCVD機的新增數量僅分別為27臺、55臺，占同期全球MOCVD新增數量的比重分別為13%、18%，與2010年左右相比已經大大降低，顯示國外LED芯片大廠在全球新一輪的擴產競爭中逐漸落于下風。
圖：全球MOCVD總數量(數據來源：LEDinside)
圖：國外主要LED芯片廠商MOCVD新增數量(數據來源：GS Research)
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